投資者需要識(shí)別失實(shí)關(guān)聯(lián)交易信息

 關(guān)聯(lián)交易名目繁多、涉及面廣,借關(guān)聯(lián)交易粉飾報(bào)表的手法很多,加上關(guān)聯(lián)交易在形式上是合法的,交易的過程通常也比較復(fù)雜,故投資者在識(shí)別虛假信息上存在一定的難度。

 獲得關(guān)聯(lián)方關(guān)系信息的途徑很多：如向董事會(huì)、股東和管理人員等直接咨詢；審查期間的重大投資交易,根據(jù)交易性質(zhì)和程度,判斷是否有新的關(guān)聯(lián)者構(gòu)成；通過互聯(lián)網(wǎng)查詢……在獲得關(guān)聯(lián)方名單后,在審查購銷、投資等交易時(shí),注意把交易對(duì)象與關(guān)聯(lián)方對(duì)照,也可找出關(guān)聯(lián)交易。

 不過,發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方(包括其名稱、法定代表人及經(jīng)營(yíng)范圍等)及關(guān)聯(lián)交易并非易事,因?yàn)槠髽I(yè)往往漏報(bào)或故意隱瞞關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易。例如藍(lán)田股份2000年會(huì)計(jì)報(bào)表附注披露該公司關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易：母公司是洪湖藍(lán)田經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)有限公司,兩家子公司分別是沈陽藍(lán)田房屋開發(fā)有限公司及湖北藍(lán)田洪湖藍(lán)田水產(chǎn)品開發(fā)有限公司。前者2000年虧損,后者產(chǎn)生的利潤(rùn)是藍(lán)田股份的主要利潤(rùn)來源。中國藍(lán)田總公司與藍(lán)田股份不存在控制關(guān)系,二者的關(guān)系是高級(jí)管理人員兼職。資料顯示,藍(lán)田公司與藍(lán)田股份有密切的財(cái)務(wù)關(guān)系而兩者不合并財(cái)務(wù)報(bào)表。但是通過搜索與藍(lán)田公司相關(guān)的多個(gè)網(wǎng)站,得到的信息是：藍(lán)田股份包含于藍(lán)田總公司,藍(lán)田總公司包含于中國藍(lán)田(集團(tuán))總公司,藍(lán)田股份是后面兩家公司的核心企業(yè),三者存在密切的財(cái)務(wù)關(guān)系。不過,藍(lán)田股份沒有在報(bào)表附注中披露這些信息。

 其實(shí),一些簡(jiǎn)單的方法可以讓我們發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易問題。國外專家研究顯示,在舞弊發(fā)現(xiàn)前的年份里盈余比發(fā)現(xiàn)后的高很多,但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量則是在舞弊發(fā)現(xiàn)前的年份比發(fā)現(xiàn)后的低。因此,可以把現(xiàn)金流作為識(shí)別舞弊的信號(hào)。我國實(shí)證研究則表明,上市公司與關(guān)聯(lián)方之間的交易大部分以非現(xiàn)金的方式進(jìn)行。通過審查有關(guān)的賬戶可以發(fā)現(xiàn),關(guān)聯(lián)方之間購銷貨款久拖不還、貨款未清又賒欠,應(yīng)收賬款額極高、購入優(yōu)良資產(chǎn)所需支付的資金長(zhǎng)時(shí)間掛在往來賬上。

 此外,從交易價(jià)格是否公允也可以判斷關(guān)聯(lián)交易問題。首先,應(yīng)該判斷定價(jià)政策的披露是否充分,對(duì)于企業(yè)無披露可比價(jià)格且只籠統(tǒng)地把定價(jià)方法說明為“價(jià)格按照‘協(xié)議價(jià)格’執(zhí)行”,分析者應(yīng)予以特別關(guān)注。其次,通過檢查相關(guān)資料,了解資產(chǎn)的賬面價(jià)值與非關(guān)聯(lián)方之間同類交易的定價(jià),把與關(guān)聯(lián)交易方之間交易的定價(jià)與賬面價(jià)值或非關(guān)聯(lián)方之間同類交易的定價(jià)進(jìn)行比較,就可以判斷該定價(jià)是否公允。(文章來源：767股票學(xué)習(xí)網(wǎng))