本周，微軟宣布，xCloud云游戲服務將會在2020年正式推出
　　在消息面的刺激下，本周云游戲概念出現快速上漲。雖然隨后出現震蕩，但整體熱度明顯提升。在云游戲帶動下，二級市場上云應用整體板塊均有所表現。
　　業內人士認為，從目前發展狀況，以及未來市場前景來看，云產業鏈景氣度一直較高。投資者可關注云游戲、云計算、大數據等概念股。
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　　云游戲
　　巨頭紛紛布局催化效應明顯
　　云游戲的產業鏈相對于傳統游戲產業鏈更為復雜，可分為云計算供應商-云游戲服務商-游戲研發及發行商-網絡運營商-游戲終端五個環節。云游戲自2009 年開始起步，英偉達、索尼在2014-2015年相繼推出云游戲平臺，2017年更多廠商入局，云游戲邁入快速發展期。有分析指出，伴隨5G技術的逐步成熟以及云計算、邊緣計算等輔助技術的快速發展，限制云游戲發展的網絡問題將得以解決，云游戲將在未來實現更大范圍的普及，游戲體驗也將不斷升級。
　　可以看到，11月7日華為與游族網絡(002174)達成云游戲合作，未來會發布云游戲解決方案和云游戲產品，包括ARM安卓云游戲和PC云游戲等；同時順網科技(300113)也和華為iLab合作搭建家庭云游戲的測試原型。11月19日google正式啟動云游戲服務Stadia的測試版。不難看出，各路廠商均加快了在云游戲領域的布局。
　　渤海證券分析師姚磊指出，目前云游戲還處于起步階段，各大游戲平臺陸續開始推出云游戲服務，造成題材將具有持續的催化效應。2020年后5G應用的逐步落地和相關硬件終端的普及是云游戲真正具備成熟運用的必要條件，因此看好期間云游戲概念將具備持續的投資熱點，建議投資者對這個領域保持高度關注。看好高品質游戲研發運營商完美世界(002624)、三七互娛(002555)、吉比特(603444)等。
　　潛力股精選
　　完美世界（002624）
　　產品儲備豐沛
　　公司2019年旗艦手游《完美世界》三季度預計繼續維持手游流水主力貢獻。截至2019年三季度游戲遞延收入14.1億元，環比增加3.06億元。天風證券(601162)指出，公司游戲儲備產品包括《我的起源》、《新笑傲江湖》、《新神魔大陸》等。影視儲備產品包括劇集《不婚女王》、《我不結婚的理由》等，游戲及影視項目儲備豐沛，為公司持續增長提供動力。從短期維度看，騰訊發行《我的起源》等新游將上線，可關注新游戲表現；從中長期維度看，5G推動云游戲相關發展，公司作為國內優質CP，在大屏、重度游戲開發經驗和能力領先，在云游戲時代研發優勢將得到更充分體現。
　　三七互娛（002555）
　　市占率進一步提升
　　公司在國內手機游戲發行業務市場繼續維持優勢地位，2019年上半年公司國內手機游戲業務的市場占有率進一步提升至10.02%。2019年前三季度公司實現營業收入34.89億元，同比增長56.29%，環比增長23.55%。第三季度《精靈盛典》數據表現更佳，道具名修改后，從IOS暢銷榜可以看出產品流水已然回升，第四季度《精靈盛典》有望進入利潤回收期。華創證券指出，公司手游市占率穩固提升，國內海外齊頭并進。產品儲備來看，《超能球球》、《傳奇NB》、《代號YZD》、《傳奇S》等諸多產品等待上線，預期或有不錯表現。
　　掌趣科技(300315)
　　業績有望迎來修復
　　公司堅持“技術立企”的定位，在Unity3D、H5和虛幻游戲引擎框架搭建領域已取得一定突破，有助于公司未來開辟更高的產品層級以及游戲玩法的融合和進化，有利于縮減產品研發成本和研發周期，技術升級有望極大增強未來產品的確定性。海通證券(600837)(港股06837)指出，隨著公司三季度《一拳超人》等游戲的積極表現以及未來儲備新游戲的上線，公司業績有望迎修復。預計公司明年由天馬和玩蟹研發的重點產品儲備也將進入收獲期；騰訊的入股以及公司作為其核心研發商的定位有望提升公司產品成功率；近幾年公司的研發技術轉型、管理層變革以及風險釋放等都在奠定未來長期增長基礎。
　　游族網絡（002174）
　　單季盈利開始改善
