國家大基金的三條減持消息，再次為半導體板塊降溫。

1月23日，三大半導體龍頭上市公司同步公告稱，國家集成電路產業投資基金股份有限公司（簡稱“大基金”）計劃減持公司股份不超過總股本的2%，涉及的公司分別是閃存芯片龍頭兆易創新（603986.SH）、半導體材料行業龍頭安集科技（688019.SH）、封測龍頭晶方科技（602005.SH）。

1月25日，上述三家公司大幅低開。截至午盤，兆易創新報203.30元，跌幅3.04%，總市值958.75億元；安集科技報334.80元，跌幅3.65%，總市值177.81億元；晶方科技報78.10元，跌幅5.8%，總市值265.03億元。

新減持潮？

截至減持計劃披露日，大基金持有晶方科技8%股份，此次減持是大基金根據自身經營發展需要作出的自主決定；大基金持有兆易創新7.31%的股份，此次減持目的是實現股東良好回報；大基金持有安集科技股份為11.57%，為IPO前取得，此次減持是為收回投資成本。

公開資料顯示，國家大基金一期成立于2014年9月，已于2018年基本投資完畢，撬動5145億元的地方及社會資金，總計約6500億元資金投入集成電路行業，已實施項目涵蓋IC產業上、下游，制造、設計、封測、設備材料等產業鏈環節。

從大基金一期的投資時間節點來看，不難發現，眼下大基金的投資已進入回收期。

21世紀經濟報道記者注意到，自2019年以來，大基金就開始頻繁宣布減持。比如去年6月，大基金曾減持晶方科技1%的股份；去年3月和7月，大基金共減持兆易創新2%的股份。去年6月，大基金減持三安光電2%的股份。

有市場分析人士認為，“未來大基金將會從更多的公司中逐步退出。減持公司都已成長為半導體細分領域龍頭，大基金也完成其培養產業及公司的使命。此外，從回報率要求來看，雖然大基金是以培養國內集成電路產業為使命，但對于股東來說也是有回報率需求的。目前被減持公司股價處于高位，此時退出能讓股東得到較為滿意的回報率。”

投資方向結構性調整

值得注意的是，雖然大基金今年開啟新一輪減持，但是近年來大基金二期開啟了新一輪投資動作可以看到，分別投資了深科技的佩頓存儲封測、長鑫存儲的DRAM、紫光展銳、中芯國際的北京合資線項目和中芯南方項目。

國家集成電路產業投資基金二期（簡稱“國家大基金二期”）2019年10月22日注冊成立，注冊資本為2041.5億元。

方正證券陳杭指出，大基金并未整體退出半導體領域，而是做了結構性的調整，角色的轉變是大基金頻繁減持的原因之一，不與前兩類機構爭奪非“國家戰略級”項目，而是聚焦自身定位，聚焦卡脖子上游項目，多雪中送炭、少一點錦上添花。

“大基金加速市場化運營，收回早期項目，集中火力多啃硬骨頭，順應中國的半導體發展的主要矛盾，從下游，轉移到上游急缺資金卡脖子的制造和代工、設備等領域。”陳杭說。

此前公開信息就顯示，二期基金將投資重點布局在集成電路裝備材料領域。

比如去年12月18日，長川科技公告稱，長川科技、大基金二期以及新引入的投資者天堂硅谷杭實簽署《合作暨增資協議》，擬以共計8.9億元現金認購全資子公司長川制造共計8.9億元的新增注冊資本。其中，大基金二期以3億元認購公司3億元的新增注冊資本。長川科技是國內半導體測試設備唯一一家上市公司，其主打產品是測試機和分選機。

去年12月7日，納思達公告，全資子公司艾派克擬以增資擴股及納思達轉讓艾派克微電子股權的方式，引入戰略投資者。本次引入的戰投以國家大基金二期為領投方，導入資金合計32億元，其中大基金二期擬增資15億元。納思達是全球前五大激光打印機廠商,打印機主控SoC及耗材加密芯片全系列芯片設計企業,物聯網芯片方案提供商。

去年12月5日，中芯國際公告，中芯控股、大基金二期和亦莊國投共同成立合資企業中芯京城集成電路制造（北京）有限公司。其中，大基金二期出資12.245億美元，這也是其去年對中芯國際的第三輪投資。

從上述增資不難看出，大基金二期的投資重視材料設備、設計和新興應用方向。

據Wind數據披露的2020年上市公司三季報，國家大基金持股的上市公司共有14家，分別是長電科技、三安光電、萬業企業、兆易創新、匯頂科技、國科微、長川科技、納思達、北斗星通、太極實業、通富微電、安集科技、北方華創、晶方科技，還有一家新三板公司中科儀。

（數據整理自2020年三季報和公開信息）

（作者：張賽男 編輯：朱益民）