一、【概念解析】

所謂“牛市”,也稱多頭市場,指證券市場行情普遍看漲,延續(xù)時(shí)間較長的大升市。 此處的證券市場,泛指常見的股票、債券、期貨、選擇權(quán)、外匯、可轉(zhuǎn)讓定存單、衍生性金融商品及其它各種證券。中國的牛市開始于2006年。

〖相關(guān)概念〗
所謂“熊市”,也稱空頭市場,指行情普遍看淡,延續(xù)時(shí)間相對較長的大跌市。
所謂“平衡市”即通常所說的“牛皮偏軟行情”是一種股價(jià)在盤整中逐漸下沉的低迷市道,一般相伴的成交量都很小。

二、【形成原因】

股票市場上買入者多于賣出者,股市行情看漲稱為牛市。形成牛市的因素很多,主要包括以下幾個(gè)方面：
①經(jīng)濟(jì)因素：股份企業(yè)盈利增多、經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期、利率下降、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、溫和的通貨膨脹等都可能推動(dòng)股市價(jià)格上漲。
②政治因素：政府政策、法令頒行、或發(fā)生了突變的政治事件都可引起股價(jià)上漲。
③股票市場本身的因素：如發(fā)行搶購風(fēng)潮、投機(jī)者的賣空交易、大戶大量購進(jìn)股票都可引發(fā)牛市發(fā)生。


三、【牛市三時(shí)期】

道·瓊斯根據(jù)美國股市的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),認(rèn)為牛市可分為三個(gè)不同期間。
1、牛市第一期
與熊市第三期的一部分重合,往往是在市場最悲觀的情況下出現(xiàn)的。大部分投資者對市場心灰意冷,即使市場出現(xiàn)好消息也無動(dòng)于衷,很多人開始不計(jì)成本地拋出所有的股票。有遠(yuǎn)見的投資者則通過對各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和形勢的分析,預(yù)期市場情況即將發(fā)生變化,開始逐步選擇優(yōu)質(zhì)股買人。市場成交逐漸出現(xiàn)微量回升,經(jīng)過一段時(shí)間后,許多股票已從盲目拋售者手中流到理性投資者手中。市場在回升過程中偶有回落,但每一次回落的低點(diǎn)都比上一次高,于是吸引新的投資人入市,整個(gè)市場交投開始活躍。這時(shí)候,上市公司的經(jīng)營狀況和公司業(yè)績開始好轉(zhuǎn),盈利增加引起投資者的注意,進(jìn)一步刺激人們?nèi)胧械呐d趣。
2、牛市第二期
這時(shí)市況雖然明顯好轉(zhuǎn),但熊市的慘跌使投資者心有余悸。市場出現(xiàn)一種非升非跌的僵持局面,但總的來說大市基調(diào)良好,股價(jià)力圖上升。這段時(shí)間可維持?jǐn)?shù)月甚至超過一年,主要視上次熊市造成的心理打擊的嚴(yán)重程度而定。 (767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) http://www.acgnp.com收集整理)
3、牛市第三期
經(jīng)過一段時(shí)間的徘徊后,股市成交量不斷增加,越來越多的投資人進(jìn)入市場。大市的每次回落不但不會(huì)使投資人退出市場,反而吸引更多的投資人加入。市場情緒高漲,充滿樂觀氣氛。此外,公司利好的新聞也不斷傳出,例如盈利倍增、收購合并等。上市公司也趁機(jī)大舉集資,或送紅股或?qū)⒐善辈鸺?xì),以吸引中小投資者。在這一階段的末期,市場投機(jī)氣氛極濃,即使出現(xiàn)壞消息也會(huì)被作為投機(jī)熱點(diǎn)炒作,變?yōu)槔孟ⅰ＠伞⒗溟T股股價(jià)均大幅度上漲,而一些穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)股則反而被漠視。同時(shí),炒股熱浪席卷社會(huì)各個(gè)角落,各行各業(yè)、男女老幼均加入了炒股大軍。當(dāng)這種情況達(dá)到某個(gè)極點(diǎn)時(shí),市場就會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