　　公司積極把握云游戲產業趨勢，除云游戲產業聯盟探討前沿技術外，公司與華為簽署合作框架協議，雙方將聯手開展云游戲合作，共同開拓云游戲行業市場。后續雙方將共同推進云游戲解決方案并發布云游戲產品，包括ARM安卓云游戲和PC云游戲等。天風證券指出，雖然公司三季報接近前期預告下限，但單季度已有所改善。2019年第三季度公司毛利率 55.49%，同比上升5.64%；凈利率 32.68%，同比上升10.01%。四項費用同比、環比均出現下滑。看好5G商用落地后游戲產業長期發展空間，建議關注低估值修復。
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　　云計算
　　市場空間大龍頭企業率先受益
　　在目前國內經濟大環境下，我國云計算產業表現出較為強勁的抗周期性，公有云市場規模增速實現超預期反彈。政策扶持和技術融合突破驅動云產業高質量發展，與海外成熟市場相比，我國云產業尚有數倍成長空間亟待拓展。
　　從資本開支的角度看，國內外巨頭紛紛加大投資力度。有分析指出，谷歌、亞馬遜、微軟、facebook四家云廠商的資本支出達到170.34億美元，同比增長15.45%。在經歷了2019年一季度的低谷后，資本開支連續兩季度提升，并將繼續重點投資云基礎設施。同時，中國移動(港股00941)重磅推出“移動云”品牌，目標三年進入國內云服務商第一陣營，三年投資總規模在千億級以上，有望促使國內頭部云服務商加速支出投放和競爭。
　　5G、人工智能及IoT將使能數字經濟，并帶動云計算的需求，云計算降低了企業信息化的建設成本，從而為企業管理甚至創新提供了底層支持。基礎設施層面是收益最為確定的，亞馬遜及微軟兩大海外云計算龍頭的優異業績表現也驗證了邏輯。有行業分析師認為，云計算依然是當前IT產業最確定性趨勢，建議投資者持續關注云計算產業鏈相關龍頭企業。相關標的包括SAAS領域的用友網絡(600588)、廣聯達(002410)；服務器領域的中科曙光(603019)；IDC領域的寶信軟件(600845)；云管理服務領域的神州數碼(000034)。
　　潛力股精選
　　用友網絡（600588）
　　受益國產化浪潮
　　公司成立至今已發展成為企業管理軟件龍頭企業，公司目前進入到3.0新時期，形成了以用友云為核心，以“軟件、云服務、金融”三大業務為支撐的新戰略布局。國盛證券指出，公司發布云生態戰略“鯤鵬計劃”，與阿里、華為、百度等多種戰略伙伴合作形成資源聚合和優勢互補，打造領先的生態平臺，預計2019年入住伙伴5000家，入駐產品及服務8000個，投資發展基金配套16億元。近年來中美科技競爭加劇，安全可控已上升到我國戰略程度，國產化替代勢在必行。以用友ERP為代表的管理軟件有望受益于國產化浪潮，實現對國外ERP的彎道超車。
　　廣聯達（002410）
　　積極推進云轉型
　　公司立足建筑產業，為下游設計院、建筑施工單位、物業管理等從事建筑行業的企業提供信息化應用技術，同時發展產業大數據、產業新金融等增值服務。聯訊證券指出，公司是國內領先的數字建筑平臺服務商，市占率水平較高，積累了大量的優質客戶，在市場上具有較強的競爭優勢。公司重視研發投入，依靠自主研發平臺，保持行業技術領先優勢。在造價業務上，公司積極推進云轉型，是國內云轉型的領軍者。在施工業務上，公司構建“BIM+智慧工地+數字企業”平臺，積極探索BIM在施工業務的應用，有望成為打開該業務領域的先行者。
　　神州數碼（000034）
　　高成長動力足
　　公司自轉型以來，持續整合市場資源及技術，深化技術與垂直領域的場景融合，云業務一直呈現翻倍增長態勢。伴隨云計算快速增長，市場對MSP 需求有望迎來爆發，公司云服務具備高速成長動力。東北證券(000686)指出，公司與廈門市人民政府簽署協議，將作為投資及運營主體，參與支持廈門市鯤鵬超算中心的建設，及后續智慧城市的運營支持。公司經歷多年發展，已經與華為形成穩固的戰略合作關系。而此次公司與廈門市政府的合作，一方面代表著公司“大華為”戰略的進一步升級；另一方面，也彰顯出公司在云轉型及數字化建設領域的技術實力。
　　寶信軟件（600845）
　　收入增長可持續
