2002年七月的一天,北京的一些機構投資者應一家大券商的投行邀請一起吃飯,吃飯的主題是怎樣購買這家大券商發行的債券和增發股票。席間有幾個計劃基金和幾個私募基金,兩者對對方都感到很好奇,兩者的對話引起了筆者的注意。私募基金問,“你們是怎么進行投資的？”計劃基金答：“我們先是選擇一個投資組合,然后選擇時機按照這個投資組合買進股票。”私募基金覺得有點太簡單了,“買完股票以后呢？”計劃基金覺得奇怪,“沒有了,奧,等漲了就賣?！庇媱澔饐?“你們是怎么進行投資的？”私募基金答：“我們先是選擇一個股票,然后選擇時機只買這一只股票。”計劃基金也覺得有點太簡單了,“買完股票以后呢？”私募基金也覺得奇怪,“使勁買,一直把它買漲起來為止。奧,還要造好圖形,動員股評家推薦,寫分析文章,幫助上市公司出提材,提高經營能力,辦大資金實戰培訓班,凡是能夠讓股價漲的事情全做。”聽完兩個性質的基金的對話后,我就  感覺計劃基金有點懶。這樣不可能獲得好的投資收益。本周全部計劃基金公布了年報,突出的特點是,第一業績差,平均收益率比京城的私募基金要落后近30個百分點；第二酬金高,平均酬金遠遠高于京城的私募基金,京城的一個職業操盤高手為一個國企單位操作6000萬的盤子,獲利1200萬,僅獲得了96萬的酬金。職業私募資金之所以能夠獲得計劃基金不可比擬的收益,與他們的職業智慧與辛勤勞動是分不開的,除了每個時期挖掘大多券商和基金研發人員連概念還沒有搞清楚的盲點盈利模式外,各種實戰信息收集的分外齊全,筆者看見他們的操盤手冊上寫著槍挑南方、智擒銀河、箭射海通、劍指中信、繩鎮申萬。最近QFII即將引鬼子入市,不少私募基金在研究新主力的風格動向。下面是部分職業資金的研究結果,供讀者參考。

      一、敢于第一批入市的境外主力,通常情況下風格強悍兇猛,投機性強。亞洲各國資本市場開放后,摩根斯坦利都是第一批登岸者,比如說在我國的香港地區和臺灣地區都是這樣。一般情況下,該主力登岸的時候都是偷偷摸摸的,不動聲色的,甚至聲東擊西,大肆利用代言人唱空市場,達到建倉的目的后突然翻多,并且劍指一個非常高的目標,比如說在香港市場時公開揚言香港恒生指數將漲到17000點的歷史高位,并把主打的股票故意以某種方式透露出來,結果在恒生指數15000點時就撤了,但恒生指數在老百姓的前仆后繼下確實漲到了17000點。境外主力一旦開始實施了某一個作戰方案,往往是全力以赴的,把所有的能量全部發揮出來,其操作的兇悍投機性與中經開、君安證券、受傷以前的南方證券相似,相比之下,目前國內券商的自營盤多數是綿羊群,證券投資基金更是不會炒股票,更別提他們偷懶了（可能也是由于不知道怎么干）。

      二、敢于第一批入市的境外主力,通常情況下是控制指數,大買冷門股。現在所謂的海龜派鼓吹的西方成熟股市理論多數是美國大學書本上的知識,國內的教科書其實也是這么寫的。而國外的實戰派并不是像中國的書呆子那樣,況且美國的著名基金經理多是自半路出家的非學院派人士,比如說索大俠、巴大俠、丹大俠、米大俠。在美國實戰界有這么一條定理,只有那些性格剛強的人才能肩負操作大資金的重擔和創業成功,像比爾.蓋茨、楊致遠、喬布斯都是大學沒畢業就創業成功。而博士們的成功領域是自然科學領域和理論領域,不是心理對抗領域。美國的成功基金經理信奉的投資理論恰恰是中國的孫子兵法或者相似的理論,他們在亞洲市場的選股思維不外乎兩種,一種是大盤指標股,這樣可以控制住局面；另一種是當地市場基本面尚可但前幾年的冷門股。

      三、敢于第一批入市的境外主力,通常情況下有自己的盈利模式。國外著名的基金經理通常都有適合于自己的盈利模式,像巴費特、索羅斯、林奇都是這樣。中國有盈利模式的機構目前只有德隆國際,其實最先進的盈利模式就是原京城大鱷呂新建,他完全是模仿巴菲特的伯克希爾·哈撒韋,可惜中國人缺乏的一種英雄氣概被現在的落后體制和農民意識更加給泯滅了,相信境外機構的盈利模式會讓國內的屬井蛙的機構開眼,絕不是他們以往的見識。