每年暑期檔都會有一些票房紀錄誕生，今年影視大片匯聚，市場對傳媒板塊關注升溫。分析指出，傳媒板塊一方面是短期內(nèi)具備交易型機會，另一方面，經(jīng)歷近幾年的持續(xù)調(diào)整后，板塊內(nèi)細分龍頭的估值已處于歷史底部水平，凸顯中期配置價值。
　　暑期檔大片云集
　　今年暑期檔，有多部影片受到觀眾期待。據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計，今年暑期檔已經(jīng)上映或即將發(fā)行的影片，合計有16部，其中引進片6部，主要為爆款影片的續(xù)集，如《蜘蛛俠》系列、《黑衣人》系列、《速度與激情》系列和《X戰(zhàn)警》系列，以及經(jīng)典動畫電影重放，如2001年的《千與千尋》和1994年的《獅子王》系列。業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到系列電影強大的粉絲效應，市場對于該類電影票房預估并不悲觀，如《蜘蛛俠》預估票房約為15億元。
　　此外，2019年上半年分賬票房為287.89億元，同比減少3.95%；總觀影人次為8.06億人次，同比減少10.54%，票房及觀影人次均為五年來首次下滑；總場次同比增加16.09%至6147.26萬場；全國銀幕數(shù)同比增加16.76%達到64944塊，遠高于票房增速，單銀幕產(chǎn)出持續(xù)下滑。
　　主要原因是票價漲幅明顯（平均票價同比增加8.46%至35.9元）及優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給不足。盡管上半年表現(xiàn)最好的2月分賬票房達103.18億元創(chuàng)下單月票房紀錄，但整體增速不及預期。
　　銀河證券表示，在票價方面，包括電影文娛產(chǎn)品作為可選消費具有耗時但是相對廉價的消費屬性，因此消費者對于票價具有一定的敏感性，由于今年上半年票價較高，電影的消費成本優(yōu)勢較弱；在影片質(zhì)量方面，2019年上半年票房TOP20影片中，國產(chǎn)片豆瓣平均評分同比下降7.99%至6.45分，上半年優(yōu)質(zhì)影片不足，也對觀影需求有抑制作用。
　　關注產(chǎn)業(yè)鏈機遇
　　經(jīng)歷了2016年-2018年的持續(xù)調(diào)整，2019年上半年傳媒板塊回暖跡象明顯，產(chǎn)生了人民網(wǎng)(603000)、新媒股份(300770)等一批強勢股，隨著暑期檔來臨，短期內(nèi)如何布局？中期看，下半年又該如何挖掘傳媒板塊的機會？
　　聯(lián)訊證券表示，沿產(chǎn)業(yè)鏈交易的思路，制片方、發(fā)行方和院線方。其中，制片方為爆款黑馬的較大受惠者，主要決定因素為參投比例，由于國內(nèi)制片商較少參與引進片海外分賬，因此如引進片火爆較大受惠者為發(fā)行方，如果有黑馬爆出，則類似于之前的北京文化(000802)參投《戰(zhàn)狼》和《紅海行動》，迎來交易性機會，保守投資者亦可交易整體院線龍頭，如萬達電影(002739)。
　　國海證券(000750)表示，2019年下半年建議關注三種類型公司：一種平臺渠道價值，大融合智媒體的平臺型（產(chǎn)業(yè)鏈可拉長）公司，如線上的芒果超媒(300413)以及新媒體運營商新媒股份、線下的萬達電影、橫店影視(603103)；一種業(yè)績邊際修復（由于2018年第四季度部分公司進行商譽減值影響凈利潤，進而2019年第四季度凈利潤的同比增速可參考意義不大）的新經(jīng)典(603096)、華誼兄弟(300027)、恒信東方(300081)等以及部分細分特色游戲公司可在短期催化下提前精選；一種可關注政策支持的超高清視頻產(chǎn)業(yè)鏈的廣電系的內(nèi)外結構調(diào)整與整合下主題催化帶來的彈性。
　　中泰證券表示，下半年建議重點關注游戲、優(yōu)質(zhì)國企、在線視頻及營銷子板塊投資機會；建議靜待影視內(nèi)容、電影院線、在線閱讀等子行業(yè)調(diào)整后的發(fā)展機會。結合公司基本面及細分行業(yè)趨勢，重點推薦：吉比特(603444)、完美世界(002624)、新媒股份、芒果超媒、華揚聯(lián)眾(603825)。