終于放開了，險資的力量一直被市場小視。但隨著“深改12條“的深入推進，正式解放了險資脖子上最重的枷鎖，未來的力量不可小覷。最近的會議指出，圍繞加快資本市場改革，將推動更多中長期資金入市，并且要放寬各類中長期資金入市比例和范圍。
　　言外之意就是鼓勵“現(xiàn)金王”險資的加速入市，為什么險資入市如此重要呢？
　　其實大家會發(fā)現(xiàn)，在發(fā)達國家市場，股市往往是慢牛的，波動并不大，但長期復合的收益很驚人，背后就是險資“定海神針”的作用。在美國股市中，保險資金在機構投資者中的占比超過30%，英國市場占比超過45%，日本市場占比超過70%。
　　但目前我國保險類資金入市規(guī)模和持股比例仍然相對較低。有數(shù)據統(tǒng)計，截至2019年2季度，險資持股規(guī)模占a股流通市值的比重為4.4%，占自由流通市值比重為5.6%，占比甚至低于公募基金的8.6%和外資的7.4%。
　　而這次從監(jiān)管上打開了綠燈，如果第一步提高到40%的權益類資產監(jiān)管比例，中長期預計將為A股帶來7000億-8000億元的增量資金。
　　那么如此體量的資金該如何配置呢？
　　對于社保和保險機構而言，這些長期資金是要穩(wěn)定增值的，也就是風險偏好很低，所以養(yǎng)老金對于選股和選時都很謹慎，咱們可以從最近的中報，來捕捉一下養(yǎng)老資金的投資規(guī)律。
　　目前養(yǎng)老金持倉個股已超100只。二季度重倉的只有57家，行業(yè)主要集在剛需消費上，比如醫(yī)藥生物（5家）、食品飲料（5家）、農林牧漁（3家），其余是化工（6家）、電子（4家）、輕工制造（4家）、計算機（3家）、公用事業(yè)（3家）。
　　其中多只社保基金重倉的股票，比如洽洽食品(002557)和紅旗連鎖(002697)等，都遠超同期大盤漲幅，38家10月份以來跑贏指數(shù)，成功率超過66%以上，這些公司的長期業(yè)績表現(xiàn)相當穩(wěn)健，到這里大家可能發(fā)現(xiàn)了蛛絲馬跡，最近兩年上漲比較好的也是生物醫(yī)藥和食品飲料板塊，而2017年也是全國社保基金開始入市的時間點，也就是說社保基金幫咱們直接篩選出了白馬股，而這些白馬股的盈利不是短期型，而是有強大的內生動力支持，同時這些公司也是很多公募基金和外資的“座上賓”。
　　所以我們總結了一個規(guī)律，跟住大資金往往是不會吃虧的。對于長期投資股市的朋友來說，非常有參考價值。人社部發(fā)布的最新數(shù)據顯示，截至9月底，已有18個省（區(qū)、市）政府與社保基金會簽署基本養(yǎng)老保險基金委托投資合同，合同總金額9660億元，其中7992億元資金已經到賬并開始投資。
　　那么這些資金就需要慢慢加倉已經配置的股票，截至目前已披露三季報的上市公司，社保基金目前持股65家。新進個股20家，其中新增占比排名為維爾利(300190)、高能環(huán)境(603588)、奧士康(002913)、重慶百貨(600729)、奇峰新材（1.67%） 。
　　險資方面，三季度新增持倉排名分別為達實智能(002421)、維爾利（508.17萬股）、重慶百貨（437.10萬股）、森源電氣(002358)、貴州茅臺(600519)。
　　大家會發(fā)現(xiàn)，險資們的投資方向基本差不多，對好公司會“抱團取暖”。龍頭白馬的競爭力會越來越強，有護城河的保護，也就不怕中間的大幅震蕩。而除了醫(yī)藥生物，食品飲料會持續(xù)受到險資的青睞，后續(xù)的大量資金不可能太過集中配置，還有一些估值底部并且利潤增長穩(wěn)定的行業(yè)，比如銀行，期貨，證券等行業(yè)，很可能是險資下一步的主要配置方向。
　　尤其是10初證監(jiān)會明確了取消期貨、基金和證券公司外資持股比例限制的時間點，三大時間點分別為2020年1月1日、2020年4月1日2020年12月1日。
　　導致中國金融行業(yè)的估值會逐漸向國外靠攏，目前中國銀行(601988)股的估值相比還是偏低，而外資會改變很多原有的盈利模式，比如花旗集團已經準備在中國成立一家全資證券公司，進行經紀商和期貨交易業(yè)務，包括法國興業(yè)銀行也決定在華設立獨資券商。
　　很多國外券商甚至是免傭金交易，無疑會倒逼證券行業(yè)的服務升級和模式改造。所以在國內資本市場加速對外開放的背景下，很多金融行業(yè)龍頭公司會融合國外的先進經驗和服務，推動公司的發(fā)展，很可能進行新一輪兼并重組，產生出一些行業(yè)巨頭。
　　舉個例子，很多銀行股目前的靜態(tài)市凈率PB還不到一倍，市盈率還是個位數(shù)，在歷史也是偏低水平，放開之后呢？很可能會成為過去式，過去的估值不再適用龍頭公司。
　　
　　但這是一個漫長的過程，目前外資和險資配置的核心邏輯，在于偏低的估值水平，可以每年拿到不錯的股息分紅。但隨著業(yè)績的分化和資產規(guī)模的差異，強者恒強會越發(fā)明顯，很可能出現(xiàn)長牛的銀行股。
　　那么大家有兩種參與方式：
　　●第一，寬指基金，比如50ETF，一般前十的持倉的會逐漸納入未來的金融龍頭企業(yè)。
　　●第二，配置金融ETF或者聯(lián)接基金，更加精準，直接覆蓋了未來所有的金融龍頭企業(yè)，大家只需要在相對低估的時候定投就好，分享長期資金入市和對外資金融開放的紅利。