白馬龍頭玩起了跌停“接力賽”！

從美年健康4月6日“閃崩”跌停開始，近期已經(jīng)有美年健康、華海藥業(yè)、順豐控股等行業(yè)龍頭接連出現(xiàn)股價大幅下跌的“接力賽”。從市場分分析來看，業(yè)績不達(dá)預(yù)期成為資金出逃的主要理由。

有市場人士在接受券商中國記者采訪時表示，整體而言，2020年以來，市場白馬股受到資金追捧，很多估值都處于歷史高位。在估值大幅提升且投資者情緒趨于平緩的背景下，上市公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期，就容易引發(fā)投資者拋售，從而導(dǎo)致短期內(nèi)股價出現(xiàn)明顯下跌。

也有分析指出，臨近業(yè)績密集披露期，“抱團(tuán)股”呈分化走勢，業(yè)績將成為重要的試金石：基本面不達(dá)預(yù)期的標(biāo)的將被市場拋棄；業(yè)績符合市場預(yù)期甚至超預(yù)期的，則將率先擺脫調(diào)整，走出新的上升趨勢。

白馬閃崩“接力賽”

毫無疑問，順豐控股成為4月A股最大的一顆“地雷”。

4月8日晚間，順豐控股發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，在量件保持高增長的情況下，該公司預(yù)計一季度凈利潤虧損9億元至11億元，而去年同期盈利9.07億元。4月9日開盤，順豐控股毫無懸念的一字跌停，封單超過20萬手。

4月9日盤后，順豐控股召開2020年度股東大會。在會上，順豐控股財務(wù)總監(jiān)用“短暫的陣痛”形容公司一季度業(yè)績表現(xiàn)。

順豐方面稱，該公司正處于新業(yè)務(wù)拓展關(guān)鍵期，為擴(kuò)大市場份額，打造長期核心競爭力，公司繼續(xù)加大新業(yè)務(wù)的前置投入。隨著新業(yè)務(wù)的高速增長，將逐步釋放格局紅利和規(guī)模紅利。

順豐控股董事長、總經(jīng)理王衛(wèi)也承認(rèn)9億至11元的虧損超出了預(yù)期。在業(yè)績說明會上，王衛(wèi)甚至誠懇致歉：“一季度沒有經(jīng)營好，我自己責(zé)無旁貸，在管理上是有疏忽的。”

在順豐控股之前，健康體檢龍頭美年健康和原料藥龍頭華海藥業(yè)二級市場股價亦已漸次“崩塌”。

4月6日，美年健康股價突然毫無預(yù)兆跌停。隨后市場傳出消息，該公司一季度業(yè)績可能表現(xiàn)不及預(yù)期。

美年健康4月7日晚間發(fā)布公告稱，該公司留意到有媒體發(fā)布了“本公司2021年一季度和2021年度業(yè)績指引”相關(guān)報道，該公司現(xiàn)鄭重澄清并說明：“公司從未在任何場合給出2021年業(yè)績指引”。

美年健康表示，該公司已預(yù)約于2021年4月13日披露2020年度報告，預(yù)約于2021年4月30日披露2021年第一季度報告。此外美年健康于2021年1月30日披露了《公司2020年度業(yè)績預(yù)告修正公告》，其中該公司將2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤由“1000萬元-3000萬元”，修正為“55000-65000萬元”。

不過該公司股價隨后兩個交易日仍然連續(xù)下跌，截至4月9日收盤，美年健康價報收11.98元每股，今年以來的反彈幾乎化為烏有。

華海藥業(yè)也是近期頗受關(guān)注的一只白馬股。該公司一直是原料藥行業(yè)的龍頭。但在過去的一周，華海藥業(yè)大跌21%，其中4月7日和4月8日連續(xù)兩日跌停。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，華海藥業(yè)賣出前五席位“清一色”來自機構(gòu)專用，累計凈賣出逾8億元。

華海藥業(yè)4月8日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2021年一季度預(yù)計歸母凈利潤在2.42億~2.65億元，與上年同期相比增長約10%~20%。

