2020年可轉(zhuǎn)債市場大擴(kuò)容，進(jìn)入2021年以來，關(guān)于轉(zhuǎn)債市場投資性價(jià)比的討論增多。多位基金經(jīng)理認(rèn)為，轉(zhuǎn)債市場估值并不低，今年投資以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。

基金2020年四季報(bào)顯示，轉(zhuǎn)債基金持倉主要以大盤金融打底，加上高價(jià)核心品種博彈性。

根據(jù)國信證券的統(tǒng)計(jì)，截至去年底，轉(zhuǎn)債基金前五大持倉券中，光大轉(zhuǎn)債居第一位，轉(zhuǎn)債基金持有總市值20.2億，三峽EB的基金持倉市值從三季度的15.6億降至12.2億。除大規(guī)模底倉票外，高價(jià)優(yōu)質(zhì)品種依然獲得轉(zhuǎn)債基金青睞，光伏行業(yè)的隆20轉(zhuǎn)債，有色的紫金轉(zhuǎn)債、贛鋒轉(zhuǎn)2，電子的立訊轉(zhuǎn)債位列基金重倉前列。

2021年，多位基金經(jīng)理認(rèn)為轉(zhuǎn)債仍值得期待，應(yīng)精選行業(yè)和個(gè)券。 博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)基金經(jīng)理鄧欣雨表示，目前轉(zhuǎn)債市場的整體估值已不算低，內(nèi)部結(jié)構(gòu)分層較為明顯。2021年估值上升動(dòng)力不足，上行空間偏中性，對指數(shù)回報(bào)需要適當(dāng)降低預(yù)期。

鵬華可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理王石千表示，目前可轉(zhuǎn)債市場整體估值水平處于歷史中等偏高位置，彈性尚可。但多數(shù)優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債距離債底較遠(yuǎn)，債底支撐不足，波動(dòng)會(huì)比較大。投資上仍以自下而上精選估值合理、正股優(yōu)質(zhì)的個(gè)券為主。

國泰可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理劉波表示，接下來將立足于公司基本面，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：一、傳統(tǒng)行業(yè)中尋找順周期、低估值行業(yè)，如金融、化工、有色、地產(chǎn)后周期的家居和建材等；二、內(nèi)需屬性較強(qiáng)的品牌消費(fèi)類行業(yè)，如食品飲料、醫(yī)藥、家電、汽車等；三、景氣上行趨勢中的成長類行業(yè)，如電子、通信、新能源等。個(gè)券方面重點(diǎn)關(guān)注基本面確定、成長性較高的龍頭公司轉(zhuǎn)債標(biāo)的。

銀華可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理孫慧表示，一季度轉(zhuǎn)債市場整體將繼續(xù)跟隨權(quán)益市場表現(xiàn)，但估值水平、條款因素、信用風(fēng)險(xiǎn)等帶來個(gè)券間的分化表現(xiàn)，并且使得轉(zhuǎn)債標(biāo)的的定價(jià)進(jìn)一步復(fù)雜化。一季度，將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健均衡的配置思路，仍以正股基本面扎實(shí)、長期業(yè)績預(yù)期良好的轉(zhuǎn)債個(gè)券為主，同時(shí)兼顧估值與流動(dòng)性水平。

南方希元可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理劉文良表示，一季度可轉(zhuǎn)債市場將延續(xù)分化格局，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍主要集中在優(yōu)質(zhì)偏股型轉(zhuǎn)債當(dāng)中，關(guān)注大盤轉(zhuǎn)債的波段行情。一季度將繼續(xù)發(fā)揮可轉(zhuǎn)債基金的特色，積極把握市場行情，挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

鄧欣雨表示，從投資角度看，以正股為突破，尋找局部結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，選擇高景氣細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)賽道作為進(jìn)攻方向，比如，碳中和方面的電新、份額上升的出口鏈分支、通脹鏈條和科技領(lǐng)域的國產(chǎn)替代方向。