電力重組概念股有哪些？2019電力重組概念股一覽表
　　新能泰山
　　文山電力(600995)：文山發售電一體化公司，積極開展配售電業務
　　類別：公司研究 機構：西南證券(600369)股份有限公司 研究員：王穎婷 日期：2019-05-27
　　云南文山發售電一體化公司。公司2004年上市，具備地方電網資源，主營發售電業務，擁有約11萬千瓦的小水電裝機，以售電業務為主，實現對云南省文山州內文山、硯山、丘北、富寧和西疇等五個市縣直供電;受云南電網委托管理文山州內馬關、麻栗坡供電局的資產，開展對州內廣南縣，對外省的廣西電網百色供電局、廣西德保、那坡兩縣的躉售電服務。公司2016-2018年實現供電量為49.7、55.0和59.8億千瓦時，公司自發電利用率高，量較為穩定約6-7億千瓦時/年，約85%以上供電來自外購省網及地方水電，外購電占比較高。
　　2018年業績創近年來新高。公司2016-2018年營收18.4、20.4和20.3億元，同比增長-6.0%、10.8%和-0.5%;歸母凈利潤1.6、1.6和3.0億元，同比增長54.5%、-1.7%和89.0%。2019Q1實現營收5.6億元 +0.47% ，實現歸母凈利潤1.7億元 -7.2% ，雖略有所下滑，但由于2018年基數高，整體看來水及發電情況1季度業績仍處于高位，公司總體業績穩中有升。2016-2018年毛利率分別為23.0%、26.2%和30.0%，逐年有所提高;費用率管控良好，平均約12%。
　　積極開展配售電業務。除發售電業務外，公司積極開展相關的電力勘察設計及配售電服務等業務。控股文山文電開展電力設計、勘察等業務;控股文電能源開展增量配售電及綜合能源服務等業務;參股深圳前海蛇口自貿區供電有限公司。配售電業務已成為公司重要的業務構成及增長點。
　　隨著國改電改推進，有望受益。公司實際控制人為南方電網，是南網旗下唯一上市公司平臺，集團下轄資產包括云南國際等優質資產，在國企改革及電力改革推進下，公司或有望受益。
　　盈利預測與投資建議。預計2019-2021年EPS分別為0.58、0.60和0.62元，對應PE分別為14X、13X和13X;公司業績表現較好，且為南網旗下唯一上市平臺;首次覆蓋，給予增持評級。
　　風險提示：電價下行風險;來水波動風險;國改電改低于預期風險等。
　　新能泰山
　　文山電力(600995)：文山發售電一體化公司，積極開展配售電業務
　　類別：公司研究 機構：西南證券(600369)股份有限公司 研究員：王穎婷 日期：2019-05-27
　　云南文山發售電一體化公司。公司2004年上市，具備地方電網資源，主營發售電業務，擁有約11萬千瓦的小水電裝機，以售電業務為主，實現對云南省文山州內文山、硯山、丘北、富寧和西疇等五個市縣直供電;受云南電網委托管理文山州內馬關、麻栗坡供電局的資產，開展對州內廣南縣，對外省的廣西電網百色供電局、廣西德保、那坡兩縣的躉售電服務。公司2016-2018年實現供電量為49.7、55.0和59.8億千瓦時，公司自發電利用率高，量較為穩定約6-7億千瓦時/年，約85%以上供電來自外購省網及地方水電，外購電占比較高。
　　2018年業績創近年來新高。公司2016-2018年營收18.4、20.4和20.3億元，同比增長-6.0%、10.8%和-0.5%;歸母凈利潤1.6、1.6和3.0億元，同比增長54.5%、-1.7%和89.0%。2019Q1實現營收5.6億元 +0.47% ，實現歸母凈利潤1.7億元 -7.2% ，雖略有所下滑，但由于2018年基數高，整體看來水及發電情況1季度業績仍處于高位，公司總體業績穩中有升。2016-2018年毛利率分別為23.0%、26.2%和30.0%，逐年有所提高;費用率管控良好，平均約12%。
　　積極開展配售電業務。除發售電業務外，公司積極開展相關的電力勘察設計及配售電服務等業務。控股文山文電開展電力設計、勘察等業務;控股文電能源開展增量配售電及綜合能源服務等業務;參股深圳前海蛇口自貿區供電有限公司。配售電業務已成為公司重要的業務構成及增長點。
　　隨著國改電改推進，有望受益。公司實際控制人為南方電網，是南網旗下唯一上市公司平臺，集團下轄資產包括云南國際等優質資產，在國企改革及電力改革推進下，公司或有望受益。
