決策主力記者：王硯丹 決策主力編輯：吳永久
創業板注冊制改革載入史冊。4月27日晚間， 深交所就創業板改革配套的七大規則發布了征求意見稿。并對《深圳證券交易所創業板市場投資者適當性管理實施辦法》進行了修訂。
《767股票知識網》記者對投資者最關注的上市條件、交易規則、退市規則、投資者適當性條件進行了梳理。需要注意的是，新投資者適當性管理自4月28日實施，而前三類仍在征求意見過程中。
上市條件和要求：制定多元化上市條件
【上市條件】發行人申請在創業板上市，應當符合下列條件：
一 符合中國證券監督管理委員會 以下簡稱中國證監會 規定的創業板發行條件；
二 發行后股本總額不低于 3000 萬元；
三 公開發行的股份達到公司股份總數的 25%以上；公司股本總額超過 4億元的，公開發行股份的比例為 10%以上；
四 市值及財務指標符合本規則規定的標準；
五 深交所要求的其他上市條件。
【一般企業要求】發行人為境內企業且不存在表決權差異安排的，市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項：
一 最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于 5000 萬元；
二 預計市值不低于 10 億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于 1 億元；
三 預計市值不低于 50 億元，且最近一年營業收入不低于 3 億元。
【紅籌企業要求】符合《國務院辦公廳轉發證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》 國辦發﹝2018﹞21 號 相關規定且最近一年凈利潤為正的紅籌企業，可以申請其股票或存托憑證在創業板上市。
營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭中處于相對優勢地位的尚未在境外上市紅籌企業，申請在創業板上市的，市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項：
一 預計市值不低于 100 億元，且最近一年凈利潤為正；
二 預計市值不低于 50 億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于 5億元。
【特殊股權結構企業要求】發行人具有表決權差異安排的，市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項：
一 預計市值不低于 100 億元，且最近一年凈利潤為正；
二 預計市值不低于 50 億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于 5億元。
深交所解讀：優化上市條件，提升市場包容性。綜合考慮預計市值、收入、凈利潤等指標，以支持不同成長階段和不同類型的創新創業企業在創業板上市。一是完善盈利上市標準，要求“最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元”或者“預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1億元”。二是取消最近一期末不存在未彌補虧損的要求。三是支持已盈利且具有一定規模的特殊股權結構企業、紅籌企業上市。四是明確未盈利企業上市標準，但一年內暫不實施，一年后再做評估。
創業板交易規則：參考科創板，漲跌幅放寬至20%
對創業板股票競價交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅限制比例為20%。超過漲跌幅限制的申報為無效申報。
創業板首次公開發行上市的股票，上市后的前五個交易日不設價格漲跌幅限制。買賣創業板股票，連續競價階段限價申報的有效競價范圍，應當符合下列要求：
一 買入申報價格不得高于買入基準價格的102%；
二 賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%。
創業板股票競價交易出現下列情形之一的，屬于盤中異常波動，深交所實施盤中臨時停牌：
一 無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過30%的；
二 無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過60%的；
三 證監會或者深交所認定屬于盤中異常波動的其他情形。
限價申報的單筆買賣申報數量不得超過10萬股，市價申報的單筆買賣申報數量不得超過5萬股。
每個交易日的15：05至15：30為盤后定價交易時間。盤后定價交易申報的時間為每個交易日9：15至11：30、13：00至15：30。
開市期間停牌的，停牌期間可以繼續申報。當日15：00仍處于停牌狀態的，不進行盤后定價交易。
接受申報的時間內，未成交的申報可以撤銷。撤銷指令經交易所交易主機確認方為有效。
四類退市：交易類強制退市、財務類強制退市、規范類強制退市、重大違法類強制退市
交易類強制退市
【退市情形】上市公司出現下列情形之一的，深交所可以決定終止其股票上市交易：
一 連續一百二十個交易日通過深交所交易系統實現的股票累計成交量低于二百萬股；
二 連續二十個交易日每日股票收盤價均低于每股面值；
三 連續二十個交易日每日股票收盤市值均低于五億元；
四 連續二十個交易日每日公司股東人數均少于四百人；
五 深交所認定的其他情形。
前款規定的交易日，不包含公司股票全天停牌日和公司首次公開發行股票上市之日起的二十個交易日。
財務類強制退市
上市公司出現下列情形之一的，深交所可以對其股票交易實施退市風險警示：
一 最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值且營業收入低于一億元，或追溯重述后最近一個會計年度凈利潤為負值且營業收入低于一億元；
二 最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值；
三 最近一個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告；
四 深交所認定的其他情形。
本條所述凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低為準。上市公司營業收入主要來源于與主營業務無關的貿易業務或者不具備商業實質的關聯交易，公司明顯喪失持續經營能力的，深交所可以提交上市委員會認定在計算前款規定的營業收入指標時是否扣除前述收入，并通知上市公司。
規范類強制退市
上市公司出現下列情形之一的，深交所可以對其股票交易實施退市風險警示：
一 未在法定期限內披露年度報告或者半年度報告，此后公司在股票停牌兩個月內仍未披露；
二 因財務會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載，被中國證監會責令改正但公司未在規定期限內改正，此后公司在股票停牌兩個月內仍未改正；
三 因信息披露或者規范運作等方面存在重大缺陷，被深交所責令改正但公司未在規定期限內改正，此后公司在股票停牌兩個月內仍未改正；
四 因公司股本總額或者股權分布發生變化，導致連續二十個交易日不再符合上市條件，在規定期限內仍未解決；
五 公司可能被依法強制解散；
六 法院依法受理公司重整、和解和破產清算申請；
七 深交所認定的其他情形。
重大違法強制退市
本規則所稱重大違法強制退市，包括下列情形：
一 上市公司存在欺詐發行、重大信息披露違法或者其他嚴重損害證券市場秩序的重大違法行為，且嚴重影響上市地位，其股票應當被終止上市的情形；
二 上市公司存在涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的違法行為，情節惡劣，嚴重損害國家利益、社會公共利益，或者嚴重影響上市地位，其股票應當被終止上市的情形。
投資者適當性：實行新老劃斷
個人投資者應當符合下列條件：
一 申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣10萬元 不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券 ；
二 參與證券交易24個月以上。
施行前已開通創業板交易權限的普通投資者不適用該項規定，但首次參與按照注冊制相關法律法規發行上市的創業板股票、存托憑證申購、交易的，應當以紙面或電子方式重新簽署《創業板投資風險揭示書》。
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767股票知識網

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