高層強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)自主創(chuàng)新，發(fā)展高端制造智能制造
　　習(xí)近平總書記近期在河南考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，制造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我國(guó)發(fā)展的本錢，是構(gòu)筑未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)的重要支撐。要堅(jiān)定推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加強(qiáng)自主創(chuàng)新，發(fā)展高端制 造 、 智能制造，把我國(guó)制造業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)搞上去，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)由量大轉(zhuǎn)向質(zhì)強(qiáng)，扎扎實(shí)實(shí)實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)一百年 ” 奮斗目標(biāo)。
　　a股市場(chǎng)上，在大盤震蕩中前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的科技股陣營(yíng)隨之出現(xiàn)回調(diào)。分析指出，科技股在前期反彈中吸引了眾多資金流入，隨著股價(jià)的回調(diào)，資金有望再次掀起新攻勢(shì)。投資者可重點(diǎn)關(guān)注景氣度高，產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間大的云計(jì)算、5G、 移動(dòng)支付等細(xì)分領(lǐng)域。
　　云計(jì)算：行業(yè)龍頭營(yíng)收高速增長(zhǎng)
　　從國(guó)內(nèi)外云計(jì)算龍頭中報(bào)來(lái)看，海外巨頭早已實(shí)現(xiàn)盈利，以較高增速發(fā)展。我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)總體起步晚，處于發(fā)展成長(zhǎng)期。申港證券分析師曹旭特指出，中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)的發(fā)展速度快于全球平均水平，龍頭公司的營(yíng)收均在高速增長(zhǎng)。盈利方面，隨著收入端的放量，云服務(wù)龍頭的虧損逐漸收窄，未來(lái)云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商有望加速走向盈虧平衡點(diǎn)。
　　從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，在貿(mào)易摩擦升級(jí)及相對(duì)疲軟的大環(huán)境下，企業(yè)面臨的共同問(wèn)題是如何跨越數(shù)字化產(chǎn)業(yè)周期，加強(qiáng)信息化建設(shè)并提升競(jìng)爭(zhēng)力成為企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。目前各行業(yè)都已經(jīng)加速數(shù)字化的進(jìn)程，促進(jìn)創(chuàng)新，提升效率，釋放生產(chǎn)力，提振經(jīng)濟(jì)。中信建投(601066)證券(港股06066)分析師武超則指出，5G、人工智能及IoT將催生數(shù)字經(jīng)濟(jì)，并帶動(dòng)云計(jì)算的需求，云計(jì)算降低了企業(yè)信息化的建設(shè)成本，從而為企業(yè)管理甚至創(chuàng)新提供了底層支持。基礎(chǔ)設(shè)施層面是收益最為確定的，亞馬遜及微軟兩大海外云計(jì)算龍頭的優(yōu)異業(yè)績(jī)表現(xiàn)也驗(yàn)證了這一邏輯。
　　因此，積極關(guān)注云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈，云計(jì)算依然是當(dāng)前IT產(chǎn)業(yè)最確定性趨勢(shì)。方正證券(601901)分析師安永平指建議投資者持續(xù)關(guān)注云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)龍頭企業(yè)。相關(guān)標(biāo)的包括SAAS領(lǐng)域的用友網(wǎng)絡(luò)(600588)、廣聯(lián)達(dá)(002410)；服務(wù)器領(lǐng)域的浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)；IDC領(lǐng)域的寶信軟件(600845)；云管理服務(wù)領(lǐng)域的神州數(shù)碼(000034)。
　　潛力股精選
