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「怎么賣出股票」芯機遇——手機CIS芯片

來源：767股票知識網 時間：2020-05-21 10:15:06 責編：767股票 人氣：
智能手機發展下半場，各廠商不約而同的選擇在拍照功能上進行角逐，特別是華為的國產供應鏈導入力度不斷加大，今年將是韋爾股份(603501)旗下豪威4800/6400萬CIS的關鍵之年　　

　　圖像傳感器分為CCD傳感器和CIS傳感器兩大類別，CCD傳感器主要應用于單反相機、工業應用等場景。CIS傳感器由于體積更小、成本更低等優勢廣泛的應用于手機、汽車、安防、醫療等場景。
　　在手機各部件里，攝像頭模組價值量逐年走高，例如華為最新發布的旗艦機 P40Pro+，攝像頭模組成本或超過100美金。一般來說，攝像頭產品分為三大核心部件，即CIS芯片、光學鏡頭、音圈馬達，其中CIS 是最貴的零件，根據前瞻產業研究院的統計，CIS 芯片價值量占比達 50%以上。
　　智能手機發展的下半場，各廠商不約而同的選擇在拍照功能上進行角逐。2016 年為雙攝像頭爆發的元年，2019 年則成為手機三攝像頭普及的大年，安卓陣營中的三星、LG、華為、小米、OPPo、Vivo 均推出了后置三攝手機，蘋果也緊隨其后。三攝配置在提升場景化適應能力上有著質的飛躍，面對遠距離拍攝場景，傳統的單個攝像頭方案拍照呈現效果較差，主攝+長焦鏡頭相互配合能夠明顯改善用戶體驗。《每日財報》注意到，作為攝像頭模組中最昂貴的零部件，CIS 芯片的市場前景巨大。
　　手機攝像頭的變遷
　　根據賽諾咨詢的一項調查研究，在軟硬件配置和操作體驗兩大維度中，攝像頭像素和拍照效果分別成為消費者選擇智能手機的第一要素。
　　群智咨詢（Sigmaintell）發布的《全球智能手機攝像頭供需報告》顯示，2019 年全球智能手機后置攝像頭中多攝滲透率達到76%。從目前的情況來看，這一進程還在加速推進，2019 年各大主流手機廠商發布的機型中，三攝機型占比 53.1%，四攝機型占比 25.1%。而截止到2020年4月，各大主流手機廠商今年發布的機型中，三攝機型占27.1%，四攝機型占比達到61%，多攝尤其是三攝四攝的滲透率極速提升。
　　CIS 的分辨率等于CIS的面積除以單個像素點的面積，手機內部空間是有限的，要想提升CIS的分辨率，一方面是提升 CIS 尺寸，另一方面是縮小每個像素的尺寸，這也是頂級旗艦機型的攝像頭配置追求的兩大方向。比如說，三星的CIS尺寸從1/3.4英寸一直增大到1/1.33 英寸，華為發布的P40 Pro+更是采用了索尼1/1.28英寸的IMX700。與此同時，豪威剛在業內首發了0.7u像素大小、1/2"的6400萬像素OV64B，相比0.8u像素大小、1/1.7"的 6400萬像素 OV64C，OV64B 在保持了6400萬像素的情況下，CIS的尺寸縮小了10%以上。
　　隨著CIS尺寸的增大和每個像素尺寸的縮小，手機后置主攝的分辨率也在不斷變大，從開始的2M、5M、8M 到 12M、13M、16M、20M 再到 24M、32M、48M、64M。目前來看，48MCIS芯片在安卓手機陣營呈現出快速普及態勢，三星、華為、小米、Vivo、Oppo 均已推出48M手機，其中小米是48M的忠實擁躉，在千元機價格段機型紅米 Note7 引入48M攝像頭配置。整體來看，小米在紅米Note7、紅米K20、小米9等機型上配置了48M產品，華為則已經在2000元價格段機型引入48M 攝像頭配置。Nova 5i pro的后攝配置采用4800萬像素+800萬像素超廣角+200 萬像素微距 +200萬像素景深鏡頭組合，前攝配置采用3200萬像素攝像頭。最新的小米10Pro，三星S20 Ultra，甚至采用了108M的CIS，分辨率超過一億像素。
