今日(12月25日)A股三大股指全線低開，盤初弱勢盤整之后，滬指率先震蕩拉升，隨后創業板指跟隨上行，行情面偏強勢。從盤面上來看，輕指數重個股行情再現，燃氣股、煤炭股飆升，電力股起飛，有色股也漲瘋了，局部賺錢效應驟升。

　　粵開證券也指出，考慮到年關臨近，部分投資者可能會選擇持幣觀望，短期市場震蕩的概率依舊偏大。但從中長期來看，經濟基本面預期逐步改善的確定性較高，企業盈利具備改善預期，盈利驅動下未來A股的估值提升空間將進一步打開，對后續市場的走勢依舊維持相對樂觀的判斷。

　　在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】電力

　　中信證券分析，經濟向好，氣溫偏低，看好用電量高增速延續?；痣姽厩叭径葮I績基礎堅實，短期的煤價上漲料不改變全年業績高增與低估值下高股息率預期的吸引力；2021年首批8省市電力年度長協交易電價穩中向好，提前收窄全年電價風險敞口；龍頭公司加碼風光裝機改善業績成長性與估值體系，配置吸引力凸顯。

　　【主題二】煤炭

　　東莞證券分析，近一個月動力煤和噴吹煤價格漲幅較大。我們認為主要原因有：1)隨著我國宏觀經濟復蘇，國內煤炭下游需求增速較快，特別是11月份發電量同比增長6.6%，環比增長17.8%；2)11月份原煤產量同比增長1.5%，煤炭產量增速仍然遠小于下游產業的增速，這與國內嚴格的安全檢查、環保政策相關；3)煤炭進口量大幅下降，11月份煤炭進口量同比下降43.84%，環比下降15.00%。未來一個月，雖然我國對煤炭進口有所放松，以及對煤價進行一定的政策調控，但由于工業用電仍然有望保持高位增長，居民用煤或用電受冷冬影響迎來高峰，煤炭供需仍然偏緊，煤價仍然可能繼續上漲。

　　【主題三】有色

　　萬聯證券指出，板塊估值具備吸引力，周期上行和企業業務增長、能力提升提供推力，我們看好有色板塊 2021 年相對和絕對收益，順周期推薦相關成長性公司。具體而言，鋰周期見底向上，重點推薦資源、鋰鹽和鋰電池業務處于增長新起點、鋰鹽加工優勢進一步鞏固的鋰業企業；銅價受益于低位庫存、供給有序和疫后復蘇，重點推薦礦銅項目高質量增產，具備低位并購+高位勘探擴產能力的 alpha 礦銅企業；電解鋁盈利能力有望高位維持，推薦電解鋁產能封頂背景下具備擴產能力的電解鋁企業；通脹預期還有較大空間，但實際利率下行空間縮小，黃金慢牛行情。

（文章來源：東方財富研究中心）

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