　　用友網(wǎng)絡(luò)（600588）云業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)更突出
　　公司2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.13億，同比增長(zhǎng)10.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)4.82 億，同比增長(zhǎng)290.1%%。招商證券(600999)(港股06099)指出，公司上半年用友云服務(wù)收入同比增長(zhǎng)加速，帶動(dòng)整體營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，NC Cloud推出后的市場(chǎng)效果也超預(yù)期。刨除友金所影響后，公司2019年上半年收入同比增長(zhǎng)21.5%，扣非除股權(quán)激勵(lì)成本的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約131.7%，相比2018全年的增長(zhǎng)進(jìn)一步加速，云高增的貢獻(xiàn)愈加突出。我們認(rèn)為公司從產(chǎn)品架構(gòu)體系和財(cái)務(wù)表現(xiàn)都表征出云轉(zhuǎn)型已全面步入高速正軌，為公司持續(xù)成長(zhǎng)提供重要支撐。
　　廣聯(lián)達(dá)（002410）積極推進(jìn)云轉(zhuǎn)型
　　公司立足建筑產(chǎn)業(yè)，為下游設(shè)計(jì)院、建筑施工單位、物業(yè)管理等從事建筑行業(yè)的企業(yè)提供信息化應(yīng)用技術(shù)，同時(shí)發(fā)展產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)新金融等增值服務(wù)。聯(lián)訊證券指出，公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)字建筑平臺(tái)服務(wù)商，市占率水平較高，積累了大量的優(yōu)質(zhì)客戶，在市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司重視研發(fā)投入，依靠自主研發(fā)平臺(tái)，保持行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。在造價(jià)業(yè)務(wù)上，公司積極推進(jìn)云轉(zhuǎn)型，是國(guó)內(nèi)云轉(zhuǎn)型的領(lǐng)軍者。在施工業(yè)務(wù)上，公司構(gòu)建“BIM+智慧工地+數(shù)字企業(yè)”平臺(tái)，積極探索BIM 在施工業(yè)務(wù)的應(yīng)用，有望成為打開(kāi)該業(yè)務(wù)領(lǐng)域的先行者。
　　浪潮信息（000977）有望登頂全球服務(wù)器市場(chǎng)
　　公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示規(guī)模效應(yīng)拐點(diǎn)已至。剔除研發(fā)資本化率變化等非經(jīng)常性因素，公司2018年實(shí)際凈利潤(rùn)增速高達(dá)159.97%，遠(yuǎn)超收入，實(shí)際凈利潤(rùn)率大幅提升。隨著服務(wù)器市場(chǎng)迎來(lái)多重新機(jī)遇，公司顯著受益。安信證券指出，公司是全市場(chǎng)領(lǐng)推的云計(jì)算核心標(biāo)的，各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)已體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，2019年將是公司凈利潤(rùn)率顯著提升的關(guān)鍵一年，配股解決短期資金瓶頸后，隨著5G邊緣計(jì)算、人工智能計(jì)算等新增需求以及云基礎(chǔ)設(shè)施需求回暖，公司業(yè)績(jī)存在較大向上彈性，登頂全球服務(wù)器市場(chǎng)第一成長(zhǎng)路徑清晰明確。
　　寶信軟件（600845） IDC收入增長(zhǎng)持續(xù)
　　公司從2012年起布IDC行業(yè)，以舊鋼廠現(xiàn)成土地和電力設(shè)備為基礎(chǔ)做改建，相對(duì)同類企業(yè)地理位置和成本優(yōu)勢(shì)較大。自2014年IDC業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊佟⒚实雀黝惤?jīng)營(yíng)指標(biāo)明顯優(yōu)化。公司將主營(yíng)業(yè)務(wù)拓展至集團(tuán)外的鋼鐵、醫(yī)藥、交通等多個(gè)領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)工業(yè)軟件領(lǐng)先企業(yè)。世紀(jì)證券指出，目前公司已經(jīng)擁有機(jī)柜近2萬(wàn)架，并擁有超10萬(wàn)架機(jī)柜的建設(shè)用地。隨著機(jī)柜建設(shè)繼續(xù)推進(jìn)，IDC業(yè)務(wù)收入可持續(xù)。同時(shí)，公司有望在IDC服務(wù)器租用服務(wù)基礎(chǔ)上衍生出更多元化的增值服務(wù)，單機(jī)柜創(chuàng)收可進(jìn)一步提升，推動(dòng)公司整體業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。
