一般投資者（尤其是新手）在研判個股走勢時,往往執迷于技術指標或熱衷于打聽各種消息,而忽略了最常見、最實用、亦比消息與指標更具參考意義的一個數據———換手率。

換手率又叫周轉率,可以通過專業報刊的個股行情表每天獲取,是反映個股的交易狀況是否活躍,衡量買賣盤的流通程度的一個重要指標。通常以某股的交易股數與總股本的百分比來表示。例如某股的總股本是一千萬股,在成交股數累積也達到一千萬股時,我們就說該股的換手率是100％。亦即是說,理論上該股的所有股票可視為都被買（賣）了一遍。但在我國股市中由于有流通股與非流通股（如國有股、法人股）之分,因此計算時應以實際成交交易的流通股作為基準,否則不能真實地、精確地揭示其交易狀況。

除以股本（成交量）計算換手率外,還有用另外的一種方法來表達的,那就是成交額———以某一時段（例如一個月）的交易全額總量與期間的股本市價總值（在我國是流通股市價總值）的百分比來顯示。這里的市價總值由于是不固定的,其所取辦法又依要求各有不同。

那么如何利用換手率來判斷個股走勢呢？如要說得形象一點的話,換手率好比物理學概念中表示功率的馬力：馬力越大,汽車越跑得快；換手率越大,個股的動力也就越足。所以換手率高的個股,其股價的活躍程度亦高。反之,則是“冷門股”。我們在深滬股市中常常可以見到一些被稱為“死亡板塊”的股票,趴在某一價位長期不動,一天成交只有寥寥不足十來萬甚至只有幾萬股,就屬于這種情況。

但是正所謂靜極思動,如果某一只長期橫盤、已被打入“被遺忘的角落”的股票,在經過充分的換手后（譬如說換手率已高達五六十以至七八十）,突然放量,那就意味著這個股可能要“不飛則已,一飛沖天”,或起碼也要有所表現一番了。因為長期的大量換手,使不同時期購入的投資者成本趨于高度一致,殺跌動力幾近于零,已是跌無可跌了。這時候如有可以觸發的契機、題材,很容易“輕輕一炒就起來”。不過介入這類的“冬眠股”,最好在放量起動時再跟進,免得太早買入被發往“無期徒刑”的“冷宮”。

股價一旦起動,攀高更離不開換手率的支持。換手越是積極、徹底,股價升得越是輕快,越是歡騰。因為獲利盤不斷地在換手的過程中被清洗,平均成本不斷地提高,上行所遇的沽壓也大為減輕。這時候的換手率好比飛機上的油量計,越是充足股價走得越遠。

既然如此,能不能籠統地說：換手率越高,股價就升得越高呢？———不能。在股價升得還不是很高,還處于拉升階段時,這樣說是對的。但當股價已升得相當高（例如說已翻了一番以至幾番）,已遠離莊家建倉的成本線時,這樣說就不見得對了。不但不對,而且恰恰相反：高換手率成為出貨的信號。我們常說的“天量見天價”,指的正是這種情況。

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