編者按：今年以來，波羅的海干散貨指數（BDI）反彈幅度接近翻倍，較2月份的最低點累計漲幅更是高達143%。BDI指數是干散貨運輸市場的晴雨表，分析認為隨著行業供需關系的改善，運價中樞將持續上行，航運業有望迎來復蘇，航運股補漲可期。
　　BDI指數發出翻倍信號
　　7月2日，波羅的海干散貨指數（BDI）上漲4.71%，達到1446點的年內新高。較2月份的最低點累計漲幅143%。
　　在a股歷史上的幾輪牛市中，BDI指數的同期漲幅均為4倍左右。今年以來，BDI指數的反彈幅度接近翻倍。在BDI指數反轉向上可期的背景下，A股牛市行情或將走得更遠。BDI指數是由若干條傳統的干散貨船航線的運價，按照各自在航運市場上的重要程度和所占比重構成的綜合性指數，該指數是國際公認的干散貨運輸市場最權威的晴雨表。
　　二季度鐵礦石運價回升帶動了干散貨整體運價指數的上行，隨著開工季的到來，鐵礦石及運價支撐依然較強。集運方面，受益于需求的回升，集裝箱出貨量持續增加。運力方面，市場新增運力偏少，供應緊張加劇，部分航線接近滿載。疊加油價快速上漲等因素，船東信心較高。
　　機構認為，全球集運行業的周期底部可能已在2016年前后出現，在經歷了一輪并購潮之后，前20大班輪公司僅剩12家，行業集中度明顯提升。今年集裝箱船的在建訂單占比處于歷史新低，后續交付量下降，運力增速將持續回落。油運方面，美國正在成為重要的原油出口國，2018年原油出口量同比增逾七成。而從美國到東亞地區的運距幾乎相當于從中東到東亞的3倍，油運市場需求有望出現趨勢性增長。
　　航運股有望補漲
　　A股航運板塊則表現欠佳。數據顯示，A股海運板塊今年以來累計漲幅為19.86%，遜色于同期上證指數表現。相關個股方面，今年以來中遠海能(600026)、中遠海控(601919)、中遠海發(601866)、中遠海特(600428)漲幅居前，累計漲幅分別為47.51%、26.73%、24.12%、20.31%；海峽股份(002320)、招商南油(601975)漲幅居后，累計漲幅分別為5.51%、-1.21%。
　　從投資角度來看，與BDI走勢相關度最為緊密的便是航運類股票。研究人士指出，BDI影響的投資標的范圍主要包括干散貨航運股票，以及煤炭、鐵礦石、有色金屬等初級商品股票、期貨標的，此外，相關商品現貨市場也會受到影響。
　　分析人士指出，BDI對商品投資及相關的股票投資存在一定的指引作用，尤其是當指數波動幅度較大時，容易引起短線資金關注。但BDI指數本身難以被資金影響。信達期貨相關研究認為，關注BDI指標的意義在于掌握中國對鐵礦石、煤炭等大宗商品進口而導致運費的變化。從鐵礦石方面來看，船運階段性集中到港對BDI指數呈現正向推升作用。此外，煤炭板塊、焦煤焦炭價格企穩回升，將有助于遠期進口焦煤的積極性恢復，從而提升成交數量，這些對BDI將起到正面的推漲作用。
　　此外，值得一提的是由于原油在全球貿易中的重要地位，其價格反彈也對航運價格回暖有一定助力。同時，原油價格反彈也在一定程度上暗示全球消費和經濟景氣回升。從原油表現來看，今年以來原油價格反彈多與BDI走升趨勢不謀而合。
　　另外，進入7月，傳統航運旺季即將到來，新增需求將逐步釋放。業內人士指出，短期來看，三季度集運旺季有望表現良好，四季度油運及干散貨將迎來旺季，繼續看好航運業復蘇的大趨勢。隨著行業供需關系的改善，運價中樞有望持續上行，航運行業有望迎來復蘇。航運類個股如寧波海運(600798)、中遠海特等有望受益。
　　掘金點
　　中遠海能（600026）
　　隨著全球油運市場開啟強勁反彈的周期，中遠海能的業績正在上演咸魚大翻生。根據中遠海能2018年年報，公司在2018年四季度表現強勁，實現了連續3個季度虧損之后的扭虧，并把全年業績拉回到了正數。而這似乎僅僅是一個開始，分析認為隨著2019―2020年美國石油管道的投產，美國出口的原油增加，船舶運輸原油的距離和數量都將得到提升，中遠海能的生意將進入一波較長的上行周期。
　　中遠海能2019年一季報顯示，公司報告期內實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約人民幣4.28億元，同比增長595%，實現營業收入38.5億元，同比增長59.9%。中遠海能表示，2019年一季度全球油運需求穩中有升，基本延續2018年四季度的旺季行情。2019年一季度，VLCC船型中東-中國（TD3C）航線平均日收益為27,948美元/天，同比增長243%，其他船型主要航線日收益同比增長50%-220%。
　　在外部環境改善的基礎上，中遠海能披露公司加強了對國際油運市場的研判，把握住了市場復蘇機遇，在市場高點時提高長航線的比例，有效提高船舶運營效率，鎖定航次收益，確保經營水平持續優于市場。另一方面，今年一季度中遠海能新接收3艘LNG船舶，同比增加10艘LNG船舶的運力，實現LNG運輸稅前利潤1.38億元，同比增加89.7%。
