1月21日，廣發(fā)基金、睿遠基金、景順長城、信達澳銀等基金公司披露了旗下基金的四季報，部分明星基金經(jīng)理的持倉操作也隨之浮出水面。

券商中國記者注意到，明星基金經(jīng)理的個人投資風格較為多樣化，有基金經(jīng)理重點配置東方雨虹等建材龍頭，有明星基金經(jīng)理繼續(xù)挖掘新能源龍頭億緯鋰能，有基金經(jīng)理采取緊盯少數(shù)龍頭的高集中度策略，十大股票合計持倉占比接近七成，有基金經(jīng)理則采取個股分散的策略，十大重倉股合計倉位不足25%。

均衡布局，傅鵬博重點挖掘建材牛股

均衡持倉是明星基金經(jīng)理傅鵬博的特點。最新持倉顯示，他管理的睿遠成長價值混合基金1月21日披露其四季報，基金經(jīng)理表示，將繼續(xù)優(yōu)化持倉，挑選出優(yōu)秀企業(yè)，用更長的眼光考察公司的成長。睿遠均衡三年持有混合基金四季報表示，預測市場非常困難，唯有放長眼光，潛心選股，與優(yōu)秀的公司共同成長，基金依舊保持較高倉位運行，并對配置做了動態(tài)調(diào)整。根據(jù)報告，截至四季度末，該基金的股票倉位為89.04%。

報告表示，組合中前十位的個股有了一定的變化，如鋰電和光伏設備公司、汽車玻璃的主要供應商的持倉占比提高較為明顯。從行業(yè)分布看，基金重點配置了建筑建材、光伏、化工、醫(yī)藥、白酒等子板塊，組合中核心股票的占比較高，同時保持了個股的分散度，兼顧了延續(xù)性和靈活性。個股主要選擇了行業(yè)景氣度較高、疫情影響下全球競爭力進一步增強、市占率進一步提升、客戶粘性度進一步提高的領軍企業(yè)。

根據(jù)四季報，該基金前十大重倉股為東方雨虹、隆基股份、國瓷材料、先導智能、五糧液、福耀玻璃、立訊精密、三諾生物、新宙邦、貴州茅臺。值得一提的是，建材龍頭東方雨虹是公募基金經(jīng)理眼中的大牛股，該股自去年12月中旬至今，短短一個月時間，股價上漲了36%。

加倉龍頭，劉彥春關注高附加值消費

明星基金經(jīng)理劉彥春在四季度操作也隨著季報披露浮出水面，截至2020年末，劉彥春依然將中國中免列為第一大重倉股，倉位占比為8.83%，持股數(shù)量并略有加倉。而在市場關注最為核心的白酒股的持倉上，最新披露的季報顯示，劉彥春在去年末稍稍減持了二三線白酒股，同時加倉一線白酒。

數(shù)據(jù)顯示，在去年四季度期間，劉彥春所管理的景順長城鼎益基金，所持有的貴州茅臺從三季度末的39萬股上升到去年四季度末的約55萬股。這意味著隨著白酒股股價、估值在去年大幅度抬升，基金經(jīng)理對白酒股的策略可能正在發(fā)生微妙的變化——即大幅上漲后，白酒股可能聚焦在共識度較高的頭部公司上。

景順長城基金公司研究總監(jiān)、明星基金經(jīng)理劉彥春在季報中認為，預期政府在基建領域不再具有顯著擴張的特征，數(shù)據(jù)化、智能化相關的新基建更多由市場化主體發(fā)力建設。國企和地方政府融資平臺剛性兌付將逐步打破，風險定價將更為科學合理，對于具備更高效率的經(jīng)濟運行主體，資金可得性將大大提高。從近期出臺的金融、地產(chǎn)相關政策看，可以進一步確認政府調(diào)整經(jīng)濟增長方式的決心，降低增速權重，重視經(jīng)濟運行效率和增長質(zhì)量。

