今日早盤，A股延續(xù)小幅震蕩格局，主要股指漲跌互現(xiàn)，上證指數(shù)微幅上漲，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指則小幅下跌。盤面上熱點(diǎn)零散，主要表現(xiàn)為個(gè)股行情，酒店餐飲、水產(chǎn)品、釀酒、保險(xiǎn)等板塊漲幅居前，電子支付、傳媒娛樂、遠(yuǎn)程辦公等板塊跌幅居前。北上資金凈流入17億元，其中滬股通凈流入19.68億元，深股通凈流出2.68億元。

“股王”讓位“債王”

今日市場(chǎng)整體雖然平淡，但個(gè)股表現(xiàn)卻異常活躍，出現(xiàn)兩例標(biāo)志性事件。首先是“債王”英科轉(zhuǎn)債價(jià)格超越“股王”貴州茅臺(tái)。英科轉(zhuǎn)債早盤一度上沖至最高1959.81元，截至午間收盤報(bào)收1847.94元，超越貴州茅臺(tái)1834元，成為上市交易證券中，價(jià)格最高的品種。今年以來，英科轉(zhuǎn)債整體漲幅高達(dá)1479%。

英科醫(yī)療受益于今年疫情的發(fā)展，口罩、手套防護(hù)等醫(yī)療器材緊缺，導(dǎo)致銷量和售價(jià)大漲，進(jìn)而促進(jìn)業(yè)績暴增，今年前三季度凈利潤同比大增3376.72%，這導(dǎo)致英科醫(yī)療股價(jià)今年以來也暴漲1341%。而去年9月剛剛發(fā)現(xiàn)上市的英科轉(zhuǎn)債生逢其時(shí)，今年內(nèi)價(jià)格更是暴漲逾1479%。

12月14日晚間，英科醫(yī)療發(fā)布可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整公告，轉(zhuǎn)股價(jià)將由10.41元/股調(diào)整為11.32元/股，調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)格自2020年12月17日起生效。本次上調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)格是因?yàn)楣竟杀咀儎?dòng)，由于實(shí)施定向增發(fā)，12月17日增發(fā)股上市后，公司總股本將由3.34億股增加至3.52億股。

目前，英科轉(zhuǎn)債已觸發(fā)強(qiáng)制贖回條款，不過公司多次公告不提前贖回。根據(jù)贖回條款規(guī)定，在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票在任意連續(xù)三十個(gè)交易日中至少十五個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%(含130%)，則公司有權(quán)決定按照以債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。

以今日中午收盤價(jià)為基準(zhǔn)，以調(diào)整后轉(zhuǎn)股價(jià)11.32元/股計(jì)算，英科轉(zhuǎn)債內(nèi)在價(jià)值為1360.34元(100/11.32*153.99)，目前價(jià)格較內(nèi)在價(jià)值有約36%的溢價(jià)。A股市場(chǎng)流傳“茅臺(tái)魔咒”一說，一旦某只股票的股價(jià)超過貴州茅臺(tái)，短期內(nèi)就會(huì)調(diào)整，如昔日海普瑞、中國船舶、神州泰岳、全通教育、朗瑪信息、安碩信息、中文在線、金雷風(fēng)電等股票，都曾坐上第一高價(jià)股寶座，但好景不長，它們都沒能躲過調(diào)整的命運(yùn)，股價(jià)在短期內(nèi)均出現(xiàn)不同程度的“跳水”。本次英科轉(zhuǎn)債是會(huì)延續(xù)“魔咒”的傳奇，還是會(huì)打破“魔咒”呢？

今日證券市場(chǎng)另一個(gè)標(biāo)志性事件是，石頭科技股價(jià)突破千元，截至午間收盤報(bào)收1020.01元，這是A股27年來繼貴州茅臺(tái)后第二只千元股。今年2月才剛上市的石頭科技在上市初期一度大跌約40%下跌，探底313.11元后，就一路震蕩上揚(yáng)，以上市首日收盤價(jià)498.1元計(jì)算，今年來累計(jì)上漲超100%。

A股上一次出現(xiàn)千元股，還要追溯到27年前。曾經(jīng)的“老八股”龍頭真空電子，發(fā)行價(jià)就高達(dá)102元，一年半的時(shí)間里，股價(jià)連翻6倍。其股價(jià)在1992年4月14日便達(dá)到1030.10元(不復(fù)權(quán)，下同)，此后一路上漲并在1992年5月25日，盤中一度漲至2587.50元。此后，真空電子更名為云賽智聯(lián)，目前仍在A股上市，但當(dāng)下股價(jià)已成為個(gè)位數(shù)。

機(jī)構(gòu)：與國際接軌 資產(chǎn)價(jià)格明確分層

民生證券表示，隨著A股資金生態(tài)的改變，以及與國際接軌的程度加深，股票資產(chǎn)的定價(jià)也在和國際市場(chǎng)看齊。主流資金按照業(yè)績和增長的確定性，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行了明確的分層，各“賽道”前幾名的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的估值體系被進(jìn)一步重構(gòu)。這實(shí)際上反映了A股市場(chǎng)當(dāng)前的三點(diǎn)規(guī)律：1、隨著A股與國際市場(chǎng)接軌，資金的定價(jià)效率明顯提高；2、經(jīng)濟(jì)增速下移，各板塊各“賽道”的公司根據(jù)其成長空間和資產(chǎn)質(zhì)量被明顯區(qū)別對(duì)待；3、流動(dòng)性寬松，資金成本低廉，使得核心資產(chǎn)被集體搶籌。

華鑫證券認(rèn)為，目前短期市場(chǎng)依然存在有上行的動(dòng)能，而市場(chǎng)上方阻力區(qū)域在3400點(diǎn)位置，對(duì)于投資者而言，近兩個(gè)交易日屬于較為安全階段。從目前而言市場(chǎng)仍處于反彈修復(fù)期階段，當(dāng)下投資者在3350點(diǎn)區(qū)域并不悲觀，且在3350點(diǎn)位置仍有一定支撐力度。滬指的修復(fù)性反彈，仍有望繼續(xù)，上方的壓力區(qū)域在3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，以目前的量能背景下大概率難以有效越過。

平安證券指出，資本市場(chǎng)投資生態(tài)迎來重塑，市場(chǎng)將進(jìn)一步加快優(yōu)勝劣汰和投資專業(yè)化，資源將更集中于優(yōu)質(zhì)企業(yè)而加快尾部企業(yè)多元出清。一方面，在注冊(cè)制的大背景下，頭部企業(yè)和優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)將最為受益于資本市場(chǎng)改革紅利；另一方面，上市公司存量退市風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限，但需特別謹(jǐn)慎部分存在財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)的公司標(biāo)的。

國盛證券稱，料市場(chǎng)短期大概率維持箱體震蕩走勢(shì)，退市新規(guī)推出更加加速企業(yè)的兩級(jí)分化，若突破需要金融藍(lán)籌及量能配合，但臨近年末，市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎，輕指數(shù)重個(gè)股，均衡配置較為穩(wěn)妥。操作上短期低估值板塊仍值得重點(diǎn)關(guān)注，銀行、非銀金融、地產(chǎn)等周期個(gè)股；同時(shí)關(guān)注跌幅較大的科技類個(gè)股及新冠疫苗風(fēng)口個(gè)股。中期仍需從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、十四五規(guī)劃、景氣度等角度加以配置。