隨著年報的加速披露，不少上市公司也對2020年一季度業績做出了預告。總體來看，業績出現分化，但多個行業業績保持平穩增長態勢。
　　分析人士指出，進入年報披露季，部分資金流入績優行業布局，投資者可關注 2019 年年度、2020年一季度業績持續增長的行業，例如醫藥、食品飲料、通信等。
　　醫藥
　　醫療器械板塊業績快速增長
　　從目前已披露的醫藥上市公司2019年業績快報、年報，2020年一季報預告來看，醫藥上市公司雖然內部有所分化，但整體業績表現良好，延續增長態勢。
　　萬聯證券分析師姚文指出，市場短期波動不影響行業長期發展邏輯，并且由于本次疫情因素反而進一步加快醫療系統的補短板進程；同時受全球疫情影響，國內醫藥全體系產業供應鏈優勢將進一步凸顯。近期處于年報及一季報業績披露期，受市場短期波動影響，短期資金對基本面優秀、業績高增長的個股青睞程度提高。因此，短期建議關注逢低布局所處行業賽道及自身基本面優秀、全年業績保持較高增速同時一季度受防疫需求影響業務激增或受疫情影響較輕的優質醫藥個股。
　　基于業績角度，天風證券(601162)分析師鄭薇建議投資者關注在疫情影響下業績有望真正受益的領域。建議關注相關設備、體外診斷、耗材等醫療器械領域的邁瑞醫療(300760)、萬孚生物(300482)、魚躍醫療(002223)、樂普醫療(300003)、英科醫療(300677)等；關注受疫情影響，靜丙加速去庫存的血制品領域的天壇生物(600161)、華蘭生物(002007)、博雅生物(300294)等；受疫情產生相對正向影響的醫藥商業板塊的九州通(600998)、藥店版塊等；中藥消費重點關注品牌中藥，全年量價趨勢良好，一季度相對優勢明顯的片仔癀(600436)、云南白藥(000538)；創新藥產業鏈高景氣望持續的藥明康德(603259)(港股02359)、凱萊英(002821)、康龍化成(300759)(港股03759)、泰格醫藥(300347)。
　　潛力股精選
　　邁瑞醫療（300760）繼續保持較高增速
　　公司作為國內醫療器械領域的絕對龍頭，將持續從行業發展和政策傾斜下受益。未來國內醫療器械市場伴隨著老齡化和國產崛起的進程保持了較高的增速。萬聯證券指出，在生命信息與支持領域，公司積極滿足基層市場需求，受益于空白市場拓展，實現監護設備的穩定增長并帶動其他產品搶占市場份額。在體外診斷領域，公司依靠技術整合擴大中低端技術市場銷售，并憑借性價比優勢搶占中高端技術市場。在醫學影像領域，公司憑借技術優勢進軍中高端彩超市場并擴容基礎彩超市場。預計公司將繼續保持較高增速，保持目前的國產龍頭地位并加速追趕國外先進品牌。
　　樂普醫療（300003）盈利預期被上調
　　2019年仿制藥一致性評價擴圍結果的公布，公司兩大主力藥品氯吡格雷和阿托伐他汀中標，未來兩年進入穩定帶量采購周期。中金公司(港股03908)指出，公司藥品中標價較競爭對手有一定優勢，市占率基數較低的醫院渠道也有望迎來放量階段。同時，有別于其他仿制藥企業，公司初具規模的OTC 渠道對降價具備一定價格防御性。帶量采購后，新老銷售模式切換，銷售費用下降以及基層市場滲透率的提升，在很大程度上緩解降價帶來的經營壓力，并為公司后續產品的推出爭取蓄力時間。考慮到帶量采購后，新銷售模式下公司銷售費用的改善，上調公司盈利預測。
　　天壇生物（600161）收入凈利處領先地位
　　公司經過兩次重大資產重組，漿站資源和綜合實力增強，成為中國血制品行業中的龍頭企業，收入、凈利潤在行業中處于領先地位。隨著重組后資源整合效應持續優化，公司凈利率有望進一步提升。公司主要產品批簽發量增長明顯，主要產品靜丙和白蛋白市占率位居國內首位。多個在研產品已經進入臨床階段，其中因子Ⅷ已進入臨床Ⅲ期，預計2021到2022年上市為公司貢獻業績增量。天風證券指出，公司漿站資源、渠道能力優秀，圍繞血制品進行了廣泛布局，加大學術推廣力度，隨著公司重組效應的提升、因子類產品陸續上市，有望迎來收入和業績的持續增長。
　　九州通（600998）代理品種毛利不俗
　　公司基于覆蓋全國的銷售網絡、豐富的上下游資源、先進智能的現代物流體系優勢，總代理品種數量與銷售規模持續快速擴張，已獨家代理重要品種如奧司他韋、厄貝沙坦片、金嗓子(港股06896)喉片、博利康尼片劑等。總代理品種毛利率可達20%以上，我們認為該業務的發展加速與占比提升，有望提升整體毛利率。西南證券(600369)指出，公司基于物流與信息技術優勢，構建了B2B、B2C、O2O電商平臺，線上業務繼續創新盈利模式。在互聯網醫療政策東風下，公司合作共建五蓮縣互聯網醫院、湯陰縣智慧區域醫療項目、武昌區新型智慧社區服務中心等，積極拓展“互聯網+”新業態，未來有望打開成長空間。
