7月新能源汽車產銷同比增速轉正，雖然1-7月產銷依舊處在下滑當中，但恢復勢頭良好。有行業人士指出，隨著新能源汽車下鄉政策的推動，下半年微型電動車銷量將有望大幅回升，從而推動新能源車持續雙位數高增長。同時隨著海外車企電動化提速，國內政策強化長期信心，行業電動化趨勢確定性強。
　　可以看到，目前中國汽車產業部分細分領域已具有競爭優勢，隨著國產替代進展加快，看好產業長期發展，投資者可在市場震蕩中逢低關注鋰電池、充電樁、汽車電子等細分領域。
　　鋰電池
　　龍頭企業迎來訂單增長期
　　鋰電池設備處于電池產能釋放的前周期，鋰電池設備將提前于下游釋放訂單以及業績，且電池設備主要廠家集中于國內市場，競爭格局較好。有行業人士指出，根據特斯拉、歐系車產業鏈的情況看來，主要受益電池廠家為LG、寧德時代(300750)、Northvolt等。目前來看，國內多家企業已經走出國內市場，走向全球市場，打進了包括LG、三星、NORTHVOLT等供應鏈，看好鋰電設備龍頭企業迎來訂單、業績快速增長時期。
　　隨著國內新能源汽車補貼延續至2022年，退坡節奏放緩，疊加國內疫情控制已見成效，國內需求有望率先復蘇。另外，歐洲新能源汽車政策利好不斷，有望迎來銷量拐點。鋰電池有望受益于行業空間持續增長維持高增長態勢，產業鏈整體價值凸顯。
　　中原證券(601375)分析師牟國洪指出，7月鋰電池板塊走勢總體與主要指數同比，板塊二級市場個股總體呈現強者恒強格局，預計該趨勢仍將延續，且部分個股回調充分，短期可適當關注。8月將步入中報密集披露期，預計板塊業績也將分化。中長期而言，國內外新能源汽車行業發展前景確定，板塊值得重點關注，建議重點圍繞細分領域龍頭、歐洲動力電池供應鏈及特斯拉供應鏈三條主線布局。具體結合政策導向、細分領域價格水平和競爭格局，建議關注標的如寧德時代、當升科技(300073)、新宙邦(300037)、億緯鋰能(300014)、天齊鋰業(002466)、恩捷股份(002812)、星源材質(300568)等。
　　潛力股精
　　選寧德時代（300750）競爭力進一步凸顯
　　公司主營新能源汽車動力電池，2019年全球市占率達28%。憑借成本和產品優勢，公司積極開拓國內外市場，未來市占率有望進一步提升。公司還積極布局儲能產業鏈上下游，未來有望率先步入儲能發展的快車道。隨著新能源汽車競爭力提升，預計到2025年動力電池需求量約1013GWh。新時代證券指出，公司競爭力強，經營方面，相比LGC等國際廠商，營業利潤率持續為正。客戶方面，公司成功開拓了特斯拉、大眾、奔馳、寶馬等國際一流整車廠，反映出強大競爭力。隨著動力電池不斷降本，未來公司的競爭力進一步凸顯。
　　當升科技（300073）產能釋放有望加速
　　公司動力正極積極開拓LG、SKI等優質客戶，有望逐步放量，直接受益鋰電龍頭銷量增長及市占率提升。國內方面，綁定比亞迪(002594)等優質客戶，可享受更高盈利。信達證券指出，2020年上半年新能車TOP10 銷售量中，811車型市占率27%，我們測算電池裝機市占率24%，高鎳滲透率快速提升。公司新增產能均以811/NCA設計，產能釋放有望邁入高鎳第一梯隊。同時公司依托股東礦冶科技集團及自身行業龍頭地位，與原材料龍頭簽訂戰略合作協議及長期供應協議，保證原材料穩定供應。同時公司根據對原材料價格波動判斷進行一定庫存管理，維持較高利潤水平。
　　新宙邦（300037）迎來盈利拐點
　　公司有機氟化工搶占高端市場，不斷開拓新品類實現收入穩定增長；半導體化學品蓄勢待發，有望迎來量利齊升。2020年隨著新項目的投產，凈利潤有望迎來增速向上的拐點。華泰證券(601688)指出，公司在海外客戶開拓上具備先發優勢，未來LG化學等海外大客戶放量助力公司需求大增。電解液采用類似成本加成的定價模式，存在三種商業模式，其中提供產品解決方案是盈利能力最強、壁壘最高的一種。公司優秀的研發能力助力產品具備溢價，垂直一體化布局完善或將帶來盈利改善。2020年上半年公司電解液毛利率開始回升，公司2020年迎來盈利拐點。
　　恩捷股份（002812）細分領域一家獨大
　　公司通過兩次收購成功進入鋰電池隔膜行業，2017年收購上海恩捷，并變更股票簡稱為恩捷股份。2019年收購蘇州捷力，現已發展為全球鋰電濕法隔膜龍頭。野村東方國際證券指出，鋰離子電池隔膜行業是高性能膜材料行業的一個分支，對電池的放電倍率、循環壽命等性能起重大影響，其中濕法隔膜是市場主流產品，市場占比近73%。根據中性情景假設，預期到2025年濕法及干法隔膜市場需求總計達到165億平方米，市場空間有望達390億元。隔膜行業壁壘高筑，集中度持續提升，公司濕法隔膜市占率不斷提升至61%，呈現出一家獨大的趨勢。
