決策主力記者：黃小聰 決策主力編輯：肖芮冬
創業板注冊制來了，而且個股的漲跌幅度變成了20%。
自創業板推出以來，創業板個股一直都是公募基金非常關注的標的。767股票知識網數據顯示，截至2020年一季度末，基金重倉持有的創業板個股數量達到294只，特別是以成長風格或主題為主的基金，更是喜歡重倉持有創業板個股。
那么，此次政策的推出以及制度的變化，在公募基金方面，會產生哪些影響呢？
有利于優質企業脫穎而出
據悉，中央全面深化改革委員會第十三次會議不僅審議通過了《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》，并在會上指出，推進創業板改革并試點注冊制，是深化資本市場改革、完善資本市場基礎制度、提升資本市場功能的重要安排。要著眼于打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，推進發行、上市、信息披露、交易、退市等基礎性制度改革，堅持創業板和其他板塊錯位發展，找準各自定位，辦出各自特色，推動形成各有側重、相互補充的適度競爭格局。
具體到改革的幾項內容，包括了創業板改革并試點注冊制后，新上市企業上市前五日不設漲跌幅，之后漲跌幅限制從目前的10%調整為20%；和科創板試點注冊制制度安排相一致，注冊程序分為交易所審核和證監會注冊兩個環節；不再強制保薦機構全面跟投等方面。
對此，長城基金量化與指數投資部總經理雷俊表示，“首先是對現行股票上市制度的補充和完善，也是去年科創板注冊制實施的延續和推廣。第二，有利于激發中小企業的科技創新熱情，對于中國整個產業升級和科技立國導向有很好的推動作用。第三，進一步加速優勝劣汰，有技術含量、有競爭優勢和核心實力的公司，更能獲得資本市場的青睞。第四，對于個人投資者，不管是打新股，還是投資二級市場股票，又或是投資相關的股票型基金，也孕育一定的投資機會；但從更加專業化的角度來講，注冊制會讓機構投資者的定價能力抬升。”
有業內人士同樣指出，“可以參考去年科創板的推出，對科技行業會有財富效應，激發科創熱情和知識向財富轉化的驅動力?！?br/> 前海開源楊德龍也認為，“在創業板實施注冊制，有利于促進中小市值股票更加活躍，而券商、創投公司等將明顯受益于創業板注冊制制度紅利。在當前疫情對經濟影響較大的背景下，推動創業板注冊制改革，有利于推動更多優質新興科技類企業登陸資本市場，進一步提升資本市場服務實體經濟的能力?！?br/> 另外，在好買財富投資總監曾令華看來，“此次創業板改革，一方面增加了交易屬性，極大活躍了創業板；另一方面，也會加快創業板個股的價值回歸，有些虛高的股票，估計估值損失之后，再也回不去。對基金來說，對于那些選股能力不行的，只能賺β的，會形成巨大壓力?！?br/> ETF的現金替代要注意
767股票知識網數據顯示，目前公募基金中，名稱帶有“創業板”的基金為26只 剔除聯接基金、C類份額 ，且基本上都是以指數產品為主，普通股票型產品僅有光大創業板量化優選A、景順長城中小板創業板。
指數產品中，規模比較大的是易方達創業板ETF、華安創業板50ETF，最新的規模都在70億以上，前者更是達到了170億左右。如果從今年以來的業績回報來看，雖然大多都是指數型產品，但是業績分化也比較明顯。
具體而言，截至4月24日，長城創業板指數增強A、華夏創業板動量成長ETF的回報均超過了15%，而海富通創業板增強A、諾安創業板指數增強的回報均低于10%。

有指數基金經理表示，“普通投資者喜歡波動大的，交易可能更活躍了，但在指數基金方面，對ETF會有比較明顯的影響，現金替代比例要改成20%了，停牌的時候資金占用高?！?br/> 而在重倉股方面，如果從持股總市值來看，截至今年一季度末，公募基金持有的十大重倉股分別為邁瑞醫療、寧德時代(300750)、芒果超媒、康泰生物(300601)、億緯鋰能(300014)、東方財富(300059)、愛爾眼科(300015)、樂普醫療(300003)、溫氏股份(300498)和健帆生物(300529)。
如果以重倉創業板個股的基金數量來計算，邁瑞醫療有多達445只基金持有，排在第一；另外，寧德時代(300750)、東方財富(300059)、億緯鋰能(300014)、康泰生物(300601)、芒果超媒、樂普醫療(300003)、智飛生物(300122)也都有超150只基金持有。
持倉變化上，公募基金對華策影視(300133)、東方財富(300059)、衛寧健康(300253)、萬達信息(300168)、金科文化(300459)、藍思科技(300433)、碧水源(300070)、立思辰(300010)、湯臣倍健(300146)和勁勝智能(300083)在一季度的增持數量均超過了4000萬股。而在持倉減少方面，東方日升(300118)、宋城演藝(300144)、溫氏股份(300498)、欣旺達(300207)、長信科技(300088)和鼎龍股份(300054)的減少數量均超過了4000萬股。
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