匯率制度又稱匯率安排,是指一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規定。匯率制度是貨幣制度的核心組成部分,并受到貨幣制度的影響和制約,有什么樣的貨幣制度就要求有什么樣的匯率制度。

    世界貨幣體系可以用不同匯率體系作為標志劃分為三大類：金本位制、固定匯率制和浮動匯率制,這些匯率體系基本上是按金融歷史發展過來的。

    一、古典的金本位制及其向紙幣制的過渡

    1880~1913年間,金本位以其最純粹的形式占據統治地位,大多數國家的貨幣都與黃金掛鉤,從而建立了在金本位基礎上的匯率體系。由于黃金具有其他貨幣所不具有的優良特性：質地均勻、不易磨損、數量少而價值高等,所以黃金就成了最理想的世界貨幣。在金本位制度下,各國自己鑄造金幣,人們在國外購買商品時,只用支付與該商品價值相等的黃金貨幣就可以了。這時,各國貨幣之間就存在一個固定匯率,匯率由各國貨幣中的含金量來決定。

    隨著經濟的發展,人們發現用黃金作為支付手段攜帶不方便,于是各國政府開始逐漸過渡為使用信用貨幣,但仍以金幣作為本位貨幣,結果造成了大多數國家的黃金儲備減少。于是,金本位制進入了一個新的發展階段,即金塊本位制與金匯兌本位制。但是人們在使用中發現,這兩種制度一樣很不穩定。

    1929~1933年經濟危機爆發后,金本位制與金匯兌本位制都無法維持下去了,于是便出現了不能兌換黃金的紙幣本位制。在此基礎上,主要發達國家又把一些在貿易、金融上有密切關系的國家及國外殖民地聯在一起,組成貨幣集團,建立其內部的匯率體系。主要的貨幣集團有英鎊集團、美元集團和法郎集團,這使得世界外匯活動主要集中在英鎊、法郎和美元之間,使外匯交易向有利于這些大國的方向發展。

    但是這種制度也沒持續多久,各貨幣集團之間的排他性以及貿易保護主義的盛行,造成了國際金融秩序的混亂,使得紙幣本位制不久后也退出了國際舞臺,布雷頓森林體系及固定匯率制便取而代之。

    二、布雷頓森林體系及固定匯率制

    第二次世界大戰以后,由于美國遠離戰爭區,大發戰爭財,其經濟實力及黃金儲備均為世界第一,于是美國便迫切想建立一個統一的貨幣匯率體系,以便于外匯的流通和結算。與此同時,20世紀30年代經濟與社會的動蕩,也給世界留下了深刻的印象,于是經濟學家及政治學家也決心建立一個新的匯率體系,以避免經濟的混亂,同時減少大蕭條的影響。

    在這種背景下,1944年7月,美、英、蘇、法等45個國家的代表在美國新罕布什爾州的布雷頓森林村,舉行了“聯合和聯盟國家國際貨幣金融會議”,又稱“布雷頓森林會議”。該會議最終決定：美元直接與黃金掛鉤,其他貨幣與美元作出既定的比價。這種體系一方面促進了世界經濟的發展,另一方面又導致了美國經濟地位的相對下降,國際收支逆差不斷增大。1971年8月,美國總統尼克松切斷了美元與黃金的聯系,布雷頓森林體系到此結束。從此,世界進入了浮動匯率的時代。

    三、當代外匯市場及浮動匯率制

    浮動匯率制的產生完全是自發形成的。浮動匯率體系是指一國的貨幣匯價不規定上下波動的幅度,外匯匯率主要由供給和需求的市場力量來決定。浮動匯率體系又可分為兩類：自由浮動匯率和管理浮動匯率,其區別在于是否有政府干預其中?，F在,大部分的國家都實行管理浮動體系。雖然浮動匯率體系下仍存在許多弊端,但不管怎樣,外匯市場新的匯率體系已經建立起來,并且還在不斷的完善之中。

    根據被盯住的貨幣不同,浮動匯率制又可分為：

    （一）盯住單一貨幣浮動

    盯住單一貨幣浮動是指將本國貨幣與某一外國貨幣掛鉤。采用這種匯率浮動方式的國家,由于經濟、歷史、地理等原因,與美國、法國等建立了密切的貿易和金融關系,為使這些關系持續穩定地發展下去,避免雙邊匯率頻繁波動帶來不利影響,這些國家將本幣盯住美元或法國法郎等單一貨幣。

    （二）盯住一籃子貨幣浮動

    盯住一籃子貨幣浮動是指將本國貨幣與一籃子貨幣掛鉤。這種盯住方式又分為兩種情況：一是直接將本幣盯住特別提款權,有利之處是簡便易行,可保持匯率的相對穩定；不利之處是由于美元在特別提款權中占40%的比重,盯住特別提款權在很大程度上還是主要盯住美元。二是將本幣盯住本國自行設計的一籃子貨幣,籃子中的貨幣由與本國經濟聯系最為密切的若干國家的貨幣組成,各種貨幣所占的權數,通常按本國對外貿易總額中各主要貿易伙伴國的份額,或按本國對外貿易的貨幣構成來確定。盯住一籃子貨幣比較穩定,匯率波動的幅度相對較小。

    四、其他概念介紹

    （一）特別提款權的含義

    特別提款權是按照美元、德國馬克、法國法郎、日元和英鎊五種貨幣的價值和一定權數來定值的,實質似同一籃子貨幣。其幣值較穩定,可用于政府間的結算或向其他成員國換取外匯,彌補國際收支逆差。歐洲貨幣單位是以歐洲經濟共同體九國貨幣為定值基礎,按比例混合組成的一種貨幣體系,作為共同體內部使用的記賬單位；其成員國有義務干預外匯市場,維持相對的固定匯率制（每五年調整一次）。

3下一頁     （二）中國香港聯系匯率制

    中國香港于1983年成功實行聯系匯率制度。從1983年10月17日起,中國香港發鈔銀行一律以1美元兌換78港元的比價,事先向外匯基金繳納美元,換取等值的港元《負債證明書》后,才增發港元現鈔。同時香港當局亦承諾港元現鈔從流通中回流后,發鈔銀行同樣可以用該比價兌回美元。實行聯系匯率制度后,維護穩定的匯率成為香港貨幣政策的唯一目標。從誕生以來,聯系匯率制良好運作了許多年,使香港避免了亞洲貨幣貶值危機,更為香港經濟帶來短期和中期的繁榮。

    （三）中國匯率管理制度

    自2005年7月21日起,我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度,即：人民幣匯率不再盯住單一美元,而是參照一籃子貨幣、根據市場供求關系來進行浮動。這里的一籃子貨幣,是指按照我國對外經濟發展的實際情況,選擇若干種主要貨幣,賦予相應的權重,組成一個貨幣籃子。同時,根據國內外經濟金融形勢,以市場供求為基礎,參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化,對人民幣匯率進行管理和調節,維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

    籃子內的貨幣構成,綜合考慮了在我國對外貿易、外債、外商直接投資等外經貿活動占較大比重的主要國家、地區及其貨幣。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率,但參考一籃子貨幣不等于盯住一籃子貨幣,它還需要將市場供求關系作為另一重要依據,據此形成有管理的浮動匯率。該制度將有利于增加匯率彈性,抑制單邊投機,維護多邊匯率。

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