今日(1月12日)A股三大股指全線低開之后，盤初急拉又回落，隨后企穩再度上攻，伴隨著機構抱團行情回歸，白酒、醫藥、軍工等板塊全面走強，同時帶動鈦白粉、造紙等題材股拉升，促使股指快速走強。

　　銀河證券指出，國內經濟恢復常態，疫情防控加強，目前基本面、政策面、和資金面全部對A股形成支撐，這預示著在導向不變的情形下，A股將延續上漲的趨勢，看好提前到來的春季行情，但不可忽視A股持續上漲帶來的短期調整。此外，疫情的短期擾動不可忽視，但全球復蘇趨勢確定，推薦把握政策帶來的行業景氣趨勢向上的確定性機會，掘金行業景氣度較好，且估值不算太高的優質公司。

　　在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】軍工

　　東吳證券表示，訂單加速+業績高增+風險偏好提升，看好板塊春節行情的持續性。聚焦行業高景氣主航道，建議超配核心賽道優質企業。十四五期間新型武器裝備有望集中進入規模量產，我們預計航天武器、航空裝備、國防信息化領域的復合增速將超過20%，帶動產業鏈各環節的業績快速釋放，其中：(1)上游原材料、元器件最早受益于行業景氣提升，且相對于分系統配套、主機廠盈利能力更強，從而表現出更高的業績彈性；(2)下游主機廠最先感受行業景氣度變化，是壁壘最高、稀缺性最強的核心軍工資產，是產業鏈中成長確定性最高的環節。我們看好一季度軍工板塊行情的持續性，建議在航天武器、航空裝備等高景氣賽道中，重點配置競爭優勢突出、成長性好、業績確定性強的核心標的。

　　【主題二】白酒

　　華西證券指出，高端酒表現出更強的剛需性和成長持續性，其本質的消費邏輯是：高端酒在一些場景下表現出更強的剛需性(比如送禮、重要宴請、送禮等，有很強的被迫性，而不是消費者的主動選擇)，而次高端則更像是消費升級的體現(根據消費能力，去選擇不同價位；可以根據自己喜好，選擇不同品牌)。因此，2021年整體白酒估值縱向來看較高的情況下，我們一方面看好白酒賽道的長期空間，另外一方面認為2021年基本面恢復后依舊可以對基本面有催化。

　　天風證券提到，白酒核心邏輯為支撐甄選兼具穩定性和成長性的優質龍頭及高彈性標的。目前隨著各酒企經銷商大會陸續召開，十四五規劃目標高遠，中長期來看信心滿滿不斷釋放積極信號。高端白酒持續推薦茅五瀘，重點推薦瀘州老窖，次高端推薦口子窖，關注今世緣、洋河、舍得。

　　【主題三】醫藥

　　天風證券分析，隨著我國人均收入的不斷增長，居民的醫療保健意識逐步增強，醫療消費支出預計將持續增長，同時消費者對于更高層次的醫療保健需求也將逐漸增長，有望推動醫藥消費升級。而在醫保持續控費，實施戰略購買的情況下，消費的成長性更高，相對優勢明顯。居民消費粘性持續提升將帶來包括醫療服務(眼科、體檢、口腔、輔助生殖等)、連鎖藥店、剛性治療用藥(生長激素、血制品、疫苗等)、品牌OTC等的持續高景氣度，未來行業發展潛力大。

　　國信證券也指出，預計2021H1醫藥板塊繼續分化，整體而言海外業績有望維持一段時間，國內需求在2020年低基數基礎上大幅改善。“春季躁動”中機構優選龍頭，醫藥板塊的結構性機會還未延展到二線龍頭。

　　【主題四】鈦白粉

　　華創證券分析，鈦白粉價格持續抬升，金三銀四更值得期待。四季度本身就是聚合MDI 的傳統淡季，疊加下游抵觸高價原料，導致聚合 MDI 高位繼續小幅下跌，與此同時原料苯胺價格逆勢上揚。鈦白粉原料端鈦精礦和高鈦渣價格持續抬升，其中鈦精礦價格創下 5 年新高；產品端，高開工率下，鈦白粉庫存持續走低，價格走勢明顯淡季不淡，預計2021年的金三銀四將會有更大幅度的價格上漲。

　　華創證券進一步指出，我們預計今年上半年漲價仍是一條重要線索，建議在競爭壁壘+賽道質地的前提下，積極尋求估值的解，其中景氣度拐點和高增速是兩個行之有效的思路。

（文章來源：東方財富研究中心）

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