姜璇(化名)抱著電腦包,穿過長長的走廊。在走進走廊之前,她叫姜璇。 
經(jīng)過35米的過道,她的名字就是“BOMB”——在英文中,這個單詞的意思是“轟炸”。

走廊盡頭,幾個人正在等她開門。這是一個證券咨詢機構的辦公室,報表、研究報告以及一些不合適外人看到的東西,散落在各個角落——BOMB是他們共同的名字,制造股票研究報告是他們的職責。

電話響起。“你明天再進一點××××××(股票代碼),前幾天的漲停板就是我用報告轟出來的,明天我又要出這個行業(yè)的報告,你留神。”鉛筆在手指上很輕松的繞了一圈,姜璇放下電話,窩在碩大的沙發(fā)里,將自己隱藏在燈光的陰影中。 這是8月20日,周日。第二天,股市將在上午9點準時開盤。

而他們?nèi)圆赜诘叵?聲音卻無處不在——網(wǎng)絡,報紙,甚至是電話熱線,他們以大量的數(shù)據(jù)和報告織成一片大網(wǎng)——在這個網(wǎng)中,機構投資者位于頂端,龐大的散戶正在成為飛蛾,向著所謂的機構機密報告指引的“即將漲停”的股票——飛速撲上,然后被網(wǎng)黏上,四處掙扎卻找不到著力點。

這是一個令散戶更加難以接受的局面——在近期內(nèi)出現(xiàn)在市場上的假報告中,黑嘴的角色已經(jīng)被大量弱化。姜璇說,現(xiàn)在擔任主力的,是一些擁有龐大人力和資金背景的機構,他們才是目前游戲的主角——在“股市價值重估”的論調(diào)下,他們可以形成報告,可以散播報告,可以動員有資金實力的人接盤,甚至可以自己親自上陣。

網(wǎng)已經(jīng)張開,而飛蛾無處不在。而像姜璇這樣的人,只不過也是其中的一個網(wǎng)格。

信息操控鏈

在過去幾個月內(nèi),姜璇一直在盯著紅太陽(000525)——一家以農(nóng)藥中間體等業(yè)務為主要經(jīng)營范圍的上市公司。

在8月之前,證券分析師行業(yè)都在流傳有關這家公司的一個消息——母公司2006年春節(jié)后投產(chǎn)的1.2萬噸吡啶裝置生產(chǎn)線將于下半年裝入上市公司——吡啶是該公司最具競爭力的產(chǎn)品之一,在2007年預計能給該公司提供0.16元的每股收益。而在深圳證券交易所的網(wǎng)站上,紅太陽的股權分置承諾事項中,卻沒有項目注入這一項承諾。

一個利好的傳言,是穩(wěn)定股價的最好工具。這是姜璇的機會,他們要為傳言選擇一個可能性的通道——最終在機構研究報告層面,把這個信息變成可以公開傳播的。

而值得關注的是——股改之前,從4月6日開始,大量資金聚集,從4.39元啟動,一口氣拉動股價到5月18日最高8.69元。

如姜璇所料,機會恰如其分的來了。7月31日,位于深圳的著名研究機構第一創(chuàng)業(yè)證券研發(fā)中心晨會的會議簡報顯示——在7月27日和28日左右,第一創(chuàng)業(yè)證券對紅太陽公司進行了實地調(diào)研,在對“吡啶項目”的描述中,第一創(chuàng)業(yè)做了一個明確定義——“股改承諾注入”。

8月11日,第一創(chuàng)業(yè)出臺了一份針對紅太陽的研究報告——這份報告的分析師金東說,這是針對機構客戶的內(nèi)部報告——針對吡啶項目,報告強調(diào)“在股改說明書中已經(jīng)明確承諾盡快注入”。

這就意味著一種可能：這份報告流至市面上之后,受吡啶項目“承諾注入”這項利好,姜璇服務的客戶將有可能從中尋找到合適自己的機會。

在這種前提下,姜璇實際上并不需要進行太多的工作——她只是打開電腦,將這份由第一創(chuàng)業(yè)出具的分析報告,發(fā)到一個股民聚集的論壇,然后靜觀其變。

于是,從8月12日開始,這份署名分析員金東的正規(guī)報告開始出現(xiàn)在各個網(wǎng)站——新浪,和訊,甚至是一些非常不知名的股票論壇。冠以“內(nèi)部報告”名義的利好消息開始四處游蕩,在這個時候,似乎沒有人去真正考證紅太陽股改書中是否有“項目注入”這項承諾。

之后的時間,股價僅受大盤影響小幅振蕩,一直維持在高位。業(yè)內(nèi)人士說,這只不過是又一次莊家出貨,散戶接盤的游戲。

而實際上,幾乎就在此同時,銀河證券同樣出具了一份針對紅太陽吡啶項目的研究報告——其中,針對項目注入的表述為“可能注入”——這和第一創(chuàng)業(yè)的報告形成了強烈對比。同時,8月16日,紅太陽公司董秘鄒峰明確表態(tài)——公司股改承諾中,“絕對沒有吡啶項目注入這一項”。

但這些沒有人會留意。因為銀河的報告幾乎就沒有公開在市場上出現(xiàn)過——姜璇說,這份內(nèi)部報告,對她以及“她的同行”來說沒有太大意義——因而,也就沒有必要讓它公開。而鄒峰的表態(tài),必然將會淹沒在“重大利好消息”的大海中,“因為需要傳播出去的信息早就已經(jīng)鋪天蓋地了”。