不過，該公司2021年一季度歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤預(yù)計在1.48億~1.68億元，與上年同期相比下降約15%~25%。而在2019年一季度，該公司扣非后凈利潤就已經(jīng)同比下降了28.62%。

業(yè)績左右市場股價

一些市場人士認(rèn)為，順豐控股等股價大幅調(diào)整，體現(xiàn)了當(dāng)下投資者對高估值白馬嚴(yán)苛的業(yè)績要求。

“當(dāng)下是一季報和年報披露期，順豐控股一字跌停現(xiàn)象直接導(dǎo)致上周五的盤面白馬股集體調(diào)整，從情緒上確實是部分白馬股的下跌影響到了白馬股整體走勢，且從目前已經(jīng)披露的白馬股業(yè)績和股價走勢來看，市場往往對白馬股的業(yè)績增長率預(yù)期非常嚴(yán)格：達(dá)預(yù)期的甚至略超預(yù)期的股價基本不會有表現(xiàn)，不及預(yù)期的基本都是大跌。所以從情緒表現(xiàn)和業(yè)績預(yù)期來看，閃崩股的出現(xiàn)短期會加劇市場對白馬股走勢悲觀預(yù)期。”上海海能投顧首席分析師徐習(xí)瑤對券商中國記者表示。

申港證券首席投顧徐廣福也對券商中記者表示，2020年以來，整體市場白馬股受到資金追捧，很多估值都處于歷史高位。在估值大幅提升且投資者情緒趨于平緩的背景下，上市公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期，就容易引發(fā)投資者拋售，從而導(dǎo)致短期內(nèi)股價出現(xiàn)明顯下跌。

隨著部分個股股價大跌，市場對于白馬股整體的行情持續(xù)性也表示了擔(dān)憂。

徐廣福就認(rèn)為，白馬股持續(xù)高估之后，業(yè)績無法匹配估值，就會導(dǎo)致市場失望情緒增加。短期部分個股大幅下跌的可能性還會存在，也會壓制市場整體表現(xiàn)。

徐習(xí)瑤也表示，白馬股最近一直疲軟主要原因就是估值過高，目前貨幣邊際收緊的預(yù)期下資金對這一類品種比較保守，所以如果估值不能得到有效下移的話可能仍是觀望為主。

“估值的下移要么是業(yè)績高速增長時間換空間，要么就是直接股價下跌匹配合理估值。所以，業(yè)績披露出來增速不錯且仍有增長預(yù)期的白馬股，大概率是以時間換空間形式消化估值，這一類的采取底倉+靈動倉思維，靈動倉結(jié)合指數(shù)波動靈活操作，沒有必要過度跟隨恐慌；業(yè)績不達(dá)預(yù)期且資金不認(rèn)可的白馬股，短期仍是建議遠(yuǎn)離策略，尤其要規(guī)避指數(shù)反彈期間逆市下跌且業(yè)績不及預(yù)期的白馬股。”徐習(xí)瑤說。

不過，一些分析人士也表示出了相對樂觀的情緒。

“之前白龍馬股上漲過快，積累了大量的獲利盤，節(jié)后就出現(xiàn)了這一波回調(diào)。現(xiàn)在個別龍頭股出現(xiàn)業(yè)績下滑，出現(xiàn)大跌可能會拖累短期表現(xiàn)，但因為很多白馬股的跌幅已經(jīng)超過了30%，調(diào)整幅度已經(jīng)比較大了，已經(jīng)開始吸引一些徹底資金入場。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對券商中國記者表示。

楊德龍認(rèn)為，白馬股高估值主要是從市盈率的角度來衡量。但是對于很多品牌消費品，看市盈率來考察公司估值高不高有失偏頗，因為這些消費品品牌價值更高，如果只看市盈率就會低估了這些消費白馬股的價值。

“我覺得現(xiàn)在調(diào)整已接近尾聲，現(xiàn)在考慮的應(yīng)該是如何抄底一些好股票的時候，而不是減倉。”楊德龍說。