實戰體會
作為套利成功的關鍵,時間和紀律是第一位的,追求這種幾乎無風險的收益,確實有可能中途下車,錯過廣船那樣數倍收益,但小心行得萬年船,在風險可控的前提下這樣累積收益也是十分可觀的。港股和Ａ股套利成功的核心就是猜測別人明天會怎么做。不管是猜測基金想法也好、散戶沖動也好,只要確信一點：看到香港市場漲,看到證券報紙上大標題登,他們買進我就跑。至于以后怎么走,那就涉及到深層次的其他研究或者說部署了,并不是套利的初衷（當然也可以依投資價值或行為在金融方面作綜合判斷,長期跟蹤操作）,套利者只拿自己該拿和比較有把握可預知的那一塊。
經典套利回顧
時間差套利
今年4月13日,高盛刊出一篇看好馬鋼的報告。當天香港市場馬鋼H股高開5.5%,開盤后直線巨量上沖,對應的A股在10：03分開始拉升,連續兩天A股都拉到接近漲停板。當然,還有一些個股的突發性消息引起。由此可見及時掌握一些港股信息對Ａ股操作有著積極的影響。
在日常的套利操作中,要注意什么信息,看到港股異動到底能放多少倉位呢？這涉及到港股上漲原因的分析和對信息的第一手收集問題。也就是要了解最新的財經信息,利用兩地的時間差,特別是重要消息第二天見報所帶來的市場影響作分析和判斷。筆者個人認為,只要該信息能有把握地出現在第二天的三大證券報上,特別是能夠配發大標題報道的信息,對于這類消息引起的港股暴漲可以堅決買入,甚至滿倉！道理也很淺顯：一個報紙上大標題的信息,至少能帶來第二天集合競價高開,能提供獲利了結的空間,這就夠了。還是以馬鋼為例,香港市場10點鐘進入連續競價以后,0323馬鋼H股就達到上漲7%,成交金額在十幾分鐘里就達到4億多港元,甚至超過了大笨象匯豐控股,這樣的異動是很少見的,這個時候就需要使用google搜索看有沒有相關消息,另外瀏覽香港本地的財經新聞類的專業網站,尋找相關的投資信息。當天11點左右,高盛調報告的要點就傳播開了,這時直到中午收盤,A股漲幅也就在3個點附近,完全還有機會加倉買入,而且隨著香港馬鋼的量越來越大,到中午收盤時接近9個億了,成交額曾經一度居港股之首,這是絕對有震撼力的異動。下午開盤后,A股仍然維持著3個點的升幅,直到大智慧1點半掛出港股價格信息地雷,全國股民都看見時,馬鋼A股便開始啟動沖擊漲停板了。也就是說,套利一般需要在大智慧的港股速遞前完成建倉。當然,現在隨著關注的人越來越多,沒法再提供以前那樣充足的時間和安全邊際了,想低位買入的話,有時候還需要冒一定風險。但不可否認的是,香港市場的財經信息優勢還是客觀存在的,所以建議投資者實時關注財華網,另外對于異常停牌的公司,也多留意港交所的公告信息。 

反套利
由于QFII規模的空前壯大和Ａ股機構投資者的兩地套利,使得最初級的價格時間差套利機會越來越少,冒的風險也越來越大。由于港股交易遠不如A股活躍,拉起來需要的資金量也并不大,像鞍鋼、廣船那樣的A股,只要拔一桿子就要人追買A股,A股套利者完全有被兩地運作的主力暗算的可能。舉個例,放個重倉進鞍鋼權證或是廣船Ａ股,集中兵力,在港股自動對盤（9：50—9：58）前抬高開盤價,也就是說,對于可以兩地買賣的投資者,特別是資金量大的投資者,可以趁這個“清淡”的時間拉高虛擬開盤價,吸引A股跟風盤（很多套利者自作聰明在9：40看到競價就提前搶進）。特別是對于廣船等香港交易量很小,而A股散戶參與者眾多的個股作用更明顯（如果跟風不夠,完全可以在9：45前撤單或在“對盤前時段”反手輸入大賣單壓低真實的開盤價格）。9：50以后,香港市場進入對盤時段,一直到10點,都不接受買賣盤申報和更改。開盤后,如果從軟件中看到賣盤稀少,拋壓較輕,機構投資者也以在10點后的一兩分鐘集中性攻擊港股,強行拉抬。Ａ股肯定跟隨大漲,而且這些套利者還會自以為在進行聰明的套利交易,孰不知自己早已經成莊家的獵物了！比較典型的成功案例發生在11月27日,港股中海發展5分鐘拉升10個點,總共才成交900多萬港元,而A股滯后約3分鐘才出現搶籌走勢,而且能全天高位橫盤。從這樣的一個結果看,完全可以做到先行買入中海、中遠等其他同板塊或是連動性很強的相關個股,通過集中資金逼高開盤價格,或趁交易清淡時,拉升港股出掉前期埋伏的多只關聯個股。A股所得到的完全可以彌補香港市場的損失（還需要注意香港的法律制度,切忌當天T+0操縱股價）。對資金量大的機構投資者而言,這未嘗不是一個可行的套利模式。

緊急停牌套利

香港聯交所所有嚴格的信息披露機制,一般比較敏感的信息都可能招致股票臨時停牌,而A股可能還在交易,次日才會補發停牌公告。這種情況出現比較少,但只要出現,一定是要追蹤的,多半有影響股價的重要信息發生。所以只要出現這樣的事情,趕緊到聯交所和goole網站尋找,同時密切關注財華網信息及A股動態。依照規定,臨時停牌公告一般都會刊登導致停牌的事由屬于哪一類,也就可以對信息作一個初步判斷。在11月16日,香港中國人壽10：50分突然停牌,就在一個小時后,道瓊斯等一些重要香港媒體就披露了花旗收購廣發行的新聞。對于A股而言,那些參股廣發行的上市公司就存在一定的套利機會。很簡單,對于240億的大收購,第二天媒體必然做大篇幅報道,而那些股評機構一般也會偷換概念,說A股申華控股持有的股權巨額增值20多億（事實上僅僅單方面增資,而并非收購）。由于咨詢機構在電視媒體中有相當大的鼓動效應,散戶的集中買盤也就為第二天退出提供了足夠的獲利空間。事實是,第二天申華控股高開后就沖擊漲停板。