　　食品飲料
　　必選消費品被機構看好
　　2019年食品飲料板塊業績繼續有靚麗表現，就目前已披露的7家食品飲料上市公司2020年一季度來看，6家凈利潤同比增長，預喜比例較高。從細分領域來看，大眾消費品業績呈現加速增長態勢。
　　在大眾消費品中，必選消費品被多家機構所看好。渤海證券分析師劉瑀指出，必選消費品在本月獲得了由于確定性帶來的估值溢價，目前整體估值中樞位于歷史中位之上，隨著時間推移必選消費的投資邏輯將轉向長期，且需要密切關注季報窗口期，建議優選成長性確定的細分領域龍頭。
　　中信建投(601066)證券(港股06066)分析師安雅澤也表示，必選消費品一方面需求剛性，受疫情影響較小，另一方面可以通過提價有效對抗通脹，業績增長確定性強。必選方向選擇上，首先是受益疫情的速凍方便食品，建議關注安井食品(603345)、三全食品(002216)、涪陵榨菜(002507)；其次是需求剛性，強提價能力的調味品，建議關注海天味業(603288)、中炬高新(600872)、恒順醋業(600305)。
　　此外，白酒依舊是需要投資者關注的細分領域。長城證券(002939)分析師劉鵬指出，二季度是白酒的配置和投資機會。預計龍頭公司五糧液(000858)、山西汾酒(600809)、古井貢酒(000596)等一季度業績受疫情影響有限，二季度公司通過大客戶和經銷商供應鏈金融基本可以完成二季度任務。認為二季度是過往2年形成優勢公司發力，改革紅利釋放在今年一季報后，即4-6月。優先推薦白酒龍頭五糧液、山西汾酒、貴州茅臺(600519)、古井貢酒等。
　　潛力股精選
　　海天味業（603288）公司產品競爭力強
　　公司現有的“經銷網絡-餐飲、零售端-消費者”的渠道通路十分穩固。基于生產端的成本優勢和市場定價主導權，公司產品市場競爭力強。2019年公司醬油、蠔油收入增速分別為13.6%、22.2%，高于行業增速。隨著產品規模的持續提升，海天在醬油品類市場占有率有望在2025年達到近30% ，高于19年的18%。西部證券(002673)指出，公司堅持長期發展戰略，當前處于做大規模的階段，通過產品策略、渠道網絡以及費用調控加速收割市場份額，強化企業內核。我們認為隨著第三個五年計劃的逐步達成，公司將有能力迎接更廣闊更富想象力的發展機遇。
　　中炬高新（600872）盈利能力有望上升
　　公司2019年實現營業收入46.75億元，同增12.20%；實現歸母凈利7.18億元，同增18.19%。單四季度實現營收11.33億元，同比增長13.2%；實現歸 母 凈 利 1.72 億 元 , 同 比 增 長41.65%。東北證券(000686)指出，公司2019年在全國推進了“流通渠道樣板店”、“餐批旗艦店”建設，并且持續開展廚師會議，未來餐飲也將是公司著力開發的渠道。從長期看，餐飲渠道仍是調味品企業的增量核心。同時產能改造及提升將有效提升公司現代化制造能力，產品毛利率有望繼續上升，同時滿足公司發展需要，為雙百目標提供產能保證。
　　恒順醋業（600305）調味品占比持續上升
　　公司2014年起加快輔業剝離，多元印記逐漸消退。公司發展已回正軌，營收增速趨于穩定，調味品占比持續上升。規模效應釋放，利潤率、凈資產收益率逐季提升。光大證券(601788)(港股06178)指出，食醋行業年總產值在100-150億，規模雖不及醬油賽道，但公司地位穩固。僅從存量份額的爭奪角度看，無論是參考醬油龍頭海天市占率，還是從基地市場產量集中度提升的角度看，公司未來成長空間較大。綜合公司所處行業屬性、江蘇國改決心、江蘇索普(600746)的示范效應來看，公司混改邏輯更加強化。行業競爭加劇迫使公司提升改革的緊迫感，內部高管變動帶來新的變革力量。
　　五糧液（000858）經營改善持續可期
　　公司經營層面穩步改善，后千億時代成長空間依舊。公司要實現渠道順價和量價正循環，通過改革提升繼續縮小與茅臺的品牌力和價格差距，擴大差異化，如此估值差距有望進一步縮小。華創證券指出，看空間，行業進入品牌制勝時代，高端白酒格局已定，公司仍有較大量價成長空間，高端龍頭更為比拼經營穩健性；看改善，公司經營改善后續仍有諸多看點，包括數字化營銷變革、渠道持續下沉及消費者建設等，渠道品牌勢能積累在途，后續正反饋可期。公司改革創業正當時，看好管理層銳意進取，措施得當勢能積累，經營改善持續可期，對應估值提升也料將同步。