　　盈利預測與投資建議。預計2019-2021年EPS分別為0.58、0.60和0.62元，對應PE分別為14X、13X和13X;公司業績表現較好，且為南網旗下唯一上市平臺;首次覆蓋，給予增持評級。
　　風險提示：電價下行風險;來水波動風險;國改電改低于預期風險等。
　　吉電股份(000875)：火電虧損幅度收窄，新能源驅動業績高增長
　　類別：公司研究 機構：申萬宏源(000166)集團股份有限公司 研究員：劉曉寧，葉旭晨，王璐 日期：2018-09-03
　　公司發布2018年中報，2018年上半年公司實現營收35.27億元，同比增長46.35%;實現歸母凈利潤1.54億元，同比增長306.35%，符合申萬宏源(000166)預期。公司業績同比大增主要由于火電發電和熱力收入增加、虧損收窄，以及新能源板塊持續貢獻業績增量。
　　資要點：
　　火電同比減虧、新能源業績釋放驅動歸母凈利潤增加，財務費用較上年同期增幅較大。公司今年上半年火電板塊凈虧損0.2億元，同比減虧0.35億元;新能源板塊實現凈利潤3.82億元，同比增加78.5%，新能源成為公司利潤的主要來源，業績大增驅動公司歸母凈利潤同比增加306.35%。公司近年來通過自建與并購等方式持續加碼新能源項目開發，資產負債率目前已經攀升至75.32%，公司今年上半年實現財務費用5.19億元，較上年同期增加1.81億元，財務費用大幅攀升對于公司整體盈利造成一定負面影響。
　　火電新項目投產+利用小時提升驅動發電量增加，熱力銷售為火電板塊主要盈利來源。今年一季度公司長春熱電1號機組投產，新增火電裝機35萬kw，截至目前公司火電裝機達316.5萬kw。吉林省全社會用電量同比增長8.71%，公司火電機組利用效率有所提升。18H1公司火電發電量5.57億千瓦時，同比增加46.82%。上半年公司綜合標煤單價同比升高47.01元/噸，致使燃料成本進一步增加，火力發電業務盈利仍然較為艱難，熱力銷售量價齊升為公司火電板塊主要盈利點，18H1公司實現供熱量1586.78萬吉焦，同比增加28.43%，同時供熱單價有所提升。
　　受益限電改善及裝機增長，新能源持續貢獻業績增量，公司繼續加大新能源產業布局。截止18H1公司在運新能源裝機達256.17萬kW，較上年同期大幅增加44.7%，占總裝機的45%。受益于棄風限電改善以及裝機增長，18H1新能源發電量21.62億千瓦時，同比增加50.99%。當前，公司已建立了東北、西北、華東、江西四個新能源開發基地和長春、合肥、九江三個新能源運維基地，新能源業務從吉林省延伸至國內25個省市地區。公司8月30日公告，擬以7.43億元收購上海成瑞投資有限公司所屬7家風電公司100%股權，合計涉及風電項目裝機容量達32.7萬kw。此外，公司于4月投資建設的吉林白城光伏應用領跑基地項目 10萬kw 正有序推進。公司持續加大新能源轉型力度。
　　盈利預測與評級：考慮到公司擬收購和新開工的新能源項目進度，我們暫不調整18年盈利預測，上調19-20年盈利預測 調整前為2.76和3.83億元 ，預計18-20年歸母凈利潤分別為2.17、3.16和 4.28億元，當前股價對應PE 分別為29、19、15。公司新能源板塊處于快速成長期，火電、熱力板塊業績釋放尚待煤價回落，維持增持評級。
　　上海電力(600021)2018年報暨2019一季報點評：非經常性損益貢獻顯著，看好海上風電發展
　　類別：公司研究 機構：光大證券(601788)股份有限公司 研究員：王威 日期：2019-05-23
　　事件：上海電力(600021)發布2018年年報及2019年一季報。2018年公司實現營業收入226億元，同比增長18.5% 經重述 ;歸母凈利潤27.7億元，同比增長179% 經重述 ;扣非歸母凈利潤5.2億元，同比增長111% 經重述 。2019Q1公司營業收入58.3億元，同比增長1.8% 經重述 ;歸母凈利潤2.7億元，同比增長182% 經重述 ;扣非歸母凈利潤0.6億元，同比減少20.3% 經重述 。
　　非經常性損益對利潤貢獻顯著：公司2018年非經常性損益22.5億元，占歸母凈利潤的比例81.4%。2018年公司非經常性損益主要系楊樹浦電廠地塊開發項目貢獻，該項目2018Q4產生非貨幣性資產交換損益約20.8億元 項目合作情況詳見我們2018年12月發布的報告《舊貌換新顏，楊樹浦電廠土地價值將現--上海電力(600021) . 跟蹤報告》 。公司自2019年起執行新金融工具準則，受海通證券(600837)公允價值變動收益及處置部分股票的投資收益影響，公司2019Q1非經常性損益2.1億元，占歸母凈利潤的比例77.1%。
