第二節(jié)　主要財務(wù)指標(biāo)計算

一、每股收益指每一普通股份究竟含有多少凈利潤（稅后利潤）。理論上認(rèn)為,該指標(biāo)越高越好。其計算公式是：每股收益=凈利潤÷年度末普通股股份總數(shù)將上表中有關(guān)數(shù)字（下同）代入每股收益計算公式：每股收益=3236790÷345210000=0009(元)計算顯示：該公司每股收益屬于一般。

此外,有的公司在公布每股收益時有2個指標(biāo)。一是按加權(quán)股本計算的每股收益；另一個是按期末總股本(即全面攤薄)計算的每股收益。這是因為股本變動是影響每股收益的。比如稅后利潤是100萬元,股本分別為1000萬和1500萬,則算出的每股收益是不一樣的。一個得01元,一個得0067元。因此,股本必須要確定。由于上市公司要發(fā)生送股、配股、增發(fā)等擴股行為,因此股本的變動是不可避免的。因此采用什么方法解決呢？這就有了加權(quán)法和全面攤薄法。

所謂加權(quán)法,即將公司送股、配股的時間考慮進(jìn)去作為權(quán)數(shù)來計算每股收益。全面攤薄法,即直接按期末的總股本作為除數(shù)計算每股收益。

加權(quán)平均每股收益(EPS)的計算公式：EPS=P÷（SO+S1+Si×Mi÷MO-Sj×Mj÷MO）P為報告期利潤；SO為期初股份總數(shù)；S1為報告期因公積金轉(zhuǎn)增股本或股票股利分配等增加股份數(shù)；Si為報告期因發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等增加股份數(shù)；Sj為報告期因回購或縮股等減少股份數(shù)；MO為報告期月份數(shù)；Mi為增加股份下一月份起至報告期期末的月份數(shù)；Mj為減少股份下一月份起至報告期期末的月份數(shù)。

比如某公司4月份送股為17132178股,5月份配股為21750000股,如果6月底需計算股本變動情況,那么,4月份距6月份差2個月,所以送股的加權(quán)股本應(yīng)為17132178×2/6。5月份距6月份差1個月,所以配股的加權(quán)股本應(yīng)為21750000×1/6。如果公司原股本為85660893的話,那么到6月底公司的加權(quán)總股本為：85660893+17132178×2/6+21750000×1/6=94996619(股)如按全面攤薄法計算總股本就不這么復(fù)雜,全面攤薄每股收益=報告期利潤÷期末股份總數(shù)。只需將公司原股本與公司送、配股(不管什么時間)相加即可。如上例總股本為：85660893(原股本)+17132178(送股)+21750000(配股)

=124543071(股)由此看出：兩種計算方法得出的總股本是不同的,因此每股收益也就不一樣,所以要有加權(quán)法和全面攤薄法兩種方法計算每股收益,這樣可以更全面地反映公司的每股收益的真實情況。

二、每股凈資產(chǎn)

指每一普通股份究竟含有多少股東權(quán)益或說含有多少公司的凈資產(chǎn)。理論上認(rèn)為,該指標(biāo)越高越好。其計算公式是：每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益÷年度末普通股股份總數(shù)

調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)

=（年度末股東權(quán)益-3年以上的應(yīng)收款項凈額-待攤費用-

長期待攤費用）÷年度末普通股股份總數(shù)應(yīng)收款項包括應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款、應(yīng)收股利、應(yīng)收利息、應(yīng)收補貼款。

將上表中有關(guān)數(shù)字代入每股凈資產(chǎn)計算公式,

每股凈資產(chǎn)=918656997÷345210000=266(元)

計算顯示：該公司每股凈資產(chǎn)還可以。

三、每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

指每一普通股份究竟含有多少因經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。理論上認(rèn)為,該指標(biāo)越高越好。其計算公式是：每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額年度末普通股股份總數(shù)將上表中有關(guān)數(shù)字代入每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額計算公式,

每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=104256668345210000=0302(元)

計算顯示：該公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0302元,屬于一般。

四、凈資產(chǎn)收益率

指每一股凈資產(chǎn)究竟含有多少公司的稅后利潤。理論上認(rèn)為,該指標(biāo)越高越好。其計算公式是：凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤÷年度末股東權(quán)益)×１００%將上表中有關(guān)數(shù)字代入凈資產(chǎn)收益率計算公式,

