中央經濟工作會議12月16日至18日在北京舉行，其中對于宏觀政策指出，明年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持對經濟恢復的必要支持力度，政策操作上要更加精準有效，不急轉彎，把握好政策時度效。

天風證券銀行業首席分析師廖志明對記者分析稱，貨幣政策提法由“穩健的貨幣政策要更加靈活適度、精準導向”變成“穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度”，更加強調合理適度。

“經濟持續復蘇之下，市場擔心宏觀政策大幅收緊?！绷沃久髡J為，“不急轉彎”體現了宏觀政策會保持一定的連續性、穩定性，不會驟然大幅收緊。只不過，貨幣政策收緊方向還是比較確定的，但收緊節奏會比較慢及時間拉長，實現在穩杠桿的同時避免對經濟復蘇產生較大的影響。2020年因疫情影響，逆周期調節力度顯著加大，宏觀杠桿率上升明顯，疫情影響消退，經濟好轉，穩杠桿重要性提升，需要平衡好經濟增長與防風險、穩杠桿的關系。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，中央經濟工作會議對于貨幣政策表述比較清楚，在穩健的基礎上強調“靈活精準”和合理適度，實際上也是對今年“靈活適度”的進一步表述。其中比較明確的指標是，M2和社融增速與名義GDP保持相適應，今年因為受疫情沖擊和影響，提出“M2和社融規模增速明顯高于去年”，預計今年M2和社融增長比去年平均高兩個百分點以上。

招聯金融首席研究員董希淼看來，中央經濟工作會議的表態，讓市場吃下了一顆“定心丸”。

董希淼分析稱，中央經濟工作會議強調保持宏觀政策的連續性、穩定性、可持續性，政策操作上不急轉彎，有助于穩定市場信心和預期。2020年，為應對疫情沖擊，我國出臺了較多的臨時性、階段性措施。隨著近期部分經濟指標向好，2021年經濟和社會回歸正常，這些措施如何進行調整備受關注。比如在貨幣政策方面，部分市場人士認為2021年將可能收緊。中央經濟工作會議的表態，讓市場吃下了一顆“定心丸”。

對于今年貨幣政策方面的表示，董希淼分析稱，2021年，我國仍然實施積極的財政政策、穩健的貨幣政策，宏觀政策既不會大幅度收緊，也不會進一步滑向寬松。貨幣政策方面，在堅持穩健基調不變的同時，強調要“靈活、精準、合理、適度”八字方針。靈活，要求根據國民經濟和社會發展需求進行適時調節，如果經濟恢復速度較快，部分階段性政策可能退出；精準，要求流動性更加精準滴灌到重點領域和薄弱環節，加大對科技創新、小微企業、綠色發展等支持；合理，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，流動性將保持在合理水平；適度，既不會讓市場感覺到“缺錢”，也不會“大水漫灌”，保持宏觀杠桿率穩定，在恢復經濟和防范風險尋求平衡。

“中央經濟工作會議肯定了2020年的成就一枝獨秀、來之不易，同時對于2021年的國內國外結構性不平衡、不穩定的風險作出了明確的判斷。因此，貨幣政策和財政政策，都會保持連續性、穩定性、可持續性，不會急轉彎，這是一個非常客觀科學的決策。”萬博新經濟研究院院長滕泰對經濟觀察網記者表示。

對于貨幣政策的相關表述，滕泰分析，會議里在提到了保持貨幣政穩定性，“繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”這個明確的表述之外，重點強調要擴大內需，在擴大內需過程當中，又強調了要平衡好消費、儲蓄和投資的關系。目前投資已經回到了疫情前的水平；儲蓄方面，前三季度住戶的儲蓄增速高達13.5%，同期居民可支配收入的增長只有3.9%，也就是說，2020年疫情沖擊下，出現儲蓄率上漲的情況，怎么降低儲蓄率才能提高新消費率，貨幣政策在數量上要保持連續性，不會劇烈收縮；但是繼續擴張的空間也不大，在價格上要盡快降息。

總體來看，滕泰認為，既要扭住供給側結構性改革的主線，同時明年的主要工作是擴大內需，而擴大內需的話，用改革的辦法擴大內需，主要是相關的社保政策、擴大中等收入群體等中長期的政策，從短期的這個貨幣政策來看的話，主要是應該推動盡快降息。

（文章來源：經濟觀察報）