目前上證指數(shù)進入牛皮盤整階段，上下兩難，但個股行情依舊層出不窮，個股股價正在向基本面看齊。而現(xiàn)在市場最關注的基本面要素就是業(yè)績，四季度預增股即將迎來高光時刻。
　　就目前已披露2019年年度業(yè)績預告的上市公司來看，有七成公司預告全年業(yè)績預喜，醫(yī)藥、家用電器、電氣設備更是出現(xiàn)了大范圍預喜。時下距離2019年收官不過一個多月時間，又到了備戰(zhàn)一年一度業(yè)績炒作的前沿，特別是在目前a股整體進入牛皮盤整階段，選擇個股做行情遠比每天盯著指數(shù)強，業(yè)績持續(xù)增長的標的最容易受到資金的關注。投資者可從四季度乃至全年業(yè)績預增的標的中尋找機會，而且這個機會屬于比較穩(wěn)健的投資機會。
　　■本報記者 林珂
　　A 醫(yī)藥健康：
　　全年業(yè)績表現(xiàn)與需求增長持平
　　2019年前三季度醫(yī)藥板塊整體收入增速為14.4%，凈利潤增速為9.02%，扣非后歸母凈利潤增速為5.37%。分季度看，第三季度扣非后歸母凈利潤增速達到9.74%，較第一、第二季度出現(xiàn)好轉明顯。受宏觀經(jīng)濟和去年高基數(shù)的影響，子行業(yè)繼續(xù)分化，但生物制品、藥店、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務無論在收入端還是利潤端增速均比較亮眼。
　　雖然前三季度內部出現(xiàn)分化，但整體來看醫(yī)藥行業(yè)依舊保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。就全年來看，目前已披露年度業(yè)績預告的上市公司超過六成同比預喜。興業(yè)證券(601377)分析師孫媛媛指出，“兩票制”低開轉高開同比影響正在逐季消解，此外疊加研發(fā)費用加計扣除比例提升，以及從二季度開始的降稅政策等利好因素，利潤端呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，且大部分傳統(tǒng)白馬公司的內生性增長仍基本保持穩(wěn)定。全年來看，醫(yī)藥板塊的利潤增速可能在10%左右。
　　機會角度來看，華金證券分析師周新明表示堅定看好行業(yè)五個方向。第一是創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈上CRO、CDMO企業(yè)，重點關注恒瑞醫(yī)藥(600276)、藥明康德(603259)、泰格醫(yī)藥(300347)、凱萊英(002821)；第二是高端醫(yī)療器械進口替代，重點關注邁瑞醫(yī)療(300760)、安圖生物(603658)；第三是醫(yī)療服務，重點關注愛爾眼科(300015)、通策醫(yī)療(600763)；第四是流通領域整合，重點關注老百姓(603883)、益豐藥房(603939)；第五是其他細分領域龍頭，重點關注東誠藥業(yè)(002675)、華蘭生物(002007)、誠意藥業(yè)(603811)、康泰生物(300601)。
　　潛力股精選
　　恒瑞醫(yī)藥（600276）市場份額有望上升
　　公司受19K、吡咯替尼、PD-1迅速拉動增長，未來三年創(chuàng)新藥收入占比有望提升至40%。后續(xù)研發(fā)持續(xù)投入。未來AR抑制劑、瑞格列汀、恒格列凈、瑞馬唑侖和海曲泊帕等創(chuàng)新藥有望陸續(xù)上市。國盛證券指出，長期來看，鼓勵創(chuàng)新帶來的國內用藥結構發(fā)生變化，龍頭集中度提升，公司遠未到天花板。未來10年，我國處方藥市場將以8%左右增速每年穩(wěn)定增長，到2029年，處方藥市場規(guī)模有望達到約3萬億。參照海外龍頭情況，公司作為國內藥品市場龍頭，占整體市場份額有望上升到4-5%，10年維度收入規(guī)模有望達到1200億，利潤體量250億可期。
　　藥明康德（603259）新業(yè)務被看好
　　公司高素質的管理團隊、高爆發(fā)的行業(yè)成長；高壁壘的技術平臺和低成本的人力優(yōu)勢造就公司行業(yè)龍頭地位。招商證券(600999)指出，公司小分子藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務來自行業(yè)自身增速及DDSU業(yè)務增量，藥物分析與測試服務看安評業(yè)務擴建產(chǎn)能后業(yè)績彈性；臨床CRO服務方面，康德弘翼收購兩公司，整合后有望快速發(fā)力。津石SMO業(yè)務目前是國內龍頭，未來有望保持快速增長。美國區(qū)實驗室業(yè)務看好細胞及基因治療新業(yè)務未來的發(fā)展趨勢，不排除誕生下一個藥明生物的可能。看好公司醫(yī)藥外包全技術平臺的成長空間，未來新業(yè)務有望帶來較大業(yè)績彈性。