　　充電樁 關注兩條投資主線
　　充電樁的發展進程在一定程度上關系著新能源汽車產業的發展，2019年以來充電樁建設明顯加速，車樁比也在進一步改善?？梢钥吹?，《電動汽車充電基礎設施發展指南（2015-2020年）》要求按適度超前原則明確充電基礎設施建設目標，到2020年，新增集中式充換電站超過1.2萬座，分散式充電樁超過480萬臺，電動汽車樁車比接近1：1。行業人士表示，按照1座充電站平均投資300萬元、1臺充電樁平均投資1.1萬元來估算，到2020年國內充電樁市場空間近千億。
　　值得一提的是，工業和信息化部、農業農村部、商務部決定聯合組織開展新能源汽車下鄉活動。川財證券分析師黃博指出，農村地區推廣新能源車最關鍵的制約因素還是充電樁問題，相比一、二線城市，農村地區充電樁的建設速度和密度都相差甚遠，嚴重影響用車體驗，考慮到此次推廣的車型續航里程較短，因此在農村地區建設充電樁的重要性不言而喻。
　　預計2022年充電電量和充電費將分別達到337億度、361億元，未來兩年仍將保持較快增速。國金證券(600109)分析師鄧偉指出，充電樁領域維持兩條投資主線，首先重點關注具有先發優勢、資金規模、牌效應的龍頭運營企業仍然將在充電樁數量、充電量份額上占據絕對領導地位，建議關注特銳德(300001)、萬馬股份(002276)；其次建議關注直流充電整機制造商、充電模塊等電力電源制造商科士達(002518)、英可瑞(300713)、盛弘股份(300693)等。
　　潛力股精選
　　特銳德（300001）龍頭效應更加明顯
　　公司先發制人，堅定進軍充電業務的發展戰略，利用自營+銷售商業模式發力新一線城市公交樁+專用樁，公用樁領域“先到先得”占領優勢地理位置，預計公司有望享受利用率提升帶來的高業績增長。東北證券(000686)分析師笪佳敏指出，公司新能源業務占比持續提升，2019年業務實現營收同比增長48.9%，占總營收32.3%。截至目前，特來電充電樁保有量為15.5萬臺，市占率達到29%。2019年實現充電量約21億度。行業自然壟斷屬性讓格局趨向集中，初期補貼造成目前的長尾格局，特來電充電技術領先，隨著市場化深入預計特來電龍頭效應將會更加明顯。
　　萬馬股份（002276）充電樁迎爆發期
　　公司是中國電力(港股02380)電纜與直流充電運營商領域龍頭企業。從行業來看，電纜總市場空間近萬億元，充電服務費市場空間至2025年可達270億元，新基建推動充電樁建設提速，公司增長與盈利均迎拐點。中金公司(港股03908)指出，公司充電樁大部分為快充，重點布局城市中多為近2年出租網約保有量增長較快區域。此外公司資金充沛，可進一步擴張，預期公司2020年充電業務營業利潤可扭虧為盈，2025年充電量達29億度，2018-2025年復合增長率為57%，凈利率由2019年的虧損持續提升至2025年的12%，盈利成長性高。
　　科士達（002518）受益充電樁建設加速
　　公司布局的新能源光伏及儲能系統產品和電動汽車充電樁產品，技術同源，協同效應很強。公司在充電樁領域有較強的技術和產品優勢，通過自制充電模塊盈利能力具備很強的優勢，“新基建”下充電樁建設有望提速。此外，公司與寧德時代合作積極布局儲能業務，目前公司已形成了較完備的儲能產品、解決方案體系，有望受益于儲能行業增長。招商證券(600999)(港股06099)指出，由于公司自身具備生產充電模塊的能力，充電樁業務在產品品質以及盈利能力上都具備較強的優勢。截至2019底，我國車樁比為3.4:1，充電樁的建設仍有較大缺口?！靶禄ā毕拢?b>充電樁建設有望加速。
　　易事特(300376)行業技術領先
　　公司深耕電力電子領域超過20年，業務主要圍繞智慧城市大數據、智慧能源(600869)及軌道交通三大戰略新興產業。申萬宏源(000166)(港股06806)證券指出，受益于電動汽車滲透率的快速提升，預計在2020、2025年國內充電樁設備市場空間將分別達到1165億元和2378億元。公司是新能源汽車充電設備環節重要廠商，其大功率直流充電技術領先行業。公司生產的充電樁兼容性強，可滿足市面上所有車型充電需求。公司是業內排名靠前的智慧城市和智慧能源解決方案供應商，公告擬引入珠海國資委旗下華發集團成為控股方，未來有望在數據中心、充電設備、儲能等領域保持穩健增長。
