在同花順用戶究竟是被盜號(hào)，還是自己被騙后買入莊股眾說紛紜，李大霄因?yàn)殡S嘴摜出各種戲劇化的“大底”，被監(jiān)管約談之際。《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）公開征求意見稿面世。針對(duì)“莊托”“黑嘴”乃至“傳銷式”展業(yè)等問題，《辦法》從大幅提高準(zhǔn)入門檻基礎(chǔ)、明確禁止出借轉(zhuǎn)讓牌照、股份代持、違規(guī)承諾收益、誤導(dǎo)性宣傳等突出違法違規(guī)行為方面強(qiáng)化了對(duì)投資咨詢業(yè)務(wù)的監(jiān)管。
縱觀現(xiàn)有投資咨詢業(yè)務(wù)的三大類——證券投資顧問業(yè)務(wù)、基金投資顧問業(yè)務(wù)和發(fā)布研報(bào)業(yè)務(wù)，其中基金投資顧問業(yè)務(wù)因?yàn)槊媸劳恚?guī)范化程度因而更高。前不久公布的基金投資顧問業(yè)務(wù)兩批試點(diǎn)名單，均是業(yè)內(nèi)成名已久的大中型公募基金公司，或者螞蟻、騰安這樣的頂級(jí)三方銷售機(jī)構(gòu)。而研報(bào)服務(wù)對(duì)象主要是對(duì)已經(jīng)具有識(shí)別能力的機(jī)構(gòu)。當(dāng)前，散戶們最熟悉與最易詬病的，應(yīng)該是第一個(gè)證券投顧業(yè)務(wù)，被坑環(huán)節(jié)主要也是在這一環(huán)節(jié)。

“a股網(wǎng)紅”李大霄此前被監(jiān)管談話
眾所周知，“莊托”“黑嘴”由來已久，這里面需要細(xì)分。有的是來自于正規(guī)券商、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)官網(wǎng)可查證的證券從業(yè)人員，有的則完全是頂著個(gè)知名券商名頭，招搖撞騙的江湖騙子。對(duì)于后者來說，自然沒有什么好客氣，輕易不要信“我是某某證券分析經(jīng)理，您當(dāng)前持有哪些，可以把成本和代碼發(fā)我看看”的群發(fā)短信，上當(dāng)就報(bào)警。但對(duì)于前者來說，可能光靠散戶自己還是難以招架，《辦法》的出臺(tái)恰逢其時(shí)。明確了從事證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)依法持牌經(jīng)營(yíng)，要求申請(qǐng)開展投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)不低于 1 億元等高門檻。全面提高了證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和違規(guī)成本，有望推動(dòng)形成只有少數(shù)優(yōu)質(zhì)、規(guī)范機(jī)構(gòu)方可開展此類業(yè)務(wù)的局面。
投資顧問盡管有AI化的趨勢(shì)，但離了專業(yè)人工投顧推介，當(dāng)前還是不大現(xiàn)實(shí)。但大多數(shù)證券公司的投資顧問業(yè)務(wù)目前又主要服務(wù)于自己的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶，可以視為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的增值服務(wù)一種，那么投資顧問與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)就必然難以完全隔離。簡(jiǎn)而言之，屁股決定腦袋，投資顧問身處多重法律關(guān)系之中，每種法律關(guān)系代表不同的價(jià)值或利益取向，由此必然使得投資顧問要面臨諸多的利益沖突。投資顧問既是公司員工，其投資顧問行為本質(zhì)上屬于基于公司利益的職務(wù)代理行為，而且投資顧問受公司考核、激勵(lì)等制度或業(yè)績(jī)指標(biāo)的約束和影響（現(xiàn)實(shí)中這一指標(biāo)壓力可謂非常之大）。同時(shí)投資顧問又是客戶的受托人，理應(yīng)“受人之托，忠人之事”，這使得一旦與公司利益有沖突時(shí)，必然面臨兩難選擇。
最后，投資顧問還是dl的主體或個(gè)體，系其自身利益的所有人，渴望經(jīng)濟(jì)利益、潛在經(jīng)濟(jì)利益、名望、權(quán)威。往往可能是某一領(lǐng)域的專家或自認(rèn)為專家，部分時(shí)刻難免過于自信，言之鑿鑿，很可能給客戶帶來誤導(dǎo)。
因而面對(duì)上述無法回避的利益沖突，《辦法》有望令證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)迎來規(guī)范時(shí)刻。但需要注意的是，當(dāng)下投資者對(duì)投資顧問業(yè)務(wù)并無付費(fèi)習(xí)慣，這使得投資顧問的收入主要依賴于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的交易傭金，或者產(chǎn)品推介與銷售，蘊(yùn)含的道德風(fēng)險(xiǎn)不言自明。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，投資者為優(yōu)秀、合格的投資顧問服務(wù)付費(fèi)，才能與自身的投資顧問實(shí)現(xiàn)真正的利益綁定。蔣光祥

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