至此,一個明確的業(yè)務鏈條完整呈現(xiàn)：選擇目標公司,炮制報告,或者等待機構報告中可以利用的漏洞,將非完整表述信息或者不真實信息擴大化,公開研究報告,在市場上加以引導——這幾乎就是一個完整的“信息操控模型”。

“擊鼓傳花”游戲

在姜璇看來,紅太陽只是一個普通個案——因為里面巧合的因素實在太多,她只不過跟那些具有同樣心思的同盟者推波助瀾而已。

更多時候,這些意圖操控信息的人要做的工作遠不止此,更極端的案例是——“干脆就自己做一份研究報告,用其他研究機構的名義散播出去”。

這也就是股市上另外的一只“看不見的手”——在這個環(huán)節(jié)中,一些機構動用的力量甚至包括專業(yè)分析人員、股票咨詢機構和媒體。

7月5日,網(wǎng)上出現(xiàn)了一篇關于G鉀肥(行情,論壇)(000792)的負面研究報告,受此影響,在之后連續(xù)五個交易日,G鉀肥(行情,論壇)股價從20.50元一路下跌到19.21元,跌幅達到6.3%。

這份報告最早來自股票論壇,聲稱系由香港大富證券化肥行業(yè)研究組撰寫,信息來源為《香港財經(jīng)報》。這份名為《揭開鹽湖鉀肥000792的黑鍋蓋》的報告直接指出,G鉀肥(行情,論壇)存在造假可能,并稱其是第二個銀廣夏。

然而,香港大富公司證實,公司從來沒有發(fā)布過該篇研究報告,“我們從來不做A股上市公司的分析”。而此后的消息更加證實,就連所謂的信息源《香港財經(jīng)報》也壓根就不存在。

而在更早的時候,一份由中金公司署名的分析報告在正規(guī)媒體上頻頻露面——在這份報告中,中金預言未來三四個月內(nèi)大盤下調(diào)15%以上,建議客戶堅決減持手中的股票。報告公開次日,股市大盤急劇下跌。然而事后的信息證實,這又是一份假報告——中金公司隨后澄清,該公司從未出具過此份報告。

姜璇說,類似于這樣規(guī)模的報告出臺,絕非像她這樣的一個小組就能完成的——按照慣例,這其中至少要涉及五個環(huán)節(jié)：報告由具有專業(yè)背景的人操作,部分對信息來源不做過多篩選的媒體(尤其是網(wǎng)站)公開信息,具有經(jīng)濟實力的機構接莊,股票出手,散戶接盤——在這個系統(tǒng)性工程中,只要有人出手,那就必然是連鎖反應。

在一些分析師看來,這就是所謂的“擊鼓傳花”游戲——某些機構掌握著何時鼓點停下的權力,而最終接手者,都是一些散戶。

而另外一個證券分析師也證實——“假報告越來越像真的,對機構沒任何傷害,因為他們是正規(guī)渠道購買報告,不會受騙,而小股民在網(wǎng)上得到的報告,渠道混亂,假的就通過這種方式傳播。最終股民就像被一張大網(wǎng)黏上一樣,再也無法擺脫。”

而更滑稽的是,即便是假的研究報告,也通常都會注明——“股市有風險,報告內(nèi)容僅作參考”之類的話語。這也就是姜璇的觀點——研究報告只是一場游戲的道具,游戲的道具是否需要邏輯性也許要依賴游戲的邏輯性。而大部分時候,股市只是一場關于心理的游戲。

狩獵者

但這場游戲的參與者并不相同。

姜璇說,她服務的客戶不一樣——他們具有大量的資金,具備在股市中快進快出的決策力。所以,他們的要求很簡單,制造一個機會,讓他們有可能利用信息的不對稱來發(fā)財。

因此,蟄伏于地下,等待機會及時出擊——這就是姜璇的全部工作。她的工作時間只有周六周日兩天,也就是說,在股市休市的兩天內(nèi),是“打獵”的黃金時期——只不過,獵人用槍,而他們,則需要一份又一份具有充分可信度的研究報告。

在證券分析師這個行業(yè),“打獵”是一個特殊的詞匯——選擇具有增長潛力的股票,出具詳細的研究報告,將之提供給自己服務的機構客戶,確保客戶能夠從股市上盈利,這是大多數(shù)專業(yè)分析師的常規(guī)工作。

而對姜璇他們來說,他們的客戶對象指向異常明確,“有在股市賺錢的強烈企圖心,而且能夠利用報告來充分發(fā)揮資金優(yōu)勢的‘炒’股機構”,姜璇說,他們不在乎分析報告的內(nèi)容是否具有合理性,只關心報告出爐之后的傳播效果。

“你必須要跟客戶溝通,獲知他們的最真實想法,然后選擇合適的時機以及載體,完成信息傳播的過程”。

在這個環(huán)節(jié)中,那些負責說出所謂“利好”信息之類的人實際上正在上演角色扮演游戲——在某些機構需要他們唱多時,必然會有源源不斷的信息出臺；而需要他們唱空時,同樣也會有大量不利信息出臺。而他們通常的結(jié)尾是,“市場機會多,陷阱也多,能否賺錢,全靠自己把握”。

而目前最流行的游戲模式是,某些分析師們以價值重估為名重新定義股票價值,而后由類似于姜璇這樣的小組出面散播信息,散戶最終接盤,然后機構撤出,股票業(yè)績回調(diào)——這是一個極端戲劇化的場面。從某種意義上說,這是一個由某些機構導演,而所謂的分析師們傾情演出的經(jīng)典名片。

這就是散戶的宿命——他們的角色似乎就只能是接盤手。

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