凈資產(chǎn)收益率=(3236790÷918656997)×100%=035%

計算顯示：該公司凈資產(chǎn)收益率不理想。

凈資產(chǎn)收益率的計算分全面攤薄凈資產(chǎn)收益率和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率。全面攤薄凈資產(chǎn)收益率=報告期利潤÷期末凈資產(chǎn)。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)計算公式如下：ROE=P÷（E0+NP÷2+Ei×Mi÷MO-Ej×Mj÷MO）P為報告期利潤；NP為報告期凈利潤；E0為期初凈資產(chǎn)；Ei為報告期發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增凈資產(chǎn)；Ej為報告期回購或現(xiàn)金分紅等減少凈資產(chǎn)；MO為報告期月份數(shù)；Mi為新增凈資產(chǎn)下一月份起至報告期期末的月份數(shù)；Mj為減少凈資產(chǎn)下一月份起至報告期期末的月份數(shù)。

五、資產(chǎn)負(fù)債率

反映公司長期償債的總能力。該比率意味著公司每單位資產(chǎn)額中,屬于債權(quán)人的資金有多少。理論上認(rèn)為,該比率應(yīng)該低。一般認(rèn)為,該比率應(yīng)穩(wěn)定在40%～60%的范圍內(nèi)。其計算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債比率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%將上表中有關(guān)數(shù)字代入資產(chǎn)負(fù)債比率計算公式,

資產(chǎn)負(fù)債比率=（608426149÷1527083146）×100%=3984%

計算顯示：該公司期末負(fù)債比率是3984%,表明該公司每百元資產(chǎn)中,有3984元是債權(quán)人的資金,今后是要償還的。此比率基本在正常的范圍內(nèi)。過高、過低對投資人都不利,股東應(yīng)注意這個指標(biāo)。

六、流動比率

它反映了公司短期負(fù)債的能力。即公司每單位流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)做保證。一般認(rèn)為2∶1的比率較合適。過低：說明公司償債能力差；過高：說明公司的部分資產(chǎn)閑置。其計算公式是：流動比率=（流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債）×100%將上表中有關(guān)數(shù)字代入流動比率計算公式,

流動比率=（531463482÷528426149）×100%=10057%

計算顯示：該公司期末流動比率是10057%,即每100元的負(fù)債額中有10057元的流動資產(chǎn)來承擔(dān)支付能力。這個比率較標(biāo)準(zhǔn)的2∶1是較低的。股東應(yīng)注意。

七、速動比率

顧名思義即“迅速流動”比率(酸性比率)。計算公式是：速動比率=（速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債）×100%速動資產(chǎn)有2種計算方法。一是流動資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)稱為速動資產(chǎn)。二是將變現(xiàn)能力強的貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等加總后,稱為速動資產(chǎn)。目前采用第一種計算方法。因為,公司一旦需用資產(chǎn)還債,存貨額不能立即形成直接的支付能力,即不能馬上變成現(xiàn)金。因此,減去存貨,更能反映出公司“迅速”償還債務(wù)的能力。一般認(rèn)為：該比率1∶1較合適。將上表中有關(guān)數(shù)字代入速動比率計算公式：速動比率=（531463482-60182638）528426149×100%=8919%計算顯示：該公司期末速動比率是8919%,即每100元的負(fù)債實際馬上可以償債的能力是8919元。此比率還行。

八、存貨周轉(zhuǎn)率

反映公司銷售能力的強弱和存貨是否過量,存貨過多,將占壓資金,影響后續(xù)生產(chǎn)能力,說明供、產(chǎn)、銷不平衡。一般認(rèn)為：該比率越高越好。其計算公式是：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨

平均存貨=（期初存貨+期末存貨）÷2為方便計算,將有關(guān)假定的數(shù)字代入存貨周轉(zhuǎn)率計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率=（739157195+3630381）60182638=1234計算顯示：該公司存貨周轉(zhuǎn)率是1234次,即：公司一年貨物周轉(zhuǎn)了1234次。如果換算成天數(shù),則：

周轉(zhuǎn)天數(shù)=365(天)÷1234(次)≈30(天)

即：公司存貨周轉(zhuǎn)一次需30天左右。周轉(zhuǎn)的天數(shù)越短越好,周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多越好。該公司周轉(zhuǎn)率還可以。

九、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

它反映了公司銷出商品后,應(yīng)收到賬款的速度或所用天數(shù)。這個天數(shù)當(dāng)然越快越好。其計算公式是：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷應(yīng)收賬款凈額將上表中有關(guān)數(shù)字代入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=816994822÷16357605≈4995計算顯示：公司一年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)了4995次,換成天數(shù)：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365(天)÷4995(次)≈7(天)

即：售出商品到回收賬款平均7天左右,可見效率高。

十、凈利率(純利率)

它反映公司每單位主營業(yè)務(wù)收入額中到底可有多少純收益。其計算公式是：凈利率=（凈利潤額÷主營業(yè)務(wù)收入總額）×100%將上表中有關(guān)數(shù)字代入凈利率計算公式,

