源于“全國一網”呼之欲出的利好，廣電系概念股們今日紛紛掀起上漲熱潮。
　　截止收盤，廣電網絡(600831)、東方明珠(600637)沖擊漲停，貴廣網絡(600996)大漲8.03%，湖北廣電(000665)漲超7%，廣西廣電(600936)、江蘇有線(600959)則漲超5%，而電廣傳媒(000917)、吉視傳媒(601929)、天威視訊(002238)等概念股則大幅跟漲。
　　
　　（行情來源：同花順(300033)）
　　將目光拉回到消息面上，“全國一網”這一整合消息可謂是令外界萬眾矚目的大動作。
　　5月28日，湖北廣電、廣電網絡、東方明珠、吉視傳媒、貴廣網絡、電廣傳媒、天威視訊、江蘇有線、廣西廣電、華數傳媒(000156)等廣電系均發布公告表示，據《中共中央宣傳部等關于印發〈全國有線電視網絡整合發展實施方案〉的通知》，擬以現金出資參與發起組建中國廣電網絡股份有限公司，目前該項對外投資仍處于籌劃階段。
　　另外，已經停牌兩天的歌華有線(600037)也發布公告表示，公司控股股東擬以持有的公司股份出資共同發起組建中國廣電網絡股份有限公司，該事項可能導致上市公司控制權發生變更，本次出資事項正在進一步磋商，尚未簽署相關交易協議。
　　需要注意的是，歌華有線在參與組建中國廣電的方式上與廣電系公司有所不同，其主要是持有的公司股份出資，而廣電系上市公司主要是以現金持股，而這一出資方式可能會導致歌華有線的控制權發生變更。
　　不惜改變控制權也有加入中國廣電的整合之中，由此可窺歌華有線對于這一張“大網”的看重。
　　而對于上述10余家公司近乎同步發出中國廣電的整合公告，更是有投資者直言稱“中國神網要來了”。
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　　“全國一網”潛質幾何？
　　眾所周知，全國一網的出現極具“救市”使命色彩。
　　一方面，2016年后，國內的IPTV和OTTTV市場開始強勢崛起，其用戶數的高速增長進一步擠壓了有線電視的市場空間。現如今，IPTV和OTT用戶規模已遙遙領先，而有線電視用戶卻持續流失，甚至是在上述兩者的擴張下步履維艱。
　　
　　（圖片來源：華安證券(600909)）
　　另一方面，近年來，中國移動、中國電信、中國聯通(600050)砸入超千億資金，拼命發展5G，如果廣電不能在有限的窗口期完成“全國一網”整合以及5G建設，市場將徹底被三大運營商占領，留給廣電的則將是一地雞毛。
　　加速全國一網整合以及5G建設，是當下全國廣電共同的命運。
　　在此背景下，我們可以看到，近期以來，不論是在政策層面還是公司層面，都在積極推動全國一網的整合進程。
　　2月25日，中宣部印發《全國有線電視網絡整合發展實施方案》，對全國有線電視一網整合提出要求——即加快推動全國有線電視網絡整合和廣電5G建設一體化發展。
　　3月2日，國家廣播電視總局表示，為貫徹落實中宣部等九部委聯合印發的《全國有線電視網絡整合發展實施方案》，將就“全國一網”整合工作進行動員部署、提出工作要求。
　　
　　（圖片來源：國家廣電總局）
　　除吃之外，在整個3月份，廣電總局更是頻繁提到“全國一網”整合和廣電5G建設，甚至在3月11日、12日、13日連續三天發布了有關方面的新聞。
　　基于上可見，一場名為“全國一網”的大網即將呼之欲出，迎來“最好的時代”。
　　值得一提的是，市場對全國一網如此期待，無非是這一張大網能帶動起來的聯動效應太大了。
　　從宏觀的層面來看看，眼下5G正處于商用初期，1.2萬億的基站總投資規模和逾8年的投資周期，無疑將帶動整個產業鏈景氣度提升。此前，中國廣電便發布消息5G建設進入全面發力階段，這也將惠及主設備商、天線射頻等基建環節。
　　而從廣電業務方面來看，隨著5G、VR、8K、人工智能物聯網等新興技術的快速發展，未來廣電將加快這些高新技術的運用，其產業鏈景氣度也被進一步激活。而在此基礎上，有線電視用戶多這一特點，也將可以讓它迅速切入“5G+電視+AI+4K/8K”這一條賽道，實現換道超車。