　　CIS 是手機拍照系統的核心，決定了照片像素數的多少和圖像效果的好壞，高端CIS可以顯著提升照片質量，消費者需求和終端廠商創新共振，使得高端CIS迅速滲透，從產品的效益上來說，分辨率越高的CIS芯片價值越高，目前市場上的8M CIS售價大概為1美金，而48M以上的CIS售價在5美金以上。
　　蛋糕如何分配
　　根據TSR的統計數據，2019 年全球CIS的市場規模為159億美元，其中，銷售額口徑，索尼的市場占有率為 48%，排在行業第一，牢牢把握高端市場；三星市占率為 21%，豪威科技市占率7%，安森美、佳能等分列第四第五位，其中豪威被國內的韋爾股份收購。
　　數據來源：TSR
　　高端 CIS 價值量高，是各大CIS廠商業務重點。高端、高分辨率 CIS，對廠商設計能力、制造能力要求很高，具有很高技術壁壘，目前只有索尼、三星、豪威具有48M以上 CIS設計能力。索尼、三星，采用IDM模式，同時具備高端 CIS 的設計和制造能力，豪威采用Fabless模式，專攻CIS設計，臺積電為豪威的CIS 代工，豪威可以享受到臺積電先進制程的優勢，制程升級較快。
　　在這里《每日財報》要做一個知識普及，半導體產品設計企業主要有IDM模式和 Fabless模式兩種，IDM模式的公司完成參與設計制造銷售全流程，而Fabless 模式的公司僅從事研發設計和銷售，而將晶圓制造、封裝測試業務外包給專門的晶圓代工、封裝測試廠商，公司從晶圓代工廠采購晶圓，委托封裝測試企業進行封裝測試。消費電子行業的市場熱點轉換迅速、產品生命周期較短、技術更新迭代速率較快，同傳統IDM經營模式相比，Fabless模式公司更加高效、靈活，本身就具有一定的競爭優勢，韋爾股份在這一方面走在前列。
　　回到手機CIS芯片的話題上，根據前瞻產業研究院的統計，2019年，全球手機 CIS 出貨量排名，索尼、三星、豪威、格科微，分列前四，其中索尼和三星合計占據了近60%的市場份額。目前各大手機廠商旗艦機及中端機，后置主攝像頭多選用4800萬及以上像素CIS，旗艦機主要選用索尼的CIS，個別機型如 vivo NEX3選用三星CIS。
　　
　　數據來源：前瞻產業研究院
　　作為國內在這一領域唯一具備競爭力的公司，我們重點剖析一下收購豪威的韋爾股份。
　　根據《每日財報》的統計，韋爾股份的主營業務包括半導體設計及銷售、電子元器件代理及銷售和其他業務，2019年三者的營收占比分別為83.33%、16.40%和0.28%。2019年8月30日，韋爾股份發布公告，公司以發行股份的方式購買北京豪威 85.53%的股權、思比科42.27%的股權以及視信源79.93%的股權，公司目前持有北京豪威100%的股權，直接及間接持有思比科 85.31%的股權，視信源79.93%的股權，至此，韋爾股份完成了在CIS高、中、低端領域的全面布局。
　　2020年1月3日的CES展覽上，公司首發具備片上像素還原（4合1 Bayer 圖像）色彩轉換器和片上高動態范圍（HDR）功能的新款1.4 微米、1130萬像素圖像傳感器OS12D40，這款新的圖像傳感器成為安防攝像頭大眾市場的標桿，性能達到最佳。2020年2月18日，豪威發布面向智能手機高清攝像頭的 1/1.7光學規格0.8微米6400萬像素圖像傳感器OV64C，前不久，北京豪威業在內首發0.7um像素64M CIS，領先競爭對手3-6個月，搶占先機，0.7um像素64M CIS既可以節省晶圓用量，又降低了對鏡頭的要求，可以為客戶節省成本。
　　CIS 市場空間大、價值量高、毛利高、壁壘高，2020年將是中低端機型后置攝像頭全面鋪開4800/6400萬像素的一年，與此同時，今年也是豪威4800/6400萬CIS的關鍵之年。在國產替代的推動下，華為的國產供應鏈導入力度不斷加大，戰略機遇期來臨，豪威的OV48C/OV64C/OV64B將會有很大的機會追趕三星，韋爾股份值得持續跟蹤。

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