雖然形成股市牛市和熊市的原因眾多,但最根本的基礎(chǔ)還是一國(guó)或一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。決定股市是牛是熊的關(guān)鍵是看發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì),而不是股市對(duì)突發(fā)事件的短期反應(yīng)。如果判斷是牛市,則牛市不言頂；如果判斷是熊市,則規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法是“現(xiàn)金為王”。常常聽(tīng)到人們用牛市和熊市來(lái)形象地比喻股市發(fā)展?fàn)顩r,然而準(zhǔn)確地定義和理解牛市與熊市,并不像人們說(shuō)的那么容易。由于股市的發(fā)展方向是決定投資者投資熱情大小的最主要原因,所以,了解牛市和熊市意味著什么、有什么特征,以及會(huì)帶來(lái)哪些影響,對(duì)投資決策的形成非常重要。

什么是牛市和熊市

簡(jiǎn)單地講,牛市就是股指持續(xù)上漲,并且投資者相信這種上漲勢(shì)頭會(huì)長(zhǎng)期保持。就一個(gè)正常成熟的股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō),牛市常常要有經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、居民充分就業(yè)和收入大幅提升作為強(qiáng)大的后盾。相反,熊市中大多數(shù)股票都在下跌,并且投資者相信這種下跌還會(huì)長(zhǎng)期持續(xù),進(jìn)而相繼賣出股票,進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的下跌深度。通常熊市是由宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮、公司盈利和個(gè)人收入增長(zhǎng)大幅下滑所導(dǎo)致的。

牛市和熊市的特征

牛市和熊市的表面特征是股價(jià)的上升或下降,但投資者要透過(guò)現(xiàn)象看到背后隱藏著的深層次的本質(zhì)。

1.股票供求狀況

在牛市中,投資者對(duì)股票的需求高漲,而股票供給卻相對(duì)緊張。也就是說(shuō),大多數(shù)人都想買進(jìn)股票,而很少有人愿意賣出股票,求大于供,自然會(huì)形成股價(jià)持續(xù)上漲；在熊市中,大多數(shù)人都不愿意持有股票,紛紛拋出,股價(jià)自然會(huì)越走越低。

2.投資者心理

由于市場(chǎng)的行為是由無(wú)數(shù)個(gè)人的行為集合而成的,投資者的心理和情緒自然會(huì)影響股市的漲跌。在牛市中,幾乎人人都想?yún)⑴c到股市中來(lái)獲取豐厚回報(bào),樂(lè)觀的情緒會(huì)不斷推升股價(jià)。而在持續(xù)下跌的熊市中,投資者的信心受到打擊,相繼把資金從股市撤出；投資者的投資信心一旦失去,短時(shí)間內(nèi)很難恢復(fù),熊市就會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

3.經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)

人們通常把股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系形象地比喻為“股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”,表明股市的冷暖與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有極強(qiáng)的正相關(guān)性。雖然形成股市牛市或熊市的原因眾多,但最根本的基礎(chǔ)還是一國(guó)或一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,虛擬經(jīng)濟(jì)可以在一段時(shí)期內(nèi)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不匹配,但最終還是要靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)作依托。因?yàn)樯鲜泄镜臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)、老百姓的錢袋子鼓不鼓,決定了投資者的投資意愿,也決定了股市是“牛”還是“熊”。

判斷股市是“牛”還是“熊”的關(guān)鍵是發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì),而不是股市對(duì)突發(fā)事件的短期反應(yīng)。市場(chǎng)的小幅波動(dòng)只是在一種大的趨勢(shì)下的主動(dòng)調(diào)整,比如在一個(gè)長(zhǎng)期走熊的市場(chǎng)格局下出現(xiàn)個(gè)別幾周的市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖不能認(rèn)為是熊市的結(jié)束。通常情況下,只有當(dāng)股市變動(dòng)的幅度超過(guò)15%～20％時(shí),才可基本確認(rèn)股市發(fā)生了趨勢(shì)性的根本轉(zhuǎn)折。這個(gè)時(shí)候,投資者應(yīng)該及時(shí)調(diào)整自己的投資思維和投資策略。

如何踩準(zhǔn)節(jié)拍,順勢(shì)而為

在牛市中,最理想的情況是投資者在牛市啟動(dòng)前就買入股票并在牛市達(dá)到頂部前賣出,以充分享受股市上漲帶來(lái)的豐碩果實(shí)。但在實(shí)際操作中準(zhǔn)確判斷牛市開(kāi)始和結(jié)束的時(shí)間幾乎是不可能的。我們可以做到的是,經(jīng)過(guò)我們的分析,從總體上判斷這是一個(gè)牛市市道還是熊市市道。對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō),在牛市時(shí)買入股票的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,盈利的概率遠(yuǎn)大于虧損的概率。即使出現(xiàn)虧損,一般來(lái)說(shuō),也是投資者可以忍受的,不會(huì)對(duì)投資者造成致命的傷害。此時(shí),投資者應(yīng)該以更加積極自信的態(tài)度買入經(jīng)過(guò)自己認(rèn)真研究后看好的股票,以擴(kuò)大回報(bào)。而在熊市里,由于誰(shuí)也無(wú)法準(zhǔn)確判斷熊市何時(shí)結(jié)束,即便在你認(rèn)為的低點(diǎn)買入,也可能會(huì)被套牢,因?yàn)椤暗睙o(wú)止境。所以在熊市里最穩(wěn)健的投資策略就是把資金投到低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益型產(chǎn)品或防守型股票上來(lái),因?yàn)樵谛苁欣镲L(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收益,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法就是“現(xiàn)金為王”。無(wú)論是在牛市里還是在熊市里,順勢(shì)而為,不逆市場(chǎng)潮流而動(dòng),尤其是投資于真正質(zhì)地優(yōu)良的績(jī)優(yōu)股票并長(zhǎng)期持有,風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是很小的。