　　中遠海特（600428）
　　公司為央企，實控人是中國遠洋海運集團；主營特種船運輸業務；運輸范圍輻射全球，航線包括遠東至地中海、歐洲、波斯灣、美洲等；經營管理半潛船、多用途船、重吊船等各類型船舶100多艘近300萬載重噸。
　　中遠海特6月21日晚公告，公司全資子公司中遠航運（香港）投資發展有限公司擬在廣船國際投資建造1艘50000噸半潛船，單船船價約為9188萬美元。中遠海特此前中標了北美有關天然氣項目模塊運輸合同，本次新造1艘50000噸半潛船項目是滿足上述運輸合同的運力的需求。
　　公司表示，近十年來，國際航運市場持續低迷導致全球造船市場持續下滑，新造船成交量銳減，三大主流船型造船價格大幅下跌，新造船價格指數也一路下跌。綜合考慮近年原材料價格特別是船用鋼板的漲價，以及新造船規范的實施導致的造船成本增加，目前的造船價格處于低位區域。因此，現階段造船有利于公司把握造船市場相對低位，實現低成本發展。
　　公告稱，本次香港子公司擬建造的1艘50000噸半潛船，是公司“十三五”船隊發展規劃的重要組成部分，是加快公司船隊結構調整的重要步驟，符合公司項目造船的宗旨，有利于進一步推進落實公司的發展戰略，提升公司在特種船業務綜合實力和市場地位。
　　中遠海發（601866）
　　2018年是中遠海發轉型發展的第三年，經過三年的積極探索，公司成功構建了以“產融結合、以融助產”的一站式航運金融服務體系雛形。公司航運及相關產業租賃板塊實現收入為人民幣103.8億元，與去年同期持平。其中，船舶租賃業務收入為人民幣51.2億元，因船舶租賃數量減少同比有所下降；集裝箱租賃、管理及銷售收入為人民幣32.03億元，保持穩中有升；其它產業融資租賃業務收入為人民幣20.57億元，較去年同期有大幅上升。
　　對于公司的未來發展，中遠海發表示，公司將加大經營體制改革力度，進一步加強市場研判，在高速發展的同時更加注重質量提升，在現有業務的基礎上推動創新發展。公司將繼續強化風險防控工作，不斷提升公司管治水平，并積極推進三大業務板塊經營。公司將緊跟市場形勢的脈動，圍繞航運主業，做強做優租賃主業；推進集裝箱制造業務大客戶營銷策略，進一步穩固市場份額，積極拓展外部市場；踐行“產融結合，以融助產”理念，繼續打造一站式航運金融服務體系。
　　中遠?？兀?01919）
　　2018年是中遠?？匕l展歷史上具有里程碑意義的一年。去年7月，中遠?？爻晒κ召彇|方海外（國際）有限公司，船隊規模大增，在全球運力排名躍居行業第三，躋身全球第一梯隊。截至2018年底，集團經營的集裝箱船隊規模達477艘、276萬標準箱，并持有訂單運力近18萬標準箱。對于備受關注的與東方海外的整合進程，中遠?？胤矫姹硎緦嵤╇p品牌戰略，在箱管、采購、IT、網絡規劃等后臺工作加快整合，發揮協同效應，實現降本增效。
　　中遠海控副總經理、執行董事張為在業績說明會上表示，貨運量處于在泛太平洋(601099)航線上轉移的大背景，并不擔心整體貨量出現流失，貨運總量預計還會維持在健康水平上，只是短期內存在壓力。中遠?？卦诘谝患径扔胁糠趾酱纬霈F調整，但只是例行的淡季調整，并不是戰略調整。整體而言，在航次方面，中遠?？貢龀鲆恍┱{整，并不會做出短期、特別大的變化。
　　中遠?？靥岢?，在集運業務方面，2019年是公司從“規模發展”向“做精做細、回歸航運本質、提升服務”轉變的關鍵一年，將全面實施以“全球化、雙品牌、數字化、端到端”為核心的OCEAN & PLUS戰略。其中，將繼續積極推進海洋聯盟合作。海洋聯盟成員已于2019年1月簽署文件，將合作期限延長10年至2027年，并將進一步提升服務品質。
　　寧波海運（600798）
　　寧波海運2018年財報顯示，報告期內實現營收25.71億元，同比增長20.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.36億元，同比增長11.32%；基本每股收益為0.1953元，同比增長11.35%。截至2018年12月31日，寧波海運歸屬于上市公司股東的凈資產34.43億元，較上年末增長4.82%；負債合計29.93億元；經營活動產生的現金流量凈額為8.56億元，較上年末增長6.43%。報告期內實現營業收入2,570,846,012.86元，較上年同期增長20.26%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤235,627,516.87元，較上年同期增長11.32%；本期營業成本為1,902,379,772.69元。
　　公司2019年以來處置的船舶均為船齡滿33年的強制報廢船舶。公司將根據經營發展的實際繼續加快公司船隊結構的調整和優化步伐，促進船隊朝大型化、低碳化和集約化方向發展，同時公司將通過開展租船業務等方式滿足運輸需求。