　　移動(dòng)支付：重點(diǎn)公司仍有潛力可挖
　　雖然移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利有所退潮，但基于龐大的人口基數(shù)和支付習(xí)慣的培養(yǎng)，移動(dòng)支付市場(chǎng)仍具有發(fā)展?jié)摿Α?shù)據(jù)顯示，2019年第一季度交易規(guī)模達(dá)到55.4萬(wàn)億元，同比增速為24.7%。行業(yè)人士指出，隨著移動(dòng)設(shè)備的更新?lián)Q代以及運(yùn)營(yíng)商的積極推進(jìn)，NFC技術(shù)有望逐步普及。
　　民生證券分析師郭新宇指出，目前金融機(jī)構(gòu)是NFC技術(shù)推廣的主力軍，銀聯(lián)的“云閃付”已經(jīng)能夠在蘋果、三星等多種手機(jī)上應(yīng)用，具體的應(yīng)用場(chǎng)景包括新零售、餐飲以及智慧出行等公共服務(wù)。隨著人民銀行對(duì)移動(dòng)支付的全面推廣，移動(dòng)支付應(yīng)用場(chǎng)景將更多向普惠金融、跨境支付等領(lǐng)域滲透和轉(zhuǎn)移，面向B端市場(chǎng)的移動(dòng)支付潛力有望被進(jìn)一步激發(fā)，NCF產(chǎn)業(yè)鏈上的重點(diǎn)公司有望受益。主流第三方支付平臺(tái)深度合作的公司，以及NFC產(chǎn)業(yè)鏈上的重點(diǎn)公司有望受益，建議關(guān)注新國(guó)都(300130)、石基信息(002153)、新大陸(000997)、中科金財(cái)(002657)、華勝天成(600410)等。
　　潛力股精選
　　新國(guó)都（300130）交易流水穩(wěn)步增長(zhǎng)
　　公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。東吳證券(601555)指出，第三方支付行業(yè)監(jiān)管不斷加強(qiáng)，收單業(yè)務(wù)服務(wù)和流水逐漸向合規(guī)運(yùn)營(yíng)的頭部支付機(jī)構(gòu)集中。2019年上半年，嘉聯(lián)支付收單交易流水穩(wěn)步增長(zhǎng)。同時(shí)公司通過(guò)合作、自研等方式成功為超過(guò)36個(gè)行業(yè)的商戶提供不同經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景的解決方案，并且為商戶提供創(chuàng)新、豐富的營(yíng)銷工具和高效的管理工具，如獲客拓新、流量轉(zhuǎn)化、二次營(yíng)銷、留存復(fù)購(gòu)及經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)分析、電子發(fā)票、會(huì)員系統(tǒng)管理開(kāi)具等一站式服務(wù)。2019年上半年，使用嘉聯(lián)支付提供的增值服務(wù)的商戶較2018年末增長(zhǎng)100%，相應(yīng)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)增長(zhǎng)約30%。
　　石基信息（002153）流量分成成業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)
　　公司是國(guó)內(nèi)消費(fèi)行業(yè)信息化領(lǐng)先企業(yè)，酒店、餐飲、零售多點(diǎn)開(kāi)花。平安證券指出，公司在酒店、餐飲和零售等消費(fèi)行業(yè)信息系統(tǒng)整體解決方案中獲得的行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位，為公司基于直連技術(shù)發(fā)展預(yù)訂平臺(tái)和支付平臺(tái)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在預(yù)訂平臺(tái)方面，2018年石基暢聯(lián)有效直連產(chǎn)量超過(guò)683萬(wàn)間夜，公司與酒店、渠道的合作持續(xù)加強(qiáng)。在支付平臺(tái)方面，2018年公司支付業(yè)務(wù)流量繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，客戶與支付寶和微信直連的支付業(yè)務(wù)全年交易總金額超過(guò)1100億元，同比增長(zhǎng)126%。根據(jù)估算，流量分成未來(lái)有望成為公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　拉卡拉(300773)聚焦B端支付
