隨著5G基站設備的集采落地，將進一步加快我國5G網絡的建設速度。依賴先發優勢和規模成本優勢，華為、中興將占據全球5G設備市場更多份額，圍繞華為、中興的5G基站上游供應鏈企業將充分受益。
　　渤海證券分析師徐勇指出，今年國內三大運營商和鐵塔公司將投入近2000億元作為5G的投資預算，如中移動發布了371億元5G基站集采訂單。同時政策層面的配套支持舉措也在進一步完善，國內5G網絡建設有望如火如荼展開。中移動表示，力爭年底建5G基站30萬；中國電信(港股00728)與中國聯通(600050)(港股00762)力爭在三季度完成新增共建共享5G基站25萬。綜上來看，基礎電信企業2020年的5G資本開支規模大幅增長將給產業鏈帶來新的景氣周期。
　　從行業來看，雖然由于新冠疫情的影響行業一季度凈利潤出現明顯下滑，但隨著5G產品的陸續放量，開源證券分析師趙良畢預計，從2020年二季度開始，通信行業整體業績將有比較明顯的邊際改善，對通信行業維持“看好”的投資評級。
　　5G迎來大規模建設期，從2019年二季度開始，行業業績開始“U”型反轉，疫情影響下5G等“新基建”建設有望加速，預計全年投資規模有望超預期。天風證券(601162)分析師唐海清指出，運營商5G集采集中落地，建議重點關注一季報業績增長好的優質標的。從直接受益的主設備商來看，建議投資者重點關注中興通訊(000063)(港股00763)、烽火通信(600498)；交換機、路由器領域建議重點關注星網銳捷(002396)；射頻領域重點關注科創新源(300731)、世嘉科技(002796)、滬電股份(002463)、通宇通訊(002792)、生益科技(600183)、深南電路(002916)、武漢凡谷(002194)、華正新材(603186)、天和防務(300397)等。
　　中興通訊（000063） 市場份額有望提升
　　公司作為a股唯一涵蓋無線、傳輸、核心網的5G主設備商上市公司，在5G時代有望迎來進一步發展，打開全球新的市場空間。公司重研發，不斷提升產品質量進入國際第一梯隊，同時加強合規管理，市場拓展不斷取得新突破。由于5G技術的發展、設備形態的變化，帶來主設備商議價能力的提升，公司市場份額穩中有升，經營業績有望超預期。開源證券指出，在5G中國引領世界的大背景下，受益于國內5G大建快建，運營商5G招投標不斷釋放。公司加大研發投入和快速滿足客戶需求，綜合實力進一步增強，不斷超越西方廠商。從目前中國移動(港股00941)的5G二期采購份額來看，公司市場份額穩中有升，隨著5G的部署從一線城市逐步向中小型城市展開，結合原有4G的情況，未來公司市場份額有望進一步提升。
　　烽火通信（600498） 經營業績邊際改善
　　公司作為國際知名信息通信網絡產品與解決方案提供商，是全球光傳輸設備的主要供應商之一。隨著5G基站大規模建設，傳輸網對傳輸速率提出了更高要求，光傳輸設備亟待升級，高速光傳輸設備需求激增。開源證券指出，面對爆發增長的移動數據流量、海量設備連接，作為5G網絡的“大動脈”，光傳輸設備有望將迎來新一輪快速發展契機。5G將驅動4K/8K、AR/VR等業務逐漸走向成熟，高帶寬以及低延時的需求倒逼對現有光傳輸設備的改造升級，光傳輸設備有望從低速走向高速，高速光傳輸設備的需求激增有望帶來公司經營業績邊際改善。公司作為國內光通信產業鏈最完整的公司之一，產品種類齊全，經營業績穩健，借助國有企業品牌競爭力及產品性價比優勢，市場份額有望進一步擴大，帶來經營業績邊際改善。
　　科創新源（300731） 細分領域的領先者
　　公司在通信領域已成為華為、中興兩家通信設備龍頭企業天饋系統用防水密封類材料的主要供應商，并成為其他通信設備廠商及中國移動、中國電信、中國聯通、韓國SK、泰國Turemove等國內、國際運營商此類產品及相關解決方案的供應商，是該細分領域的領先企業。天風證券指出，公司傳統主業產品是通信基站防水密封材料，經過多年發展成為該領域的領先者，并在近年來逐步延伸到電力等領域的防火絕緣材料產品，通過延伸新的應用領域，公司傳統主業有望保持穩定發展。面向5G帶來的行業新機遇，公司充分發揮通信設備商的客戶資源優勢，針對5G基站設備的新變化新需求，通過“內生+外延”雙輪驅動布局5G基站結構件，我們認為公司的布局正當時，有望獲得快速發展。
　　世嘉科技（002796） 或成射頻器件龍頭
　　公司從傳統精密箱體制造切入5G移動通信基站天線及核心射頻器件研發制造，是國內稀缺的同時具備4G/5G射頻天線和濾波器的一體化龍頭企業。目前公司產品已經進入中興通訊、愛立信等主流通信設備商供應體系，并成為主力供應商，同時布局日本和美國等海外市場，有望成為射頻器件新龍頭。招商證券(600999)(港股06099)指出，5G網絡進入規模建設階段，Massive MIMO等新技術的引入使得無線部分在5G時代占比繼續提升。天線和濾波器往小型化和一體化的方向發展，成為無線部分占比最大投資部分。公司作為稀缺的天線+介質濾波器一體化生產企業優勢明顯，具有較強的4G、5G天線研發和制造能力，同時在陶瓷濾波器產品中進一步加強現有布局，有望把握射頻產品AFU天線濾波器一體化代際更迭的機遇。
　　滬電股份（002463） 盈利能力明顯提升
　　公司2019年實現歸屬母公司股東凈利潤12.06億元，同比增111.41%。2020年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.14億元，同比增長31.68%，業績保持平穩快速增長態勢。根據Prismark的預測，在未來的一段時間內，多層板仍將保持重要的市場地位，為PCB產業的整體發展提供重要支持。從產品結構來看，中國PCB市場中，公司優勢產品8-16層多層板、18層以上超高層板2019-2024年復合增長率預計將分別達到6.5%、8.8%。華西證券(002926)指出，隨著5G基礎設施建設的開啟，公司的企業通訊市場板業務將獲得較大的增長空間和產業鏈紅利，依托于高附加值產品不斷提升綜合毛利率，2019年公司PCB業務毛利率為30.42%，相比2017年的18.49%有顯著的提升。
　　生益科技（600183） 受益下游需求爆發
　　公司業績保持持續增長態勢，各項業務穩步增長，盈利能力顯著提升。具體來看，2019年公司毛利率26.65%，同比增長4.47%。其中，覆銅板和粘結片業務毛利率為24.76%，同比增長4.6% ； PCB 業 務 毛 利 率 為28.92%，同比增長2.92%。公司全年凈利率11.81%，同比增長2.92%。東北證券(000686)指出，受益于5G基站建設和服務器建設，覆銅板高頻高速趨勢明確，通信PCB持續高景氣。公司一方面作為國產高頻覆銅板領軍者，另一方面卡位競爭格局優的高端通信PCB市場，有望充分受益于下游需求爆發紅利。整體而言，我們看好公司在傳統覆銅板領域的龍頭地位，以及在高頻高速覆銅板和通信PCB業務上的潛力。

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