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四、【牛市資金的來源】

△來自公司的收益
△來自其他股民賠進(jìn)去的錢
△通常股票的價(jià)格是人們對XX公司未來的期望值的反映。牛市的出現(xiàn)說明股民對行情看好,愿意多花錢買股票。根據(jù)供求關(guān)系,買的人多,價(jià)格上漲。賺的錢是由新股民購買股票,導(dǎo)致價(jià)格上漲帶來的。
世界上有種東西叫帳面上的錢。不是每個(gè)人都會(huì)在股市還升的時(shí)候套現(xiàn)的,這樣更多的錢就還只是在帳面上流動(dòng),大多數(shù)都看好一個(gè)股會(huì)升,然后把錢都放進(jìn)去,這樣這個(gè)股就會(huì)升了,甚至超過了這個(gè)股的實(shí)際和應(yīng)該處于的價(jià)格。
再過后大多數(shù)人因?yàn)楦鞣N原因不看好這個(gè)股了,或者這個(gè)股因?yàn)槟承┰虮┞冻鲞@個(gè)股的應(yīng)當(dāng)價(jià)值,或者被人人為操作出一個(gè)升或跌的假象,最后掌控這個(gè)股的人拋售量多于收購量,那么這個(gè)股就會(huì)跌。在大家都賺的時(shí)候還握著這個(gè)股不肯拋的人,這種人說賺的其實(shí)就是一種帳面上的賺,一種馬上拋股可以賺錢的意思,他不拋,他就沒現(xiàn)錢,最后虧的就包括這種人。
低價(jià)時(shí)收股的人在升了后放了會(huì)賺錢,后來的人里抱著這個(gè)股還會(huì)更賺的念頭會(huì)在高價(jià)位收股,期望后面會(huì)有更多的投錢進(jìn)來,把股市再拉高,然后拋售量多于收購量時(shí)跌了就是送錢給人花,所以在超過股的應(yīng)當(dāng)價(jià)值時(shí)越做后來人就越容易虧損,不小心做了最后那個(gè)人（沒人肯收只有再降價(jià)再降價(jià)再降價(jià)）,那么就是鐵死。
這個(gè)跌如果是回歸實(shí)際價(jià)格那么就是個(gè)長效后果,如果是人為跌過應(yīng)當(dāng)價(jià)格就視操作人的能力與股市的前景對比而定。 比如一類古董值1W一個(gè),一群投機(jī)商,大家都認(rèn)為這類古董可以賣更多的錢,那么就會(huì)有人出比現(xiàn)在更高的價(jià)格（比如1W2）收下這類古董等升值后轉(zhuǎn)賣,有一天升到了1W4一個(gè),這時(shí)候大家都會(huì)覺得自己賺了,但是當(dāng)忽然有一天大部分人有了共識(shí)都認(rèn)為這類古董實(shí)際不值1W4這個(gè)價(jià),,應(yīng)該是1W1一個(gè)的,那么1W2收入這類古董的人就得負(fù)起全部的虧損了,賣就只能降價(jià),不賣……可能這種古董還會(huì)更降。(767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) http://www.acgnp.com收集整理)
牛市是正在開采的金礦,那里遍地牛股,遍地黃金。但是,不是所有的人都能享受到牛市的盛宴。如果缺乏戰(zhàn)略的眼光,必勝的勇氣和科學(xué)的策略,只能懷疑自己,懷疑專家, 懷疑市場,在牛市初期的震蕩中落荒而逃,陷自己于被動(dòng),從而無緣波瀾壯闊的行情。不幸的是,市場中的大多數(shù)人都是這種類型。所以我們說,人和牛市、牛股以及我們的策略都是需要緣分的。


五、【牛市套利】

牛市套利也指買空套利,即買空近期貨,賣空遠(yuǎn)期貨。
1、正向市場中的牛市套利:(由于供給不足,需求相對旺盛,導(dǎo)致近期和約價(jià)格上升幅度大于遠(yuǎn)期或價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期)買入近期月份和約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份和約。
2、反向市場中的牛市套利: 由于需求遠(yuǎn)大于供給,導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格,連帶近期期貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期,此時(shí)雖然現(xiàn)貨的持倉費(fèi)仍然存在,但已被忽略,購買者愿意承擔(dān)。


