一、怎樣計算市場盈率 

市盈率是一間公司股票的每股市價與每股盈利的比率。其計算公式如下： 

市盈率 =每股市價/每股盈利 

目前,幾家大的證券報刊在每日股市行情報表中都附有市盈率指標,其計算方法為： 

市盈率 =每股收市價格/上一年每股稅后利潤 

對于因送紅股、公積金轉增股本、配股造成股本總數比上一年年末數增加的公司,其每股稅后利潤按變動后的股本總數予以相應的攤薄。 

以東大阿派為例,公司1998年每股稅后利潤0.60元,1999年4月實施每10股轉3股的公積金轉增方案,6月30日收市價為43.00元,則市盈率為 43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍） 公司行業地位、市場前景、財務狀況。  以市盈率為股票定價,需要引入一個"標準市盈率"進行對比--以銀行利率折算出來的市盈率。在1999年6月第七次降息后,我國目前一年期定期存款利率為2.25％,也就是說,投資100元,一年的收益為2.25元,按市盈率公式計算： 

100/2.25（收益）=44.44（倍） 

如果說購買股票純粹是為了獲取紅利,而公司的業績一直保持不變,則股利的收適應癥與利息收入具有同樣意義,對于投資者來說,是把錢存入銀行,還是購買股票,首先取決于誰的投資收益率高。因此,當股票市盈率低于銀行利率折算出的標準市盈率,資金就會用于購買股票,反之,則資金流向銀行存款,這就是最簡單、直觀的市盈率定價分析。 

二、正確看待市盈率指標 

在股票市場中,當人們完全套用市盈率指標去衡量股價的時候,會發現市場變得無法理喻：股票的市盈率相差懸殊,并沒有向銀行利率看齊；市盈率越高的股票,其市場表現越好。是市盈率指標沒有實際應用意義嗎？其實不然,這只是投資者沒能正確把握對市盈率指標的理解和應用而已。 

1.市盈率指標對市場具有整體性的指導意義 

市場的資金永遠向收益率高的地方流動,就股票市場的整體平均市盈率而言,基本上是與銀行利率水平看齊的。在降息以前,我國股市平均市盈率達到35-40倍就顯得偏高了,而經過7次降息后,股市平均市盈率上升至40倍,則被視為"恢復性"的上漲。 

2.衡量市盈率指標要考慮股票市場的特性。 

與銀行儲蓄相比,股票市場具有高風險、高收益的特征。股票投資的收益,除了股息收入外,還存在買賣價差產生的損益。股票定價適當高于銀行存款標準,體現了風險與收益成正比的原則。 

3.以動態眼光看待市盈率 

市盈率指標計算以公司上一年的盈利水平為依據,其最大的缺陷在于忽略了對公司未來盈利狀況的預測。從單個公司來看,市盈率指標對業績較穩定的公用事業、商業類公司參考較大,但對業績不穩定的公司,則易產生判斷偏差。以上面提到的東大阿派為例,由于公司市場前景廣闊,具有很高的成長性,受到投資者的追捧,股價上升,市盈率居高不下,但以公司每年80％的利潤增長速度,以現價購入,一年后的市盈率已經大幅下降；相反,一些身處夕陽產業的上市公司,目前市盈率低到20倍左右,但公司經營狀況不佳,利潤呈滑坡趨勢,以現價購入,一年后的市盈率可就奇高無比了。 

市盈率高,在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同,不僅在中國股市如此,在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。從這個角度去看,投資者就不難理解為什么高科技板塊的股票市盈率接近或超過100倍,而摩托車制造、鋼鐵行業的股票市盈率只有20倍了。當然,這并不是說股票的市盈率越高就越好,我國股市尚處于初級階段,莊家肆意拉抬股價,造成市盈率奇高,市場風險巨大的現象時有發生,投資者應該從公司背景、基本素質等方面多加分析,對市盈率水平進行合理判斷。