隨著美聯儲再度降息，新一輪全球量化寬松已經實質性開啟。從資本市場表現看，流動性最喜歡的就是業績彈性大，股價波動大的輕資產科技公司。
　　雖然中國央行并沒有跟隨降息，但是已經實施了全面降準，一次性釋放了8000億元流動性。而且在LPR新形成機制之下，未來的貸款利率實質性下降也是可期的，流動性合理寬裕將成為常態。在這種趨勢之下，包括a股在內的全球資本市場估值水平都將“水漲船高”，中國雖然有房地產市場這個最大的資金沉淀池，但一部分轉戰到股市也是不得了的，畢竟我們的M2有193萬億元，而A股的總市值才只有50萬億元。
　　為什么說量化寬松后科技股的彈性最大呢？我們可以從歷史情況來分析。美國股市在此輪由量化寬松引發的創紀錄最長牛市中，科技股一直是最重要的主線，標普500指數11大板塊中，非必需消費品、科技、健康醫療漲幅居前，科技股成為標普500指數走強的最大功臣，貢獻占比達到了22.3%。五大科技巨頭“FAANG”（Facebook、蘋果、亞馬遜、NETFlix和谷歌）更是引領了美股本輪牛市行情，蘋果更是沖上萬億美元市值大關，與微軟在全球第一市值公司的寶座上你追我趕，Netflix的累計漲幅更高達驚人的65倍！
　　如果A股能如期開展一輪上漲行情，把握科技股這條主線是比較重要的。今年以來進口替代的科技公司更是牛股輩出，最牛的莫過于中國軟件(600536)，在業績尚處于虧損的情況下，今年最大漲幅超過4倍，股價居然有沖百的預期。在自主可控的大趨勢下，科技行業進口替代的空間很大，比如一個小小的芯片，中國的需求量占全球50%以上，而國產品牌芯片只能自供8%左右，我們每年的芯片進口花費高達2400億美元。正因為如此，才會有匯頂科技(603160)、北京君正(300223)等牛股的崛起。
　　而這并非全部，從細分角度看，電子信息制造很多領域都可逐步實現進口替代。
　　舉幾個例子：國產操作系統，國內最有競爭力的是中標軟件，對應的上市公司就是中國軟件；半導體靶材，2019年規模將超過163億美元，霍尼韋爾等是國際龍頭，國內已出現少量專業從事高純濺射靶材的企業，對應的上市公司是江豐電子(300666)、阿石創(300706)等；5G射頻器件，目前核心器件仍然由歐美廠商主導，國內已經有一些積累，對應的上市公司是大牛股武漢凡谷(002194)、信維通信(300136)等。
　　我們再看兩個還沒有被市場充分挖掘的科技熱點，一個是CMOS圖像傳感器，一個是光刻機。CMOS圖像傳感器是數字成像的核心部件，得益于安防監控、車載應用、機器視覺、人臉識別等技術的快速發展，以及多攝像頭手機的普及，預計到2022年，CMOS傳感器的全球銷售額將達到190億美元。而CMOS最近的爆發點就是蘋果iPhone11的3頭“浴霸”攝像頭，緊接著華為Mate30 一來就是4攝，業內笑稱智能手機已經開始5G與攝像雙拼了。目前，CMOS全球的老大是索尼，占據高端市場半壁江山，上市公司威爾股份收購做中低端CMOS的豪威科技，股價一年漲了三倍。而奧普光電(002338)的子公司長光辰芯是國內CMOS領頭羊，產品全供航天軍工，而且做出了全球分辨率最高1.5億像素的CMOS圖像傳感器，一旦其產品轉為民用，市場前景將相當廣闊。
　　最后說說半導體芯片的一個核心設備——光刻機，在半導體設備領域，中國其他方面都在縮小差距，唯有光刻機差距巨大，而又必須迎頭趕上。現在荷蘭ASML獨霸全球高端光刻機市場，已經實現28納米商用，并已攻克7納米技術。由于西方瓦森納協議限制，中國只能買到ASML中低端產品。國產只有上海微電子能夠提供90納米的光刻技術，怎么取得突破？2018年，中科院長春光機所牽頭，已攻克22納米分辨率光刻機技術，雖然目前該光刻機技術還不能用于半導體芯片領域，但它實實在在地讓中國光刻機技術向國際一流邁進，實現商用也不是不可能。無獨有偶，擁有國產CMOS核心技術的奧普光電就是長春光機所唯一一家上市公司，也是A股與光刻機概念走得最近的一家上市公司。