六、【牛市控制風(fēng)險(xiǎn)策略】

很多投資者在使用股票技術(shù)分析方法時(shí),采用幾個(gè)技術(shù)指標(biāo)同時(shí)使用來驗(yàn)證趨勢的走勢,這是不可取的。因?yàn)閹讉€(gè)指標(biāo)在反映市場波動(dòng)速度的內(nèi)在方法不同,同一時(shí)間會(huì)出現(xiàn)指標(biāo)相互矛盾的現(xiàn)象,無法正確驗(yàn)證后市趨勢的真正走勢,致使交易心理矛盾重重、左右為難,導(dǎo)致交易失敗。這時(shí)沒有找出真正失敗原因,而是這個(gè)指標(biāo)不準(zhǔn)就用另一指標(biāo),形成了反復(fù)無常狀態(tài),也就開始了惡性循環(huán),最后虧損慘重。其實(shí),在股票市場進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)采取的正確分析方法是,選擇一個(gè)有效的技術(shù)指標(biāo)始終堅(jiān)持使用,任何有效的技術(shù)指標(biāo)都不可能回回準(zhǔn)確,只要少賠多賺就是有效的。例如在K線圖上只選擇移動(dòng)平均線,就可以正確分析、判斷后期走勢。
一般講,移動(dòng)平均線是為跟隨趨勢而設(shè)計(jì)的,它不能超躍市場先知先覺,也不能讓交易者在最低的價(jià)位買入和最高的價(jià)位賣出,但能準(zhǔn)確的抓住一波行情70%左右的波幅,能夠在股指或價(jià)格轉(zhuǎn)勢時(shí)發(fā)出明確的止贏或止損提示。其規(guī)則是：當(dāng)10日移動(dòng)平均線上穿20日移動(dòng)平均線時(shí),股價(jià)收盤價(jià)收在這兩根均線之上為有效金叉,可及時(shí)買入。當(dāng)10日移動(dòng)平均線下穿20日移動(dòng)平均線時(shí),股價(jià)收盤價(jià)收在兩根均線之下為有效死叉,可及時(shí)賣出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
中長線投資者可根據(jù)10日移動(dòng)平均線和20日移動(dòng)平均線的狀態(tài)進(jìn)行買入或持有、亦或是賣出。這樣做即能保證收益不縮水,又能在股價(jià)在次上漲起動(dòng)時(shí)及時(shí)介入,不至于踏空。
在牛市之中,如果手中的股票堅(jiān)持持有會(huì)有不錯(cuò)的收益,但被套的股票,特別是深套的股票,不進(jìn)行波段操作是很難解套的。所以,被套的投資者也可根據(jù)10日移動(dòng)平均線和20日移動(dòng)平均線的提示進(jìn)行波段操作,以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)盡早解套,并且盈利的目的。

3下一頁七、【牛市一詞的來源】

〖說法一〗
就目前所有的資料來看,在1785年的英國,一本叫做《小街交易所指引》的書上,已經(jīng)出現(xiàn)牛和熊這兩個(gè)名詞。但是,當(dāng)時(shí)牛、熊的意義跟現(xiàn)在不同,當(dāng)時(shí)的倫敦證券交易所叫做小街交易所,簡稱小街。
從這本書作者的說法,可以看出200多年前牛跟熊的意義比現(xiàn)在明確多了。牛不是指希望股市上漲的人,而是等于今天靠保證金買進(jìn)股票卻遭到虧損的人。 (767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) http://www.acgnp.com收集整理)
荷蘭的郁金香交易所早在17世紀(jì)中葉,就已經(jīng)發(fā)明了保證金制度,但是1785年的倫敦,買股票似乎不用保證金,“牛”可以身無分文,就買進(jìn)股票,希望在必須繳款前賣出獲利。根據(jù)當(dāng)時(shí)的作法,一個(gè)人即使全部財(cái)產(chǎn)不到10英鎊,也可以在倫敦的證券交易所大買股票,例如,這個(gè)人可以在3月時(shí)購買價(jià)值4萬英鎊、在5月交割股款的股票,融資倍數(shù)高達(dá)四、五千倍。
這個(gè)人在結(jié)算前,可以想盡辦法,把自己買進(jìn)的股票賣出去,解脫肩上超級(jí)沉重的負(fù)擔(dān)。如果整個(gè)市場牛群聚集,他就找不到接手的人,就會(huì)遭到重大虧損,因此在付款之前,他必須跑遍整個(gè)交易所,從一家號(hào)子逛到另一家號(hào)子,找人接手,他心中充滿希望和恐懼,表情陰晴不定,情緒低落、滿臉不高興、脾氣不好,跟牛的行為差不多,因此這種作手被人稱為“牛”。
在200多年前熊不只是抱持悲觀看法的作手,還是實(shí)際放空的人,也就是賣出一批股票或公債,同意在未來的某一個(gè)時(shí)間交出他實(shí)際上沒有的東西,因此他不斷的要找人,希望低價(jià)買進(jìn)他未來必須交出來的證券,因此對所有不幸的新聞、壞消息、能夠壓低證券價(jià)格的謠言等等,他都會(huì)很高興,十足表現(xiàn)出幸災(zāi)樂禍的樣子。
因此,當(dāng)時(shí)要分辨牛和熊很容易,表情沉重、憂郁的人一定是牛,不斷東張西望,拿壞消息嚇人的人一定是熊。牛希望股價(jià)上漲,熊希望股價(jià)下跌。后來的人可能因此把上漲的股市叫做牛市,下跌的股市叫做熊市。
〖說法二〗
據(jù)記載,這兩個(gè)股市術(shù)語出現(xiàn)于19世紀(jì)早期美國股市。首先出現(xiàn)的是熊,在1709年就有所記載,最早指因?yàn)轭A(yù)計(jì)股價(jià)會(huì)跌就賣掉將來才發(fā)行而現(xiàn)在還沒到手的股票,這樣就使得投機(jī)商可以以較低的價(jià)格購入股票。這樣的投機(jī)商就被稱為牛皮批發(fā)商,源自詞組 sell the bear's skin before one has caught the bear。慢慢的,這個(gè)詞組就表示對于股價(jià)越來越不樂觀。 為了區(qū)分市場的升跌,他們把健步向前的牛作為漲升的象征,寓意向上的趨勢不可阻擋.而把倔強(qiáng)好糾纏的熊作為下降的象征,表示下跌結(jié)束的遙遙無期.牛市的用法出現(xiàn)于1714年,也是受到了熊市的影響而產(chǎn)生的。
〖說法三〗
因?yàn)榕Ｊ峭瞎?(牛角往上頂),所以代表多頭市場,代表利多和股價(jià)往上走；熊是往下攻擊 (熊掌向下?lián)])代表空頭市場,代表利空和股價(jià)下跌。