　　此外，從廣電5G自身的特點來看，此前廣電700MHz黃金頻段劃歸移動通信系統，為廣電掃除5G發展最大障礙，廣電有望加速突圍成長為第四大運營商。而這也將進一步利好通信產業鏈，為無線通信、光通信、以及建設集成等領域帶來增量空間。
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　　挽救廣電系萎靡業績的“良機”？
　　據《2019年第三季度中國有線電視行業發展報告》顯示，去年第三季度，國內有線電視用戶總量、數字電視用戶總量分別下降了6.4%和2.9%。由此可知，近年來，在IPTV和OTTTV的不斷擠壓下，有線電視行業及廣電系網絡公司的生存壓力極大。
　　而在如此大的生存壓力下，部分廣電系上市公司業績大幅下滑也就是意料之中的事了。
　　據wind數據顯示，在17家廣電系概念股中，2019年僅有6家上市公司凈利潤實現了同比增長，其余11家公司的凈利潤則均呈下滑的態勢。在這其中，佳創視訊(300264)、廣電網絡、吉視傳媒的凈利潤下滑幅度最大，分別同比下滑1587%、195%、67%。
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　　拿廣電網絡來說，該公司2019年凈利潤由盈轉虧，虧損額近1億元，降幅達195.16%。其在財報中表示，業績下滑的主要原因是有線電視收視、用戶安裝、衛視落地等傳統業務受市場競爭等因素影響出現下滑，而新培育的融媒體等轉型業務由于起步時間短、規模小，不足以彌補傳統業務下滑的缺口。
　　而再來看廣西廣電財報，2019年該公司實現凈利潤僅1億元出頭且同比下滑11%，同時扣非凈利潤則由盈轉虧。對此該公司解釋稱主要有四大因素造成，一是外部競爭加劇，二是用戶收費率下降直接導致公司在網用戶資費類收入下降，三是主營業務基礎不牢，四是產品體系存在短板。
　　因此，針對于上述全國一網整合動作的推進，有行業人士認為，此次廣電系公司集體參與組建中國廣電，對于業績陷入頹勢的廣電系上市公司而言，無疑是一場挽救業績于虧損之中的良機。
　　對此，銀河證券也表示，廣電行業未來的收入規模可以達到1297-2413億元，CAGR可達到10.73%至25.36%，隨著5G業務的推進，廣電行業的業績和估值都將獲得重估，行業價值有望大幅提升。
　　在這其中，也有券商機構表示，從產業鏈角度來看，中國廣電加快5G布局以及完善有線電視網絡部署，有望帶動有線廣播電視以及5G基站產業鏈環節的投資機會。
　　其中，華安證券表示，2020年作為國網整合方案規劃的“十三五”末年，中國廣電的國網整合和5G網絡建設進度勢必加快推進。而近期的兩個事件——中國廣電和中國移動共建5G網絡以及多家公司發出中國廣電組建整合的公告，均表明圍繞著中國廣電和各省級網絡公司的整合和改革正加快推進和落地，而后續整個a股廣電系概念股有望在此類事件的不斷催化下，迎來板塊性的整體機會。
　　因此，該機構還表示，建議可關注A股廣電網絡公司中，傳統廣電網絡業務占比較高的相關上市公司，其中包括江蘇有線、華數傳媒、貴廣網絡、歌華有線、廣電網絡、湖北廣電、廣西廣電等概念股。
　　
　　（圖片來源：華安證券）
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　　結語
　　誠然，全國一網的加速整合對于廣電系上市公司而言是一個非常重要的增長機遇，相關概念股們也可以借此機會迎來業績和估值的重振。但與此同時，與機遇相伴而來的則是成倍的挑戰。
　　據悉，中國電信、中國移動、中國聯通經歷過3G、4G，深刻明白領先一步的重要性——在激烈的5G競爭時代，領先則意味著離成功更進一步。據已知消息，目前中國電信5G用戶已超800萬，而中國移動5G套餐客戶超670萬，這對于跨界的廣電系而言，已經領先很多步了。在如此強大的競爭對手面前，換道的廣電系能否實現超車是一個較大的未知數。
　　因此，雖然目前由全國一網帶來的機遇引人艷羨，但市場投資者仍需警惕板塊熱炒之象。

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