古時曾有一位皇帝,非常喜歡一種鹿,這種鹿的天敵是狼,于是他下令人們捕殺狼。狼被大量捕殺了,這種鹿失去了天敵,極度地繁殖起來,但食物源有限,最終的結果是鹿群的毀滅。2002年的中國股市重新把這個故事重新演繹了一遍,所不同的是中國股市的鹿群連短期的繁殖也沒有出現,喪亡的速度更快。

      一、投機性是滬深股市的狼群天性

      一個股市要吸引投資人,要么具備投資價值,要么具備投機價值。大家知道中國股市的主要歷史功能就是為國企服務,這樣投資價值就無從談起了；股市的買進價值就落在投機方面,投機價值的重要體現就是股價活躍,并且不斷的有一定數量的個股出現賺錢效應。而這些個股絕大多數是由于包含私幕基金在內的投機機構造成的,在他們投資的同時也為中小投     資者提供了一定的機會。目前的滬深股市,由于一系列的措施的實施和股市的連續下跌,造成了比中小投資者更注意防范風險的機構投資者的大量流出。雖然證券投資基金的規模不斷增大,但是由于他們操作思維是投資組合性質的,這種方法是大散戶思維,明顯狼性不足。因此習慣于投機差價性操作（不是等待分紅）的投資者在分析大盤時一定要注意分析投機性機構資金的動向,在分析個股時要注意主要流通股東的狼性,只有這樣才能跟著狼群吃鮮肉,如果跟著鹿群或者羊群走,那么可能會與他們一道被吃。尤其需要注意的是如果一個已經缺泛投資價值的股市在失去投機價值,將是非常可怕的一件事情,甚至意味短期的金融性質的血流成河,因此評判下一個重要消息的有效時間就是看他是否鼓勵了投機,如果是他就是有效的和持續性,否則將會更加水清無魚。

      二、股市的主要狼群的存在形式

      原來滬深股市的機構投資者許多都是以狼群的形式存在,他們要么是一個區域的頭狼,要么是一個狼群的一員,機構投資者以狼群的形式的存在,他就有能力發動概念與板塊行情,幾個板塊同時作用就能啟動指數行情,比如說南方證券是著名的次新股頭狼,一些券商甚至大券商都成為其狼群中一員,許多省市的高科風險投資公司在二級市場唯其狼頭是瞻。中經開是典型的龍頭股板塊的頭狼,幾乎京城的一半私幕基金和小券商跟隨其沖鋒陷陣,由于滬深股市只有作多才能贏錢,狼群的定期出擊是每年滬深股市的最精彩節目,無論是經紀商、咨詢公司、投資銀行、投資者都從中獲得了自己的利潤份額。當然在一定時期必然有一部分傻羊受到了損失（在沒有狼群的時候,這種損失也不可避免,甚至更大）,但是狼群的存在確實為每年自然產生的行情奠定了基礎。而如今南方證券在被市場重傷的同時,也失去了群狼的信任,甚至和某些配股的股票上與其主要跟隨者自己咬了起來,好在其新班子上任后繼續留用了該公司負責自營的大將,維系了其自營盤戰斗力沒有徹底崩潰,使得許多喜好買南方證券股票的中小機構還對其重倉的股票有情趣,沒有象普通機構投資者象避瘟疫一樣避免買進和持有基金重倉的股票,但是南方證券的勇往直前的狼性已經大為收斂,它現在操盤習性更象銀河證券一樣,是狐貍,而不是狼,更不是頭狼。其他的頭狼如中科系、中經系被徹底擊潰,河南浙江期貨團體的頭狼持有深發展的嫡系資金在鄭州國泰的強行平倉,重組頭狼正處于風雨飄搖之中,短線頭狼遠走異國。其實這些才是股票市場缺乏活力的最主要原因。

      三、狼群重新崛起是市場復蘇的標志

目前的市場應該來講存在著小狼和狐貍,他們隨時可能演變成為狼群和成為新的頭狼,在一定的消息導向和新規則出臺的基礎下,目前的證券投資基金完全可能成為市場的新狼群,這是大盤恢復近幾年市場活力的必要條件。但是市場缺乏這種環境,市場還在大量的發行超級大盤股說明主要的市場參與者對于市場已經面臨的嚴峻性還沒有意識到,這樣市場雖然也會出現一定時期的穩定局面,但需要接受新的代價和教訓也是不可避免的。