　　能源轉型加速，看好海上風電發展：近年來公司致力于能源轉型工作。公司2018年新增裝機175.2萬千瓦，其中風電、光伏新增裝機分別為83.5、59.7萬千瓦。截至2018年底，公司新能源 風電、光伏 控股裝機占比27.5%，同比提升9.3個百分點。2018年公司大力開展海上風電項目開發，截至2018年底，公司海上風電存量、開工、核準裝機分別為80、30、140萬千瓦。在傳統火電發展放緩的情況下，海上風電等新能源業務有望貢獻利潤增量。
　　盈利預測與投資評級：根據公司發電量、煤價及項目進度等情況，不考慮KE公司收購的影響，下調公司2019、2020年的預測歸母凈利潤至14.4、16.5億元 調整前分別為14.8、16.8億元 ，新增2020年的預測歸母凈利潤為18.4億元。預計公司2019-2021年的EPS分別為0.55、0.63、0.70元，當前股價對應PE分別為16、14、13倍。我們看好煤價下行及海上風電項目發展，維持增持評級。
　　風險提示：機組投產進度慢于預期，上網電價下行的風險，煤價漲幅超預期，機組利用小時數低于預期，匯兌損益的風險，KE公司收購終止的風險等。
　　華能國際(600011)2018年報點評：2018業績不及市場預期，2019改善預期大
　　類別：公司研究 機構：東興證券(601198)股份有限公司 研究員：洪一 日期：2019-06-12
　　事件：
　　2018年全年，公司實現營業收入 1698.61億元，同比增長 11.04%;實現歸上市公司股東利潤 14.39億元，同比下降 17.42%;實現扣非歸母凈利潤 14.2億元，同比增長 215.4%。
　　觀點：
　　1、 資產優質， 燃料成本高企，減值超預期導致公司2018年業績不及預期2018年公司中國境內各運行電廠按合并報表口徑累計完成發電量4，304.57億千瓦時，同比上升9.12%; 完成售電量4，059.43億千瓦時，同比上升9.30%， 2018年全國用電量增長8.5%; 公司發電量，售電量均高于全國用電增長量。 公司境內電廠全年平均利用小時為4，208小時，同比上升257小時， 全國平均利用小時數3862小時，同比上升73小時， 其中燃煤機組利用小時為4，340小時，同比增加146小時，公司發電設備利用小時數遠高于全國平均，足見機組質量優良。 2018年公司全年共采購煤炭1.96億噸，公司繼續準確研判煤炭市場走勢，優化采購策略、區域供應結構，加強與重點大礦合作的力度，提前鎖定優質低價資源，在煤炭市場價格全年高企的情況下，較好地控制了公司的燃料采購成本。公司境內電廠全年售電單位燃料成本為人民幣236.89元/兆瓦時，比上年上升4.85%，優與全市場2%。 公司新加坡大士能源產生存貨跌價減值，滇東煤礦產生跌價減值，使公司業績不及預期。
　　2、 用電量增長雖然回落， 公司全年業績可期預計2019年全國電力供需總體平衡，局部地區高峰時段電力供需偏緊，綜合考慮宏觀經濟、服務業和居民用電發展趨勢、大氣污染治理、電能替代等因素，預計2019年用電增速將比2018年平穩回落，增速約6%;全年全國新增裝機容量1.1億千瓦左右，其中非化石能源發電裝機投產6，200萬千瓦左右，這種情況對機組的全年利用小時數影響不會很大;預計全年火電設備利用小時4，400小時左右，與2018年基本持平。煤炭隨著需求端不斷疲軟，電廠燃料存活的不斷高企，價格中樞將下移，我們預計整個毛利率將改善4%左右。新加坡大士能源，滇東煤礦將轉入正常運行期，我們預計計提減值可能性小。
　　結論：
　　我們預計公司 2018-2020年主營收入分別為 1817億、 19.07億和 20.36億元，歸母凈利潤分別為 62.31億、84.40億和 103.92元，對應 EPS 分別為 0.4元、 0.54元和 0.66元，對應 PE 分別為 17倍、 13倍和 10倍，首次覆蓋給予公司 推薦 評級。
　　風險提示：
　　公司資產商譽計提大額減值， 經濟活動及用電量不及預期，燃料成本居高不下。