五步驟選擇新股 　       選擇發(fā)行數(shù)量較大的大盤股申購。例如大秦鐵路、中國國航。雖然中國國航上市前便有跌破發(fā)行價的預(yù)期,但是從以往發(fā)行的破發(fā)股來看,后市股價都出現(xiàn)了上漲,因此,破發(fā)只是暫時的。申購大盤股中簽率會相對偏高,中簽可以得到一定保障。

股市投資者都知道,在二級市場炒作股票風險大,在一級市場“打新股”風險小。但在一級市場,有人投資中工國際等股票,當天賺得個缽滿盆滿,也有買入中國國航等股票,上市就套牢。那么“打”新一族,該如何選擇新股呢？

了解新股發(fā)行機制

作為一個投資者要參與新股申購,首先應(yīng)該了解新股發(fā)行機制。

2006年6月5日,中工國際在深圳中小板市場公開發(fā)行揭開了股票市場新股發(fā)行的序 幕。截止到9月15日,先后有18只新股登陸深圳中小板市場,滬市也迎來了5只新股的上市,其中包括中國銀行、中國國航等超級大盤股。在股權(quán)分置改革一周年之后,新股發(fā)行市場再次升溫,給穩(wěn)健型投資者帶來了新的投資機會。

我國新股的發(fā)行制度經(jīng)歷了許多變革,從一開始的現(xiàn)金認購到2004年的市值配售(根據(jù)持有的股票市值比例配售),再到今年重新恢復(fù)現(xiàn)金認購,A股市場的發(fā)行之路雖然迂回曲折,但是也在不斷進步。

自2004年開始,首次公開發(fā)行股票試行詢價制度,從而實現(xiàn)了股票發(fā)行定價機制的市場化轉(zhuǎn)變。管理層推出詢價制的初衷是好的,有利于新股發(fā)行價定價更加公平、公正。但是,市場化后的具體表現(xiàn)能否完全達到管理層的意圖還取決于管理層的調(diào)控藝術(shù)。在詢價制使用不到兩年的時間里,還是遭到了市場的質(zhì)疑。主要表現(xiàn)：第一,發(fā)行價的哄抬。中國國航的發(fā)行把舊機制下機構(gòu)詢價制度不好的一面充分曝光。在初步詢價過程中,報價在2.8元以上的機構(gòu)高達57家,而在最終網(wǎng)下配售時卻峰回路轉(zhuǎn),出價在2.8元的僅剩下27家。有50%的機構(gòu)有哄抬價格的嫌疑。第二,網(wǎng)上申購與網(wǎng)下申購存在時間差。這個看似不起眼的時間差,卻有違公平、公正的原則。正因為時間上的間隔,給了機構(gòu)兩次的申購機會。

規(guī)則有四方面調(diào)整

如此看來,舊的詢價機制已經(jīng)給市場造成了很多的不利影響,因此急需變革。《證券發(fā)行與承銷管理辦法》9月12日開始至9月15日對外公開征求意見。新辦法針對大型企業(yè)境內(nèi)外同時發(fā)行上市等實際需求,對IPO詢價方面的現(xiàn)行程序、發(fā)行定價以及股票配售等環(huán)節(jié)作出進一步完善,以提高發(fā)行效率。對于詢價制度的調(diào)整和補充主要有四個方面的內(nèi)容：

一是規(guī)定深交所中小板上市的公司,可通過初步詢價直接定價。這一安排可使中小企業(yè)的發(fā)行過程縮短四個工作日。

二是規(guī)定網(wǎng)下申購與網(wǎng)上申購?fù)竭M行,這一安排與香港市場的公開發(fā)行流程相同,可使發(fā)行過程較目前程序縮短兩個工作日。

三是規(guī)定所有詢價對象均可自主選擇是否參與初步詢價,主承銷商不得拒絕詢價對象參與初步詢價；只有參與初步詢價的詢價對象才能參與網(wǎng)下申購。同時,為增強定價的代表性,辦法還規(guī)定,初步詢價階段參與報價的詢價對象不足20家,或是發(fā)行4億股以上的、參與報價的詢價對象不足50家的,發(fā)行人不得定價并應(yīng)中止發(fā)行。

四是為實現(xiàn)大盤股平穩(wěn)發(fā)行上市,規(guī)定IPO規(guī)模在4億股以上的,可以向戰(zhàn)略投資者配售股票,可采用“超額配售選擇權(quán)(綠鞋)”機制。“超額配售選擇權(quán)”實際上是國際通用做法。所謂“綠鞋機制”,就是新股發(fā)行前,主承銷商和發(fā)行人簽訂超額配售股份的發(fā)行方式。如果市場認購踴躍,上市后股價高于發(fā)行價,則主承銷商可要求該公司增發(fā),即將增發(fā)股配售給認購者；如果跌破發(fā)行價,則主承銷商動用投資者認購增發(fā)股新股的資金從二級市場買入股票,再以發(fā)行價發(fā)售給當初認購的投資者,相當于發(fā)行數(shù)量不變。

新股安全盈利五要點

結(jié)合IPO詢價制度的變革,投資者在選擇新股申購時需要從以下方面把握機會：

第一, 從時間上把握,提高資金利用率。現(xiàn)行制度下,網(wǎng)上申購新股從申購到公布結(jié)果需要5個交易日,在此期間申購資金會被凍結(jié),因此,在新股申購密集的時候,算好時間提高資金利用效率是關(guān)鍵。如果有多支新股發(fā)行,盡量避開申購前幾支新股,越到后面的中簽率越高。

第二, 集中優(yōu)勢兵力,申購一只。在新股發(fā)行密集期間,分散資金申購的中簽概率要比認準一只集中認購低的多。

第三, 選擇行業(yè)基本面好的個股申購。通常是以行業(yè)地位、市場占有率、公司業(yè)績增長預(yù)期、募集資金投向等來判斷。這些需要注意的內(nèi)容,投資者可從招股說明書中得到。已發(fā)行上市的保利地產(chǎn)、江山化工等,在二級市場有良好表現(xiàn)。雖然這些龍頭個股多會被眾都資金看好,中簽率可能不高,但是一旦中簽,收益將大幅提高。

第四, 選擇發(fā)行數(shù)量較大的大盤股申購。例如大秦鐵路、中國國航。雖然中國國航上市前便有跌破發(fā)行價的預(yù)期,但是從以往發(fā)行的破發(fā)股來看,后市股價都出現(xiàn)了上漲,因此,破發(fā)只是暫時的。申購大盤股中簽率會相對偏高,中簽可以得到一定保障。

第五, 上市當天不要急于賣出。對于市場普遍看好的個股,如果市場首日定位偏低,換手偏大的個股,就可考慮較長時間持有,如保利地產(chǎn),上市后的25個交易日的時間,股價又有超過40%的升幅。

總體來看,新股申購是一種安全的盈利模式。隨著證券市場的發(fā)展,一些成熟市場的先進經(jīng)驗也將被引入,例如香港證券市場的“一人一手”制被引入的呼聲就很高。新股的發(fā)行機制在不斷完善和健全后,中小投資者將有更高的回報。