機構做盤的內在奧炒

 
今年,在管理層的大力支持下,證券市場的投資活動空前熱化,投入股市的散戶與機構數量激增。筆者在為幾家券商客戶培訓操作技巧時發現,許多投資新手包括一些機構投資者,尚不熟悉一些基本的操作要領,尤其是對一些套利的主要對手缺少必要的了解,從而使技巧性要求極強的投資活動變成撞大運的搏彩行為。下面就滬深市場上主要類型機構的操作周期習慣作些介紹,以便一些缺乏投資經驗的投資者更快地把握行市的脈搏。 

一、目前市場上的主要機構分類及其周期習慣 
根據對指數與個股波動的影響,我們把目前市場上的主要機構資金分為以下幾類：１、新證券投資基金,２、注冊資金在８億元以上的大券商,３、老牌職業機構,４、主控類中小機構,５、跟風類中小機構。 

１、新證券投資基金 
目前新證券投資基金已經上升到１８家,包括新規范的三家老基金。他們的資金總量在５００億左右,在實力上處于絕對優勢的地位,在行情的配合上也有一致的利益性,因此這 個主力群體是大盤指數的主要震蕩力量,以爭取必要的利潤和管理費用。從最初十家的獲利水平來看,每年收益有望達到２０％左右,其重點主打的品種升幅在３０％－－１５０％左右,考慮到今年初的指數位較低,有明顯的政策信心與沒有操作大資金的經驗（越是初生牛犢越不怕虎,越喜歡拉漲停板）等因素,以后的操作力度會小于今年,品種以板塊輪番運作為主,今年的主流板塊明年機會小。華安與博時兩個管理公司是新基金管理公司的僥僥者,在每年年末,新基金的主要任務是高位兌現現金以用來支付管理費用與分紅,年初需要調整籌碼。因此,大盤指數在這兩個時期處于調整整理期,大盤出現指數行情的機會較小。 

２、主要大券商 
由于企業投資股市的限制取消及新基金的崛起,再加上股市規模的不斷擴大,券商主導指數的時代已經過去,但它們依然是市場短線機會的重要力量。其操作動力有三種：第一是配合新股上市的推薦與配股承銷的完成,是這兩類股票的主要活躍力量,第二是對過去被重套的個股進行解套運作,第三是配合有關上市公司的重組題材進行套利炒作。由于財務制度原因,操作周期與新基金有類似之處。 

３、老牌職業機構 
老牌職業機構主要指的是已經形成自己獨立風格的一些大資金,既有國有企業也有民營企業,它們的主要利潤來源就是股市套利所得。由于參與股市的時間較長與生存競爭機制的存在,它們是市場上操作水平最高的一類大資金,主要操作周期是在大盤強勢時,以打其它主力的伏擊為主,在大盤弱勢時控盤次新小盤股獨運作為主。個股的運作時間長達１－３年左右,幅度在１００％－－５００％左右,主持的個股常常容易出現高送股。因此,主持的個股飆升的黃金時段在年報與中報公布靠前的一段時間,此類莊股表現較穩定,有抗跌多漲的習慣,更適合中小投資者中長線投資。不象券商與新基金的股票,暴漲暴跌,不容易把握,跑晚了就套人（例如綜藝股份）。 

４、主控類中小機構 
主控類中小機構主要是指一些集中資金固定反復投資于某一只個股的機構,既有省級券商又有企業主力,它們主要是根據大盤強弱情況以及個股的基本面情況中短線操作目標股,操作模式是低位吸貨,一拉高到３０％左右就長時間出貨,進行箱體反復運作,由于資金量有限,達不到控盤的地步,對指數波動較為敏感。

５、跟風類中小機構 
跟風類中小機構主要是指在平時以一級市場為主,當確認大盤有指數行情時,出擊多只個股,操作指數,一旦發現指數變弱,立刻空倉的投機者。 
二、９９年最后一個季度主要機構操作狀況 
１、新基金主力 
以兌現分紅所需的現金為主,沒有指數作多的能力,但由于同勝基金剛剛發行,需要對其主要管理人中信證券過去重倉持有的股票高度關注,在其它基金概念走弱的時候,古越龍山等走強,估計與此有關。對年底這段時間達到新股上市兩個月、新基金配售部分可以上市的次新股要警惕。對浦發銀行（６０００００）上市后表現要重點跟蹤,該股的潛力在相當程度上可以提示２０００年的大盤表現。值得關注的是深發展的代碼是０００１,而浦發銀行的代碼是６００００,均為兩市的第一個代碼,這決不是巧合,而是有更深刻的內涵。浦發銀行能否成為滬市新龍頭,我們拭目以待。 

２、券商主力與主控類主力 
這類主力主要分成兩個極端,操作經驗豐富的已經在１０月前空倉跑了；另外一部分由于是第一次操作大資金,敢于猛沖猛打,把子彈打完后,發現進莊容易出貨難,大資金不是好玩的,按過去經驗,其中有部分大資金有違規嫌疑,在一定的時間內必須要兌現,這樣極容易導致該資金主持的個股高位急速跳水,這股力量與缺乏操作大資金經驗的部分資金概念股將是在年底前大盤擊破１４００點的重要潛在力量。 

３、職業機構 
這類機構的狀態主要有兩種,一種是在瞄住一些有大資金被套的莊股,一遇到大盤弱勢的情況不失時機用數萬股在當天１４：３０分打壓目標股,以達到更深套住莊家的目的,這樣可以黑吃黑,當然也有一些機構對看好的無莊股票進行打壓。另外一些機構的主要操作手在等待每年１２月份簽訂新的合同,一些人在進行假期旅游,以調整已經繃緊了一年的神經。 

三、目前市場資深中小投資者的獵莊要領 
目前一些資深的獵莊者,對大盤有下例一些看法,即有困難、有辦法、有希望。怎么理解這句話,１、有困難指的是目前有些新基金與部分大資金由于沒有操作經驗,已經把所主持的個股作成缺乏跟風盤的股票,但又必須出貨,而市場基本上沒有能夠主動作多的大資金,這樣對指數壓力非常大,時間越接近年底,這種壓力越大；２、有辦法指的是在目前的階段選取少量不含指數的強莊品種少量短線運作,對大盤實施短線遇急跌搶反彈運作,在１４００點以上、在大盤連續放大量以前堅決不考慮中線大規模入場。３、有希望指的是,目前確實有大量的機構資金想等待低點入場,明年的行情不會太差,甚至有希望創出新高,但關鍵是保持住主力資金投入到主流品種上。不少職業機構普遍看好新農業概念股與公共事業概念股。