今日(1月21日)滬深兩市全線高開，盤初震蕩整固之后，在權重與題材攜手做多之下，三大股指全線拉升，并加速上行格局。從盤面上來看，以券商股為首的大金融搭臺，白馬消費重磅歸來，稀土、有色、煤炭等板塊全面起舞，普漲行情再現。

　　銀河證券指出，國內經濟恢復常態，疫情防控加強，目前基本面、政策面、和資金面全部對A股形成支撐，這預示著在導向不變的情形下，A股將延續上漲的趨勢，看好提前到來的春季行情，但不可忽視A股持續上漲帶來的短期調整。此外，疫情的短期擾動不可忽視，但全球復蘇趨勢確定，推薦把握政策帶來的行業景氣趨勢向上的確定性機會，掘金行業景氣度較好，且估值不算太高的優質公司。

　　在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】券商

　　光大證券指出，2021年資本市場深化改革主線不變，將繼續完善推進相關政策的實施與推進，政策紅利將持續釋放。頭部券商各項業務綜合實力強勁，能更大限度的分享改革紅利；隨著頭部趨勢的逐漸集中，頭部券商業績有望繼續保持增長趨勢。部分中小券商及特色化經營券商另辟蹊徑差異化發展，也能進一步確保公司市場地位，驅動業績穩步提升。

　　【主題二】稀土永磁

　　天風證券表示，工信部發布《稀土管理條例(征求意見稿)》，明確稀土管理職責分工，加強稀土全產業鏈管理，規定稀土產品進出口企業應當遵守對外貿易、出口管制等法律法規。條例的發布，使得稀土供給更加規范，在當前稀土下游需求旺盛情況下，稀土價格或將持續上行。

　　浙商證券分析，行業趨勢拐點已現，全新稀土產業時代來臨。短期國內下游需求驅動價格上漲，海外需求靜待復蘇。2020年初國內新冠疫情爆發，稀土冶煉分離企業有部分停產，造成鐠釹產量下降，同時由于對疫情爆發帶來的下游需求的悲觀預期，產業庫存維持低位，之后隨著20年下半年國內疫情穩定逐步恢復生產，以及三季度以來中國經濟的逐步恢復，下游訂單旺盛帶來釹鐵硼磁材企業補庫需求強烈，磁材企業Q4季度開工率大幅提升，對鐠釹需求拉動明顯，氧化鐠釹在Q4季度的均價也由Q3季度的32萬元/噸上漲到37萬元/噸，進入到2021年，稀土行業中的剛需品種氧化鐠釹價格已經站穩在43萬元/噸。展望未來，海外經濟復蘇，特別是先進制造業復蘇，有望拉動需求進一步增長。

　　【主題三】煤炭

　　華創證券表示，預計今年上半年漲價仍是一條重要線索，建議在競爭壁壘+賽道質地的前提下，積極尋求估值的解，其中景氣度拐點和高增速是兩個行之有效的思路。1)月度策略：煤炭板塊強推陜西煤業和淮北礦業；石化板塊繼續強推滌綸長絲桐昆股份+新鳳鳴，烯烴賽道再次強推寶豐能源，煉廠賽道繼續強推恒力石化+榮盛石化。面向2021年，我們建議在煤炭板塊尋找低估值+中高股息+存在增量邏輯的個股，以布局β性機遇，重點推薦陜西煤業、淮北礦業、盤江股份、中國神華，建議關注露天煤業和潞安環能；在石化板塊，民營煉廠恒力石化和榮盛石化建議繼續配置，烯烴在2021年預計會是以量補價的趨勢，重點推薦金能科技、寶豐能源和衛星石化，化纖預計在2021年會出現明確的供需改善和盈利高增，重點推薦桐昆股份和新鳳鳴，建議關注三友化工；在基化板塊，我們認為輪胎頭部企業存在量價雙升和估值切換的邏輯，重點推薦玲瓏輪胎，建議關注賽輪輪胎、三角輪胎和森麒麟。

　　【主題四】有色

　　中泰證券分析，真實收益率邏輯框架下，未來貴金屬價格的支撐力也將來自1)美國維持寬松政策；2)通脹壓力上半年不斷加大。

　　第一、新能源上游原材料鈷鋰稀土永磁銅箔鋁箔等，需求端逐漸復蘇，供給端剛性，“價格歷史底、企業盈利底、產業政策底”恰提供了布局窗口，中長期三年景氣上行周期大方向更是不變。

　　第二、基本金屬價格仍將維持高位震蕩，但短期淡季壓力及流動性變化影響逐漸顯現。本輪基本金屬價格反彈的重要驅動力來自于海外需求恢復+工業品低庫存+疫苗利好預期之下的工業品的主動補庫，參照歷史上的補庫周期，我們認為當前的補庫狀態仍可持續。

　　第三、貴金屬，寬松不改，疊加后續財政政策發力、通脹預期的抬升，貴金屬仍有支撐；此外更為重要的是，能源轉型成為共識，光伏平價上網帶動產業鏈景氣度持續上行，而白銀作為光伏不可替代的原料，白銀需求將迎來高增長，供需結構進一步趨緊，白銀工業屬性值得期待。

（文章來源：東方財富研究中心）

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