八、附：【熊市三時(shí)期】

1、熊市第一期。其初段就是牛市第三期的末段,往往出現(xiàn)在市場投資氣氛最高漲的情況下,這時(shí)市場絕對樂觀,投資者對后市變化完全沒有戒心。市場上真真假假的各種利好消息到處都是,公司的業(yè)績和盈利達(dá)到不正常的高峰。不少企業(yè)在這段時(shí)期內(nèi)加速擴(kuò)張,收購合并的消息頻傳。正當(dāng)絕大多數(shù)投資者瘋狂沉迷于股市升勢時(shí),少數(shù)明智的投資者和個(gè)別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。因此,市場的交投雖然十分熾熱,但已有逐漸降溫的跡象。這時(shí)如果股價(jià)再進(jìn)一步攀升,成交量卻不能同步跟上的話,大跌就可能出現(xiàn)。在這個(gè)時(shí)期,當(dāng)股價(jià)下跌時(shí),許多人仍然認(rèn)為這種下跌只是上升過程中的回調(diào)。其實(shí),這是股市大跌的開始。
2、熊市第二期。這一階段,股票市場一有風(fēng)吹草動(dòng),就會(huì)觸發(fā)“恐慌性拋售”。一方面市場上熱點(diǎn)太多,想要買進(jìn)的人反因難以選擇而退縮不前,處于觀望。另一方面更多的人開始急于拋出,加劇股價(jià)急速下跌。在允許進(jìn)行信用交易的市場上,從事買空交易的投機(jī)者遭受的打擊更大,他們往往因償還融入資金的壓力而被迫拋售,于是股價(jià)越跌越急,一發(fā)不可收拾。經(jīng)過一輪瘋狂的拋售和股價(jià)急跌以后,投資者會(huì)覺得跌勢有點(diǎn)過分,因?yàn)樯鲜泄疽约敖?jīng)濟(jì)環(huán)境的現(xiàn)狀尚未達(dá)到如此悲觀的地步,于是市場會(huì)出現(xiàn)一次較大的回升和反彈。這一段中期性反彈可能維持幾個(gè)星期或者幾個(gè)月,回升或反彈的幅度一般為整個(gè)市場總跌幅的三分之一至二分之一。
3、熊市第三期。經(jīng)過一段時(shí)間的中期性反彈以后,經(jīng)濟(jì)形勢和上市公司的前景趨于惡化,公司業(yè)績下降,財(cái)務(wù)困難。各種真假難辨的利空消息又接踵而至,對投資者信心造成進(jìn)一步打擊。這時(shí)整個(gè)股票市場彌漫著悲觀氣氛,股價(jià)繼反彈后較大幅度下挫。 在熊市第三期中,股價(jià)持續(xù)下跌,但跌勢沒有加劇,由于那些質(zhì)量較差的股票已經(jīng)在第一、第二期跌得差不多了,再跌的可能性已經(jīng)不大,而這時(shí)由于市場信心崩潰,下跌的股票集中在業(yè)績一向良好的藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)股上。這一階段正好與牛市第一階段的初段吻合,有遠(yuǎn)見和理智的投資者會(huì)認(rèn)為這是最佳的吸納機(jī)會(huì),這時(shí)購入低價(jià)優(yōu)質(zhì)股,待大市回升后可獲得豐厚回報(bào)。
一般來說,熊市經(jīng)歷的時(shí)間要比牛市短,大約只占牛市的三分之一至二分之一。不過每個(gè)熊市的具體時(shí)間都不盡相同,因市場和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異會(huì)有較大的區(qū)別。回顧1993年到1997年這段時(shí)間,我國上海、深圳證券交易所經(jīng)歷了股價(jià)的大幅漲跌變化,就是一次完整的由牛轉(zhuǎn)熊,再由熊轉(zhuǎn)牛的周期性過程。

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