　　公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的第三方支付服務(wù)商，聚焦B端支付，為商戶提供收單及相關(guān)增值服務(wù)。截止2018年末公司收單業(yè)務(wù)POS機(jī)具及掃碼受理產(chǎn)品累計(jì)覆蓋商戶超1900萬(wàn)家，2018年收單交易金額逾3.65萬(wàn)億元。東吳證券指出，基于支付業(yè)務(wù)的大數(shù)據(jù)和流量平臺(tái)，公司衍生金融、消費(fèi)、信息類增值服務(wù)，同時(shí)針對(duì)特定行業(yè)提供定制化解決方案，以金融科技全面賦能中小商戶成長(zhǎng)。公司當(dāng)前覆蓋超1900萬(wàn)商戶，有足夠大的基本盤衍生增值服務(wù)，預(yù)計(jì)隨著增值服務(wù)逐漸發(fā)展成熟，公司盈利能力上行，同時(shí)支撐估值提升。
　　新大陸（000997）綜合毛利率再提升
　　公司目前是亞洲第一全球第二的支付設(shè)備供應(yīng)商，并積極向海外市場(chǎng)擴(kuò)張，上半年境外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入2.79億元同增57.3%。隨著智能設(shè)備滲透率提升及海外市場(chǎng)持續(xù)拓展，硬件業(yè)務(wù)仍有成長(zhǎng)潛力。行業(yè)應(yīng)用與軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.97億元同增38.4%。光大證券(601788)(港股06178)指出，公司綜合毛利率由去年同期的30.8%上升到35.3%，主要受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)影響所致。截至2019年6月，公司商戶平臺(tái)服務(wù)商戶數(shù)量超過(guò)85萬(wàn)家，較2018末增加約35萬(wàn)家，公司為商戶提供包括銀行卡收單、營(yíng)銷支持等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的SAAS服務(wù)，并基于此提供金融服務(wù)。
　　5G：全面看好通信產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)
　　5G是整個(gè)新興產(chǎn)業(yè)板塊今年確定性最高的主線之一。分析認(rèn)為，目前5G發(fā)展進(jìn)入升華階段，運(yùn)營(yíng)商收入端邊際改善拐點(diǎn)，主設(shè)備招標(biāo)在即，看好通信產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。
　　華創(chuàng)證券分析師董廣陽(yáng)指出，5G板塊作為最為確定的“新引擎資產(chǎn)”而受益。5G建設(shè)全貌漸明，主要體現(xiàn)在三點(diǎn)，第一是上市公司業(yè)績(jī)作證今年建設(shè)順利推進(jìn)，預(yù)計(jì)全年建站超過(guò)15萬(wàn)站；第二是運(yùn)營(yíng)商明年建站規(guī)劃逐步清晰，百萬(wàn)量級(jí)促使建站高峰提早到來(lái)；第三是內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)逐步消化或化解，板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步提升。
　　華泰證券(601688)分析師王林表示，當(dāng)前已進(jìn)入5G發(fā)展升華階段，中國(guó)聯(lián)通(600050)(港股00762)和中國(guó)電信(港股00728)達(dá)成共建共享有利于加速5G建設(shè)進(jìn)程，結(jié)合運(yùn)營(yíng)商收入端改善拐點(diǎn)，主設(shè)備招標(biāo)在即，今年建設(shè)投資明確，明年規(guī)模建設(shè)加速，全面看好通信產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。另外，建議關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的高景氣。其中，通信模組作為最直接受益領(lǐng)域，有望不斷強(qiáng)化行業(yè)壁壘，形成規(guī)模效應(yīng)。重點(diǎn)推薦中興通訊(000063)(港股00763)、數(shù)據(jù)港(603881)、中際旭創(chuàng)(300308)、和而泰(002402)、海能達(dá)(002583)、光環(huán)新網(wǎng)(300383)、烽火通信(600498)。建議關(guān)注中國(guó)聯(lián)通、星網(wǎng)銳捷(002396)、盛路通信(002446)、移遠(yuǎn)通信(603236)、天源迪科(300047)。
　　潛力股精選
　　中興通訊（000063）業(yè)績(jī)有望邊際改善