　　邁瑞醫(yī)療（300760）長期成長基礎牢
　　公司隨著國內外規(guī)模擴大，品牌影響力持續(xù)增強，三大主營核心品種市場占有率穩(wěn)步提升，此外化學發(fā)光等新興業(yè)務持續(xù)發(fā)力高速增長。中泰證券指出，公司繼2018年推出480速化學發(fā)光系統(tǒng)后，于2019上半年發(fā)布了新產(chǎn)品雙模塊化學發(fā)光免疫檢測系統(tǒng)和全新生化檢測系統(tǒng)，并于2019年8月推出中國首條全自主檢測模塊的流水線M6000，有助于檢驗科效率的進一步提升；同時2019年上半年，公司推出了亞重癥中央站、腹腔鏡氣腹機、光學硬管腹腔鏡等一系列在市場同檔次里性能卓越、質量可靠、具備成本優(yōu)勢的產(chǎn)品和升級版本，為公司的長期成長奠定堅實基礎。
　　愛爾眼科（300015）內生外延驅動成長
　　公司創(chuàng)始人和控股股東轉讓2%股權引入高瓴資本、淡馬錫作為戰(zhàn)略投資人，并捐贈1億股股權用于前沿科研、眼科教育及人才培訓。近期，公司擬通過發(fā)行股份形式引入中信產(chǎn)業(yè)基金，并收購26家體外醫(yī)院；此外，公司擬收購眾生藥業(yè)(002317)旗下2家眼科醫(yī)院，進一步完善廣東和安徽兩省網(wǎng)絡布局。中信建投(601066)證券指出，公司一方面在收購香港和歐美眼科醫(yī)院后布局東南亞市場，加快全球網(wǎng)絡布局；另一方面加快人才布局，啟動“全球引智”系列人才培養(yǎng)計劃。我們看好公司內生和外延共同驅動下的成長邏輯，激勵機制到位、縱向橫向下沉、國際化高端化專業(yè)化持續(xù)推進為公司長遠發(fā)展提供了保障。
　　B 家用電器：
　　行業(yè)景氣度依舊，龍頭企業(yè)估值偏低
　　雖然受地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行影響，但在保有量提升及消費升級大趨勢不改的背景下，家電行業(yè)依舊保持整體穩(wěn)健經(jīng)營。有分析指出，根據(jù)近年銷售數(shù)據(jù)及新開工數(shù)據(jù)推算，2019年年底大概率迎來竣工潮。一方面，家電行業(yè)，尤其是廚電板塊銷量與地產(chǎn)呈現(xiàn)較強正相關，竣工回暖意味著后期市場需求回暖；另一方面，竣工數(shù)據(jù)回暖提振地產(chǎn)后周期市場情緒，有助于行業(yè)估值修復。就年報預告來看，家電行業(yè)出現(xiàn)大面積預喜，全年穩(wěn)增長可期。
　　對于家電行業(yè)來說，國盛證券分析師鞠興海認為需關注行業(yè)的估值優(yōu)勢與提升空間。可以看到，家電龍頭低估值，高盈利，現(xiàn)金流充沛。目前在消費品板塊中，橫向比較看，家電公司的估值整體處于較低水平，家電凈資產(chǎn)收益率僅次于食品飲料，現(xiàn)金流充沛，投資價值大。此外，低估值與業(yè)績確定性預期有望帶來板塊第四季度的估值切換，催化劑可能是外資不斷流入。
　　華創(chuàng)證券分析師龔源月表示，隨著企業(yè)減稅落地、后續(xù)交房預期回暖，以及消費政策的試點推行，家電行業(yè)有望受益回暖；另外MSCI納入因子逐步提升，北上資金料將持續(xù)流入，看好行業(yè)中長期配置價值。建議投資者重點關注確定性較高以及預期改善品種，格力電器(000651)、美的集團(000333)、海爾智家(600690)、老板電器(002508)、華帝股份(002035)、蘇泊爾(002032)、九陽股份(002242)、新寶股份(002705)等。
　　潛力股精選
　　格力電器（000651）估值有向上空間
　　公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長4.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長4.73%，業(yè)績保持平穩(wěn)。東方財富(300059)證券指出，公司10月29日公告此次控股股東格力集團的股權轉讓最終受讓方為高瓴資本牽頭的珠海明駿，混改事宜得到進一步推動。高瓴資本過去曾投資過消費、智能制造等領域并孵化出多個成功的項目，具有豐富的戰(zhàn)略資源，高瓴的進駐有望為公司的管理體系以及治理結構帶來新的活力，管理層的股權激勵計劃有望在未來推出。高瓴作為戰(zhàn)略投資者料將對分紅提出一定預期，治理結構優(yōu)化以及分紅預期的提升有望打開公司估值向上空間。