凈利率=（3236790÷816994822）×100%=0396%

計算顯示：公司凈利率為0396%,即每百元主營業(yè)務(wù)收入額中僅有0396元的凈利潤額,效益一般。

十一、資本報酬率（總資產(chǎn)收益率）

它反映總資本可獲多少純收益,即究竟可賺得多少純利潤。一般認(rèn)為越高越好。其計算公式是：資本報酬率=（凈利潤額÷總資本）×100%將上表中有關(guān)數(shù)字代入資本報酬率公式計算,

資本報酬率=（3236790÷1527083146）×100%=021%

計算顯示：公司每百元資本可獲純利益021元,效益一般。

十二、凈值報酬率(股東權(quán)益報酬率)

它直接反映出股東們每單位的權(quán)益中究竟可獲多少凈利潤。一般認(rèn)為：該比率越高越好。其計算公式是：凈值報酬率=（凈利潤÷股東權(quán)益平均額）×100%將上表中有關(guān)數(shù)字代入凈值報酬率公式計算,凈值報酬率=（3236790÷918656997）×100%=035%

計算顯示：該公司每百元股東權(quán)益額為035元,屬于一般。

十三、凈利潤現(xiàn)金保障率

反映公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額占公司凈利潤的比率。一般認(rèn)為：該比率越高越好。其計算公式是：凈利潤現(xiàn)金保障率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額凈利潤×100%將上表中有關(guān)數(shù)字代入凈利潤現(xiàn)金保障率公式計算,凈利潤現(xiàn)金保障率=(104256668÷3236790)×100%=322098%,即：3221倍。

計算顯示：該公司每百元凈利潤中,現(xiàn)金保障高達(dá)3220元,比較理想。

十四、流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率

經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比率,可以反映企業(yè)現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力。一般認(rèn)為：該比率越高越好。其計算公式是：流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額流動負(fù)債×100%將上表中有關(guān)數(shù)字代入流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率公式計算,

流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=104256668528426149×100%=1973%

計算表明,公司每百元流動負(fù)債中,現(xiàn)金流量凈額是1973元,屬一般。

十五、全部負(fù)債現(xiàn)金流量比率

經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量凈額與全部負(fù)債的比率,可以反映企業(yè)用每年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額償付所有債務(wù)的能力。一般認(rèn)為：這個比率越大,說明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。該比率的計算公式如下：全部負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額全部負(fù)債×100%將上表中有關(guān)數(shù)字代入全部負(fù)債現(xiàn)金流量比率公式計算,

全部負(fù)債現(xiàn)金流量比率=104256668608426149×100%=1714%

計算表明,公司每百元全部負(fù)債中,現(xiàn)金流量凈額是1714元,屬一般。

十六、每股現(xiàn)金流量比率

經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量凈額與總股本的比率,可以反映每股現(xiàn)金流量概況。一般認(rèn)為：這個比率越大,說明每股現(xiàn)金流量能力進(jìn)行資本支出和支付股利的能力越強。該比率的計算公式如下：每股現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額股本×100%將上表中有關(guān)數(shù)字代入每股現(xiàn)金流量比率,

每股現(xiàn)金流量比率=104256668345210000×100%=3020%

計算表明,公司每百股現(xiàn)金流量凈額是3020元,還可以。

十七、營業(yè)利潤率

反映公司營業(yè)利潤占主營業(yè)務(wù)收入的比率。可以判斷公司直接、間接的經(jīng)營能力。一般認(rèn)為,營業(yè)利潤是公司經(jīng)營中比較實在、干凈的業(yè)績,因為它基本排除了非經(jīng)常性損益（指：主營業(yè)務(wù)之外的損益,屬于一次性、偶然發(fā)生的收益。

如：投資收益、補貼收入、營業(yè)外收支凈額、資產(chǎn)處置損益、新股申購凍結(jié)資金利息、合并價差攤?cè)氲龋┙o公司業(yè)績帶來的“泡沫”因素。當(dāng)然,營業(yè)利潤中也有一些非經(jīng)常性損益,如：以營業(yè)成本因會計政策的調(diào)整引起的增減變化；其他業(yè)務(wù)利潤在前后兩個會計期間增減的變化；本期廣告費用記入長期待攤費用導(dǎo)致營業(yè)費用減少；不恰當(dāng)?shù)臅嫻烙嬕l(fā)的管理費用變化；關(guān)聯(lián)方資金占用費收入、債權(quán)銀行協(xié)議核減利息、借款費用資本化等引起財務(wù)費用變化等。但總體看,營業(yè)利潤還是能基本反映公司主營經(jīng)營的能力。其計算公式是：營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入）×100%將上表中有關(guān)數(shù)字代入營業(yè)利潤率公式計算,

營業(yè)利潤率=(6043232÷816994822)×100%=074%

計算顯示：該公司每百元主營業(yè)務(wù)收入中,真正比較實在、干凈的利潤僅有074元,屬于一般。

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