根據(jù)國外經(jīng)濟與金融的研究分析,判斷股市多空走向,把握其發(fā)展趨勢至少有下列征兆可供參考：

(1)據(jù)政府有關部門所發(fā)布的各項經(jīng)濟指標與景氣對策信號,分析經(jīng)濟成長是否趨于衰退
 

如政府有關部門發(fā)表的經(jīng)濟成長預測、工業(yè)生產(chǎn)月增率、失業(yè)率以及各項領先指標等,無不透露重要訊息。倘若經(jīng)濟呈現(xiàn)衰退跡象,股市便缺實力支撐,縱有所謂“資金行情”,亦難望其持久。

(2)通貨膨脹有無上升趨勢

通貨膨脹不僅使企業(yè)因物價與工資上升,成本升高,同時亦使多數(shù)低收入與固定收入者的購買力降低,間接也會影響企業(yè)獲利。固然通貨膨脹初期,企業(yè)因擁有低價庫存原料與成品以及房地產(chǎn)等優(yōu)勢可保贏利不衰,甚且有過之,但畢竟為時甚短。一旦通脹惡化,股市必然陷于空頭走勢。

(3)利率是否大幅揚升

當國際間利率大幅揚升,各國為防止其本國資金大量外流,亦必被迫采取提高利率的做法。前些年由于美國聯(lián)邦儲備理事會提高重貼現(xiàn)率0.5個百分點,由原先的6.5%,提高至7%,美國各大銀行隨即調升其利率至11%以上,以致歐洲各工業(yè)國家亦均在考慮調高其重貼現(xiàn)率。若歐洲各國跟進,則全球利率勢必攀升,影響全球經(jīng)濟發(fā)展乃可預見。

此外,如果通貨膨脹持續(xù)上升,則政府為安定民生,遏阻金融投機,亦必采取緊縮金融措施,迫使利率上升。利率上升,企業(yè)經(jīng)營成本上揚,獲利能力相對削弱,股市當然蒙受不利,這也就是當美國聯(lián)邦儲備理事會宣布調高重貼現(xiàn)率,華爾街股市立即大幅挫落的道理。

(4)房地產(chǎn)景氣是否呈現(xiàn)衰退

通常房地產(chǎn)景氣與股市盛衰幾近同步運行。若是房地產(chǎn)景氣活絡,股市亦必活絡,反之,若房地產(chǎn)景氣呈現(xiàn)衰退,則股市亦難保繁榮。

房地產(chǎn)業(yè),前幾年隨同股市繁榮而大幅上揚。上漲幅度以倍數(shù)計,但近年來已呈下挫,不論預售房銷售率或房屋中介業(yè)業(yè)績均呈下降,值得投資大眾密切注意。

(5)股市是否出現(xiàn)脫序性飆漲

股市一旦出現(xiàn)脫序性飆漲,必有幾項特色：1多數(shù)股票“本益比”偏高,與上市公司實際獲利能力顯然不相稱。2小型股、投機股股價連續(xù)飆升。3價漲量縮,甚至呈現(xiàn)無量上漲。4股場內人潮洶涌,充滿樂觀氣氛,顯示股市“過熱”。5各項技術分析指標顯示股市嚴重“超買”。

檢討過去每次股市“崩盤”,股市由多頭市場轉入空頭市場,莫不經(jīng)歷此一脫序性飆漲階段。因此,一旦有個風吹草動,或是做手已經(jīng)撈飽開溜,勢必引發(fā)恐慌性大賣出,股價遽挫,從些轉入空頭市場。

(6)國際原油價格是否大幅上揚

截至目前為止,尚無更經(jīng)濟有效的能源足以取代石油的地位。一旦石油價格大幅上揚,則整個世界經(jīng)濟勢必受到重大影響。

目前國際石油價格,由于產(chǎn)油國組織與非產(chǎn)油國組織之各產(chǎn)油國家步調漸趨一致,油價可望持穩(wěn),但如國際原油價格脫序上揚,則情況或有改變,對全球股市勢必產(chǎn)生重大沖擊,兩次中東石油危機足為殷鑒。

(7)勞動力與環(huán)保問題是否日益惡化

勞動力與環(huán)保兩大問題糾結,確足已挫傷經(jīng)濟發(fā)展,并降低企業(yè)界投資意愿。

(8)政治與社會是否持續(xù)穩(wěn)定與安定

繁榮的股市有賴穩(wěn)定的政治與安定的社會以為支撐,倘若政局動蕩不安,經(jīng)濟發(fā)展必受影響,社會秩序混亂,則必降低企業(yè)投資意愿,股市轉入空頭市場亦屬勢所必然。