　　海爾智家（600690）全球化布局完善
　　公司旗下有七大品牌矩陣，覆蓋多層級消費群體，全球化布局完善。公司冰洗產(chǎn)品占收入一半，市占率分別為35%、34%，市場地位強勢。得益于全球化運營以及在物聯(lián)網(wǎng)、智慧家庭上的提前布局，公司產(chǎn)品已實現(xiàn)成套化、嵌入式、集成式布局，為消費者提供“成套、定制、迭代”的“5+7+N”智慧成套解決方案。國盛證券指出，公司作為底蘊深厚的綜合白電龍頭，中短期在渠道優(yōu)化、前瞻布局以及激勵機制這市場關注的三大問題上均已進入改善通道，長期在智慧家庭和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的先發(fā)優(yōu)勢將帶動公司在行業(yè)需求淡化時率先突圍。
　　老板電器（002508）盈利能力未受沖擊
　　公司積極深耕渠道，優(yōu)化專賣店渠道和電商渠道的線上線下一體化運營；以差異化產(chǎn)品和優(yōu)質品牌服務加深與恒大、萬科、碧桂園、融創(chuàng)等地產(chǎn)商的合作，在工程渠道的吸油煙機市場份額為37.8%，穩(wěn)居行業(yè)第一；與歐派、司米等櫥柜公司以及愛空間、金螳螂(002081)、東易日盛(002713)等家裝公司合作開拓創(chuàng)新渠道網(wǎng)點，積極挖掘了新的渠道增長點，有力的配合了產(chǎn)品的擴張，煙灶份額仍居第一。國聯(lián)證券指出，公司主要產(chǎn)品及整體的盈利能力未受沖擊，由品牌優(yōu)勢和強大的運營能力鑄就的盈利能力仍然強勁，公司著力塑造的強科技、高端化、專業(yè)化、年輕化的品牌形象得到市場認可。
　　華帝股份（002035）盈利有改善空間
　　公司前三季度實現(xiàn)凈利潤5.17億元，逆勢增長16.87%；第三季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.2億元，同比增長22.2%。基本面筑底，第四季度有望出現(xiàn)向上拐點。招商證券指出，公司通過升級零售終端形象，并進行創(chuàng)意營銷，獲取年輕消費者心智，在中高端廚電板塊地位已較為穩(wěn)固，毛利水平可觀。此外，自2015年起公司加大自動化設備的采購和建設及投入，自動化率從2015年前的0%提升到了目前的30%，人均效益提升了50%以上。2018年起，從設計端、供應端、生產(chǎn)端、采購端多方面進行優(yōu)化，成本管控有效，未來仍有改善空間。
　　C電氣設備：
　　借力泛在電力物聯(lián)網(wǎng)核心企業(yè)業(yè)績改善
　　三季度以來泛在電力物聯(lián)網(wǎng)頂層設計逐漸清晰，相關項目與投資大規(guī)模落地，三季度板塊營收與業(yè)績增速分別為9.66%、15.51%，較去年同期有顯著改善。分行業(yè)來看，三季度一次設備版塊營收及業(yè)績增速相對較好，二次設備版塊毛利率、凈利率及經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)更優(yōu)。就目前來看，絕大部分披露業(yè)績預告的上市公司業(yè)績均實現(xiàn)同比正增長。
　　可以看到，自今年3月提出“三型兩網(wǎng)、世界一流”發(fā)展戰(zhàn)略以來，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設工作部署得到一步步的推進。目前來看智能電網(wǎng)與潛在數(shù)據(jù)流的物聯(lián)網(wǎng)，共同構成能源流、業(yè)務流、數(shù)據(jù)流三流合一，典型配電物聯(lián)網(wǎng)平臺應用場景分為數(shù)據(jù)采集+數(shù)據(jù)管理+數(shù)據(jù)融合，需在感知層、網(wǎng)絡層、平臺層與應用層等環(huán)節(jié)夯實基礎支撐能力。國網(wǎng)計劃到2021年初步建成泛在電力物聯(lián)網(wǎng)；通過三年提升，到2024年建成泛在電力物聯(lián)網(wǎng)，未來幾年將逐步加大泛在電力物聯(lián)網(wǎng)領域的投資力度。
