低利率水平下，同樣較為尷尬的還有債券二級交易的買方，“買方這段時間就比較累，特別是貨幣戶（貨幣基金），短券跟著資金利率下降很快，大家都在搶。”上述交易人士表示。
短期限債券在市場上較為搶手，“現在資金面寬松，短券價格下降速度加快，我們談券也不好談了，賣券的在價格上就比較‘剛’。”另一基金公司債券交易員表示。
實際上，“廉價”的隔夜資金，并沒有使得市場交易量萎縮，據了解，目前隔夜成交量仍然較大，市場參與方也會視出價情況，開展隔夜資金的交易。
“資金利率走低，會帶動利率債收益率下行，進而傳導到信用債，加大了杠桿套息策略的機會。”一位券商資管人士表示，目前市場套利空間加大，但低資金成本加杠桿的情況并不長久，有可能會面臨窗口指導的風險。
低利率后續下行空間有限
市場的低利率水平，給實體經濟創造了良好的融資環境，但同樣也創造了資金空轉套利的機會，對于后續利率水平的走勢，分析人士認為，下行空間或將較為有限。
中銀國際證券研究部總監、固定收益首席分析師楊為敩認為，近期的利率下行是一種不穩定的下行，隨著疫情防控形勢的持續向好，內需出現恢復跡象，從這個角度來說，后續的經濟增長最弱的階段將過去，利率后續下降空間、貨幣寬松空間將非常有限。
在貨幣政策工具使用方面，楊為敩認為，相對于使用數量型工具，目前央行更注重于市場利率的引導，即價格型工具的使用，這使得市場利率出現了明顯的走低。“后續利率是否持續走低，歸結于未來會否使用數量型工具上，進行一輪補償性寬松。”
低利率水平帶動債券融資明顯放量，據央行初步統計，一季度公司信用類債券共發行3萬億元，同比增長35%，發行量與凈融資規模均處于歷史同期高位。民營企業發債約2100億元，同比增長50%；凈融資規模約930億元，創近三年來新高。
但楊為敩表示，目前低利率水平推動資金市場風險偏好降低，低利率下，有可能使市場出現較大的套利空間，但并不一定出現大量套利的資金空轉行為。“目前預期并不是非常充分，套利盤受到干擾后，有可能不會大量進入市場套利。”

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