權益投資應該順應經(jīng)濟發(fā)展潮流，他表示更愿意在符合產(chǎn)業(yè)趨勢、效率持續(xù)提升的領域?qū)ふ彝顿Y機會。收入水平提高帶來居民消費水平持續(xù)升級，我國在眾多高附加值領域的全球競爭力也在不斷提升，部分行業(yè)已經(jīng)處于爆發(fā)前夜。未來值得跟蹤關注的細節(jié)很多，例如國內(nèi)信用緊縮力度、美國地產(chǎn)周期強度等等。

集中火力，劉格菘兩大牛股開年又猛漲

明星基金經(jīng)理劉格菘管理的廣發(fā)雙擎升級也披露了最新的季報。根據(jù)季報顯示，劉格菘提升了前十大股票的持股集中度，四季度末的十大重倉股合計倉位比例為66.23%，而在去年三季度末，前十大股票的合計倉位為62.17%。最新的持倉數(shù)據(jù)進一步顯示，廣發(fā)雙擎升級基金的前五大重倉股占基金資產(chǎn)凈值比例全部在8%以上，而在去年三季末，個股占比超過8%的僅有第一大重倉股和第二大重倉股兩只。

此外，從重倉股的行業(yè)屬性上看，廣發(fā)雙擎升級基金的核心倉位集中在新能源股票上，第一大重倉股為億緯鋰能，第二大重倉股為隆基股份。

上述兩只新能源股票的強勢絕非一般，雖然前期曾因股價漲幅較大，產(chǎn)生新能源股票高估值的爭議，但億緯鋰能、隆基股份兩大股票進入2021年來，股價上已再創(chuàng)輝煌。廣發(fā)雙擎升級基金的第二大重倉股隆基股份最近時間已上漲約24%，而該基金的第一大重倉股億緯鋰能，在開年不到一個月的時間內(nèi)，股價又上漲了30%。

劉格菘在四季報中表示，海外市場風險偏好的修復以及人民幣升值雙效驅(qū)動外資大幅回流，11月、12 月的凈流入規(guī)模創(chuàng)下年內(nèi)新高，且速度明顯加快。此前市場擔憂伴隨經(jīng)濟復蘇，2021 年宏觀政策可能會發(fā)生系統(tǒng)性收緊，但 12 月的經(jīng)濟工作會議延續(xù)了此前“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”基調(diào)，新提出“不急轉彎，把握好政策時度效”，對市場情緒起到了一定的穩(wěn)定作用。

劉格菘認為，隨著海外疫情緩解，全球陸續(xù)復工復產(chǎn)，順周期行業(yè)仍值得重點關注。同時，光伏行業(yè)全面進入平價時代，海外需求明顯恢復，行業(yè)已經(jīng)進入快行道，長期空間廣闊。雖然科技行業(yè)出現(xiàn)波動，但是依然看好行業(yè)的長期發(fā)展空間。

持倉高度分散，馮明遠關注中小盤股

此外，信達澳銀旗下明星基金經(jīng)理馮明遠管理的信達澳銀新能源基金，也披露了最新的四季報。

在最近三年時間內(nèi)，因基金收益持續(xù)增長，信達澳銀新能源基金的規(guī)模從不到1億增長到125億，已成為信達澳銀基金公司旗下的標桿產(chǎn)品。

根據(jù)基金披露的信息，信達澳銀新能源基金前十大重倉股合計占比為23%，顯示出馮明遠的投資思路在于降低股票的持倉集中度，這與其他基金經(jīng)理通過提高股票集中度，在單一股票上以8%、9%進行投資的策略，非常不同。

降低股票持倉的集中度，可以在股票市場變得較貴的背景下，降低基金持倉組合的風險，但也意味著基金經(jīng)理提高收益，需要尋找更多的股票，這要求基金經(jīng)理的覆蓋行業(yè)股票的范圍較大，對個人能力有較高的要求。

具體操作上，明星基金經(jīng)理馮明遠在其四季報中表示，減持了部分新能源持倉，但增持了半導體、新興產(chǎn)業(yè)中的部分中小市值公司、以及部分傳統(tǒng)周期產(chǎn)業(yè)相關公司。當前市場中藍籌大市值公司估值較高，希望在中小市值公司以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中尋找更好的投資機會。

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（文章來源：券商中國）