　　中泰證券分析師蘇晨指出，電網(wǎng)投資持續(xù)回暖、泛在建設全面提速，繼續(xù)推薦智能化與信息化產(chǎn)業(yè)鏈龍頭國電南瑞(600406)、“云網(wǎng)融合”全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋者岷江水電(600131)、國網(wǎng)電商入駐打造的泛在戰(zhàn)略支撐平臺遠光軟件(002063)、智能電表及配用電解決方案全球領先布局者海興電力(603556)等；工控下游需求仍待改善，推薦工業(yè)自動化絕對龍頭匯川技術(300124)、高端低壓電器市場領先者良信電器(002706)、國內低壓電器龍頭正泰電器(601877)、全球繼電器龍頭宏發(fā)股份(600885)等。
　　潛力股精選
　　國電南瑞（600406）長期空間清晰
　　公司目前已實現(xiàn)了變電站自動化、調度自動化、配用電信息化與自動化、直流換流閥與控制保護四大業(yè)務全覆蓋。公司在主要業(yè)務領域中競爭力遙遙領先，中期看不到有后勁的競爭對手。招商證券指出，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的具體標準、業(yè)務還在摸索與起步，但未來中國電力投資側重用戶側、軟件領域的趨勢是清晰可見的，公司在電力軟件、信息化領域突出的競爭優(yōu)勢，未來將直接受益。公司較早開始發(fā)展軌交、節(jié)能環(huán)保等網(wǎng)外產(chǎn)業(yè)，后續(xù)有望在海外直流產(chǎn)業(yè)獲得突破；此次與聯(lián)研院合資成立IGBT子公司，加速IGBT產(chǎn)業(yè)化。通過網(wǎng)外、海外的投入與布局，公司長期空間更清晰。
　　岷江水電（600131）重組后成長性更佳
　　公司2019年2月披露重大資產(chǎn)重組預案，擬通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份等方式，將國網(wǎng)信息通信產(chǎn)業(yè)集團的部分資產(chǎn)，注入上市公司。海通證券(600837)指出，資產(chǎn)重組完成后，上市公司主要業(yè)務由傳統(tǒng)的配售電及發(fā)電，轉變?yōu)殡娏π畔⑼ㄐ艠I(yè)務，更具成長性。根據(jù)業(yè)績承諾，2019-2022年標的公司合計凈利潤的復合增速約13%。2019年初，國網(wǎng)提出加快推進“泛在電力物聯(lián)網(wǎng)”建設，我們認為，注入資產(chǎn)相關的信息化業(yè)務，將是國網(wǎng)未來幾年投入的重心之一，基于此，我們判斷，注入資產(chǎn)實際利潤增速可能會超過利潤承諾情況。
　　遠光軟件（002063）協(xié)同效應顯著
　　公司變身為國網(wǎng)的混改試點企業(yè)，戰(zhàn)略地位凸顯。國網(wǎng)電商與公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在產(chǎn)品及實施服務、外部業(yè)務拓展、新技術研發(fā)、資本運作四個方面展開合作。國網(wǎng)電商是國網(wǎng)大數(shù)據(jù)運營商，把握重要數(shù)據(jù)入口，與公司協(xié)同效應顯著。新時代證券指出，公司攜手國網(wǎng)電商加入央企電商聯(lián)盟，加強對電網(wǎng)外客戶的宣傳力度，集團管理業(yè)務有望受益于央企聯(lián)合采購高速增長。整體來看，我們看好公司在國網(wǎng)電商入局后產(chǎn)生的協(xié)同效應，公司業(yè)務有望多層次受益于泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設等下游IT 需求增加，看好公司業(yè)務向電網(wǎng)外企業(yè)擴張。
　　良信電器（002706）業(yè)績增長平穩(wěn)
　　公司是國內高端低壓電器實現(xiàn)突破的領軍者，研發(fā)費率穩(wěn)定高于6%，研發(fā)人員占比達20%以上，領先同業(yè)對手。以研發(fā)驅動高競爭力的產(chǎn)品持續(xù)迭代，配套高端實驗與仿真平臺快速響應大客戶需求。2009-2018年，營收復合增長率達19%，凈利復合增長率達39%，凈利率維持12%以上且持續(xù)提升。中金公司指出，5G基站領域公司攜手華為開發(fā)5G專用斷路器，我們認為有望進一步配套基站低壓電器系統(tǒng)，受益5G建設的提速。公司智能開關已進入萬科供應，受益于智能家居需求的增長。公司專注于高端低壓電器，具備持續(xù)的成長性與高分紅率。