　　公司進(jìn)一步聚焦5G主業(yè)，一方面逐漸剝離與通訊業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的產(chǎn)業(yè)，另一方面將持續(xù)虧損的子業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離以期花更大力聚焦5G主業(yè)。國(guó)泰君安(601211)(港股02611)證券指出，據(jù)IPlytics統(tǒng)計(jì)，截止6月15日，中興披露3GPP 5G專利為1424族，位列全球前三，5G專利申請(qǐng)超3500件。同時(shí)公司研發(fā)投入占比已經(jīng)達(dá)到了14%，這也是近幾年的新高點(diǎn)，未來(lái)也將持續(xù)增加投入。5G的序幕才剛剛開(kāi)始，按照6G商用2030年的初步計(jì)劃，未來(lái)十年將是5G大放光彩的時(shí)代。公司對(duì)5G的正向投入良性循環(huán)公司業(yè)績(jī)?cè)龊瘢磥?lái)隨著5G全面鋪開(kāi)，公司業(yè)績(jī)有望邊際改善。
　　烽火通信（600498）業(yè)績(jī)向上確定性強(qiáng)
　　公司從2016年啟動(dòng)5G核心技術(shù)預(yù)研，并以5G為契機(jī)，完成從芯片、模塊、系統(tǒng)設(shè)備的端到端布局，經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和測(cè)試，5G承載解決方案已經(jīng)達(dá)到商用條件，整裝待發(fā)。作為5G光傳輸核心龍頭，公司有望率先受益于5G新一輪傳輸網(wǎng)建設(shè)。長(zhǎng)江證券(000783)指出，隨著5G傳輸招標(biāo)啟動(dòng)，行業(yè)高景氣周期開(kāi)啟，預(yù)計(jì)公司2019-2021年業(yè)績(jī)復(fù)合增速將穩(wěn)定在20%以上。公司估值處于底部位置，配置價(jià)值凸顯。考慮到未來(lái)3年公司重新進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段，同時(shí)疊加近期運(yùn)營(yíng)商傳輸設(shè)備招標(biāo)及可轉(zhuǎn)債批文有望近期落地，公司業(yè)績(jī)向上確定性強(qiáng)。
　　中際旭創(chuàng)（300308）成本優(yōu)勢(shì)突出
　　公司設(shè)計(jì)封裝技術(shù)領(lǐng)先，100G、400G產(chǎn)品布局完整，量產(chǎn)能力居業(yè)界首位，成本優(yōu)勢(shì)突出，客戶關(guān)系緊密，可以維持較高增速。可以看到，全球數(shù)據(jù)流量依然呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，光模塊向400G升級(jí)2019年已經(jīng)小批量，2020年將批量出貨。東北證券(000686)指出，相比4G時(shí)期，5G承載光模塊全面升級(jí)，網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)演變?cè)黾又袀鳝h(huán)節(jié)，基站數(shù)量大幅增加，測(cè)算承載光模塊整體市場(chǎng)達(dá)到百億美元，相比4G大幅增長(zhǎng)。公司2008年由3G無(wú)線光模塊起家，如今戰(zhàn)略回歸電信市場(chǎng)，客戶關(guān)系良好，憑借高速光模塊封裝能力，有望斬獲較大份額，帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br/>　　盛路通信（002446）基站天線業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)
　　公司針對(duì)5G發(fā)展進(jìn)行了多方位和多領(lǐng)域的布局，擁有毫米波有源相控陣天線技術(shù)，該技術(shù)主要針對(duì)5G毫米波場(chǎng)景，有一定稀缺性。隨著我國(guó)5G商用以及軍工信息化加速，公司業(yè)務(wù)迎來(lái)行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。華泰證券指出，從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，5G基站引入大規(guī)模陣列天線，有望帶動(dòng)天線產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新增長(zhǎng)。公司基站天線業(yè)務(wù)2018年大幅增長(zhǎng)，連續(xù)中標(biāo)中移動(dòng)項(xiàng)目，顯示公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。公司新老產(chǎn)品共同發(fā)力，助力基站天線業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。總體來(lái)看，隨著我國(guó)5G商用以及軍工通信和汽車電子的發(fā)展，公司業(yè)務(wù)迎來(lái)行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。