　　通信
　　首選成長性標的
　　雖然全球疫情爆發增加通信行業的不確定性，但目前我國電子信息行業平均復崗率已達95%，工信部日前表示將加快推進5G網絡建設進度，預計年底全國5G基站數超過60萬個。產業鏈相關標的有望持續受益。整體來看，國內5G建設進入加速期，運營商的集采開始大量釋放，產業鏈上的強相關公司獲得業績提升最重要的支撐，這也是通信業主線發展邏輯。在經過之前調整行情后，優質標的值得去逢低布局，即以成長為代表的行業龍頭將是后續市場的關注重點。
　　從運營商開支來看，有業內人士表示，三大運營商2020年資本開支預算合計3348億元，同比增長11.65%，與5G相關的資本開支預算為1803億元，同比增長338%，預計年內建設超過55萬個5G基站，未來資本開支預計將進一步擴大。
　　近日，中國移動(港股00941)采購與招標網公布了中國移動2020年5G二期無線主設備集采結果，華為以57.79%份額排名第一，中興通訊(000063)(港股00763)以28.96%份額排名第二。華泰證券(601688)分析師王林指出，本次中國移動5G主設備招標集采落地，標志我國5G商用建設將正式拉開帷幕，隨后產業鏈有望進入生產、交付旺季，復工復產進度成為決定產業鏈相關公司業績的關鍵要素，在此基礎上，重點推薦中興通訊、華工科技(000988)，建議關注中際旭創(300308)、新易盛(300502)、光迅科技(002281)等。
　　潛力股精選
　　中興通訊（000063） 5G份額全面提升
　　公司作為通信設備龍頭企業，憑借領先的5G技術和更加合規優秀的管理體系，有望實現全球份額的進一步提升。招商證券(600999)(港股06099)指出，目前全球設備市場呈現寡頭競爭格局， 在5G無線、承載、核心網等關鍵領域具有全產品線布局，在近期中移動5G承載網SPN招標，中國電信(港股00728)OTN招標等項目中，公司份額相對4G時代全面提升，公司有望借助5G領先技術進一步鞏固國內市場領先地位。作為國內份額排名前二的主設備商，公司業績在國內市場支撐下重新進入上升通道。公司海外份額持續突破，公司有望在5G時代全球通信設備市場實現15%以上的份額。
　　華工科技（000988）擁有6大國家研發平臺
　　公司是中國激光技術和應用的領軍企業，是中國資本市場最早以激光為主業的上市公司。依托于校辦企業技術優勢，公司擁有6大國家研發平臺，激光加工和光通信器件等科研實力國內領先。近年來，公司持續加強管理變革，提升經營效率，發展動能進一步增強。海通證券(600837)(港股06837)指出，經過20年的發展，華工正源與各大通信設備商建立良好合作關系；2019年公司先后獲得華為金牌供應商和中興通訊最佳綜合績效獎。伴隨5G商用，公司的光器件業務增長有望超市場預期。同時公司作為國內領先的光器件公司，自有高速光芯片正逐步實現量產，后續發展更值得期待。
　　中際旭創（300308）光模塊出貨量增加
　　公司設計封裝技術領先，100G、400G產品布局完整，量產能力業界首位，成本優勢突出，客戶關系緊密，依然可以維持較高增速。可以看到，全球數據流量依然呈現爆發式增長，光模塊向400G升級2019年已經小批量，2020年將批量出貨。東北證券指出，相比4G時期，5G承載光模塊全面升級，網絡架構演變增加中傳環節，基站數量大幅增加，測算承載光模塊整體市場達到百億美元，相比4G大幅增長。公司2008年由3G無線光模塊起家，如今戰略回歸電信市場，客戶關系良好，憑借高速光模塊封裝能力，有望斬獲較大份額，帶來業績增量。
　　新易盛（300502）電信業務將爆發
　　公司定增加碼高端光模塊，主要擴產方向為5G通訊光模塊、100G光模塊和400G光模塊，本項目達產后將新增年產能28萬只高速率光模塊的生產能力。擴產的高端光模塊達產后，有望進一步優化公司產品結構，帶動營收、毛利雙升。國盛證券指出，公司電信業務主要受益于全球5G建設起量，作為中興的光模塊主力供應商，有望持續受益于下游需求周期上行+大客戶處品類、份額拓張+新客戶導入。渠道端，海外大客戶拓展順利，日趨多樣化。公司海內外布局終迎收獲期，疊加行業周期上行，傳統電信業務爆發。

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