　　公司從2012年起布局IDC行業，以舊鋼廠現成土地和電力設備為基礎做改建，相對同類企業地理位置和成本優勢較大。自2014年IDC業務進入收獲期，公司業績增速、毛利率等各類經營指標明顯優化。公司將主營業務拓展至集團外的鋼鐵、醫藥、交通等多個領域，是國內工業軟件領先企業。世紀證券指出，目前公司已經擁有機柜近2萬架，并擁有超10萬架機柜的建設用地。隨公司機柜建設繼續推進，IDC業務收入可持續。同時，公司有望在IDC服務器租用服務基礎上衍生出更多元化的增值服務，單機柜創收可進一步提升，推動整體業績持續高速增長。
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　　大數據
　　政策持續發力行業增長確定性高
　　今年以來，多個地方政府陸續推出數字經濟發展方案。隨著政府服務和企業領域大數據應用日益廣泛，大數據服務企業正處于業績爆發期。有行業人士指出，當前中國已將大數據視為新經濟的重要支撐。2012年，《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》明確提出支持海量數據(603138)存儲、處理技術的研發和產業化；2014年“大數據”首次出現在《政府工作報告》中，奠定了行業快速發展的政策基礎。而2017年以來，黨的十九大報告、中共中央政治局就實施國家大數據戰略進行第二次集體學習、首屆數字中國峰會召開等，均再次顯示出領導層對加快建設數字中國的高度重視。
　　2019-2022年將是大數據產業價值凸顯和智能化發展階段。有分析認為，隨著大數據技術與人類生產生活交匯融合，大數據產業贏得快速發展，2018年我國大數據產業市場規模達到5400多億元，預計未來三年的復合增長率將超過35%，到2020年中國大數據產業規模將超過10000億元。
　　當前大數據產業基礎已根植穩固，政策支持的延產業鏈的傳導以及投資變現通道亦較為通暢。隨著大數據產業快速發展，政策的有力支持，產業鏈將繼續保持高景氣狀態。建議投資者重點關注浪潮信息(000977)、紫光股份(000938)、廣聯達、東方國信(300166)等。
　　潛力股精選
　　浪潮信息（000977）
　　利潤率有望上升
　　公司2018年在服務器銷售額、出貨量以及市場份額三類排名均為全國第一。全球服務器需求增速向上的拐點或將在2020年一季度至二季度出現，公司作為全球服務器領域龍頭企業，或將受益于全服務器需求的回暖。天風證券指出，公司已建成業界領先的智能高端服務器工廠。2012-2018年的7年中，營收增長了21.42倍，而生產人員和銷售人員僅增長了6.07倍和2.94倍，人均效率進一步提升。在行業需求回暖+公司份額上升的驅動下，公司收入規模將進一步擴大，費用率有望持續降低，帶動公司利潤率水平上升。
　　美亞柏科(300188)
　　細分領域龍頭
　　公司在國內電子數據取證市場持續保持市占率第一，在國產終端份額逐步提升和云計算日益明顯的趨勢下，公司在研發投入和規模效應上比較突出。海通證券指出，公司通過匯聚融合切入大數據平臺，原有產業生態仍以數據煙囪的形式存在，公司的大數據平臺有效解決數據孤島效應問題，同時具有基礎性、開放性和大數據的應用分析能力。預計公安大數據未來三年市場空間在430億元左右，以公司在公安行業多年深耕能力和完善的渠道能力，我們認為公司在未來公安大數據市場的占有率將保持領先。整體來看公司在大數據信息化領域的技術和產品積累，有望驅動公司業績快速增長。
　　拓爾思(300229)
　　短長期均有看點
　　公司是國內領先的擁有自主核心技術的人工智能和大數據技術及數據服務提供商。公司持續推動NLP等技術在各行業的落地，目前已經構建了涵蓋數據管理、輿情監控、內容管理等通用產品體系及媒體、安全及政企等重點行業應用解決方案體系。光大證券(601788)(港股06178)指出，公司近年來收入穩健增長，2011年-2018年公司營業收入復合增長率達到23.66%。短期來看公司受益于多個重要領域高景氣，需求有望迎來快速的增長。遠期看，快速增長的非結構化數據必將增加數據處理和分析相關的需求，公司作為語義智能領域的領先的廠商，有望長期受益。