　　汽車電子特斯拉國產化擴大市場增量
　　汽車電子產業預計將是繼家電、PC和手機之后又一次全產業鏈級別的大發展機遇，不同的是，其構成產品附加值更高，產業鏈協同效應更加明顯，增量市場更加廣闊。智能駕駛及新能源汽車的加速滲透，國際龍頭企業的紛紛布局入場也有望拉開汽車電子行業大序幕。
　　特斯拉國產化加速推進，相關電子產業鏈迎來利好。萬聯證券分析師徐益彬指出，國內部分電子行業公司在中控系統、電池管理系統、自動駕駛系統等產業鏈環節均有覆蓋。特斯拉產業鏈國產化替代趨勢明確和Model3 銷量增長的確定性，對產業鏈配套供應商具有重大利好，預計相關產業鏈公司具有增加估值、提升業績的良好機會。
　　汽車2.0時代下汽車是數據流的載體，對硬件相關設備將產生巨大的需求，同時看到國內TMT企業在汽車領域相關布局在加速，電子/電器是市場規模占汽車總體規模比例穩步提升，因而汽車電子投資機遇值得重視。通過產業鏈剖析，廣證恒生分析師肖明亮認為投資機遇主要在智能座艙、傳感器、功率半導體、PCB/FPC、被動元器件、連接器。具體來看建議關注法拉電子(600563)、滬電股份(002463)、生益科技(600183)、順絡電子(002138)、得潤電子(002055)、長盈精密(300115)、斯達半導(603290)、聞泰科技(600745)、韋爾股份(603501)、歐菲光(002456)、聯創電子(002036)、和而泰(002402)、三安光電(600703)、東山精密(002384)、鵬鼎控股(002938)等公司。
　　潛力股精選
　　滬電股份（002463）汽車板成長空間巨大
　　公司在高端通訊板和汽車板積累深厚，主流客戶包括華為、思科、博世等全球巨頭，產品競爭力和市場份額位居前列。華創證券指出，公司汽車板客戶穩定，短期受疫情沖擊汽車產銷受阻，二季度汽車板訂單承壓。但歐美已經陸續進入復工狀態，汽車生產逐漸恢復，同時新能源車仍在快速成長，5G時代ADAS及車聯網應用滲透率逐步提升，疫情后汽車板業務有望迎來快速增長階段。公司黃石二期已于2019年底投產，預計疫情恢復后產能爬坡加速，滬利微電排污指標擴容，中期產能仍有成長空間。隨著汽車電子ASP提升，汽車板成長空間巨大。
　　生益科技（600183）產能釋放推動增長
　　公司業績保持持續增長態勢，產品結構改善推動盈利能力提升。華金證券指出，覆銅板和連接片方面，公司2020年還有江西生益1200萬平方米/年投產、陜西生益高導熱產品、生益特材產能釋放。PCB方面，吉安一期產能70萬平米/年有望在下半年釋放。2020年集團預算經營硬板覆銅板9285萬平方米，撓性板976萬平方米，合計同比增長約10%，粘結片13483萬米，同比增長約8.9%，PCB110萬平方米，同比增長約41%。公司在覆銅板業務方面預算相對穩健，PCB業務受通信下游需求驅動，預期較高，新增產能2020年將繼續釋放驅動營收增長。
　　順絡電子（002138）國內電感行業龍頭
　　公司是國內電感龍頭企業，全球市占率達到7%。公司以客戶壁壘鑄就護城河，一方面，產品擴張增強客戶粘性，逐步形成“電感→被動元件→電子元件→陶瓷部件”的產品路徑，2007年-2019年公司營業收入年復合增長率為26.6%，歸母凈利潤年復合增長率為17.1%。西部證券(002673)指出，公司電感、LTCC產品將受益于5G周期需求放量。汽車加速電子化將成為電感行業成長驅動力，公司布局EMC元件、電感、變壓器、無線充電線圈等，已進入法雷奧與博世供應體系；公司擬建設上海生產基地，擬交地后3.5年內達到年銷售收入29.6億元，是其中長期成長主線。
　　得潤電子（002055）業務穩健擴張
　　公司在保持家電與消費電子及汽車電氣系統兩大基本板塊營收穩健增長外，戰略發展新能源汽車電子電氣系統和車載充電機業務。在歐洲嚴格的碳排放法規要求下，車企加速電動化，歐洲電動車市場有望實現高增。公司自2015年收購Meta System S.p.A后，涉足汽車電子和車載充電機領域，在繼供應原有的寶馬之后，相繼進入PSA、保時捷等歐洲一線車企，具有較強競爭力。中泰證券(600918)指出，公司聚焦連接器，消費電子增長穩健，新能源充電機瞄準歐洲市場，將受益于歐洲市場放量。同時汽車電子業務穩健，高壓線束已成為大眾MEB平臺核心供應商，放量可期。

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