智通財經APP獲悉，全球股市在2020年初以創紀錄的速度不斷崩盤。

在總跌幅達34%的過程中，全球股市僅在短短40個交易日內就出現了近30%的下降。

這比過去至少48年來任何一次全球股市崩盤的速度都要快。

破紀錄式的反彈

但令人驚訝的是，在此后的8個月里，全球股市反彈了近62%。截至8月23日，在股市觸底僅5個月、全球經濟仍深陷泥潭之際，這場破紀錄的崩盤所造成的損失已完全恢復。從那以后，在近期受到疫苗方面的積極影響，這個數字甚至更高了。目前，全球股市比崩盤前的峰值還要高出近8%。

在歷史背景下，這場崩潰異常嚴重，而這次復蘇也是異乎尋常。通常來講，這種規模的下跌需要數年才能恢復。在前三次大盤跌幅超過30%的情況下，要想挽回損失更是需要近三年甚至更長的時間。而平均而言，20%以上的跌幅也需要兩年時間才能恢復。五個月的時間那更是聞所未聞。

在1992-1998年間發生的的崩盤中，當時的股市僅用了三個月就彌補了約20%損失。然而，從數字來看，如果想從20%的跌幅中恢復過來，股市須上漲25%。而要從34%的損失中恢復過來，股市就必須上漲52%，以這種方式比較，1982-1998年的結果似乎顯得微不足道。

為何波動如此強烈？

在預測2020年股市走勢時，歷史或許沒有太大的參考意義。因為，我們可以看到，今年各國央行和政界人士對市場反應力度是空前的：政府為各大企業提供貸款擔保，并為被迫休假的工人支付工資；各國央行向金融體系注入大量流動性。而過往我們從未見過如此大規模的經濟支持。

當前股市正在度過低迷期，并期待著明年及往后的市場活動逐漸反彈。這也就是股市復蘇如此強勁的原因。

但復蘇并不平衡

盡管全球總體數據描繪出了一幅繁榮的股市圖景，但實際上不同地區之間卻存在著巨大的差異。例如，中國股市今年上漲了25%，比第一季度崩盤前的水平還要高出20%。總體上看，新興市場的股市表現都非常強勁。

而在發達市場中，美國股市的表現最為亮眼，而日本股市也彌補了全部損失。歐元區股市雖然表現相對較差，但也逐漸接近今年的盈虧平衡點。

要說哪國股市表現最差，就數英國股市了。與崩盤前的峰值相比，該國股市當前仍深陷泥潭。從數據上看，今年英國股市投資者損失了16%，與美國市場的+17%相比，這可是相當大的差距。

那為什么會這樣呢？首先，英國脫歐這個因素不容忽視，因為這一風險仍在影響著國際投資者對英國市場的看法；其次，今年以來，英國配置比例相對較高的大宗商品領域也是表現不佳；更重要的是，英國股市缺乏推動美國股市走高的科技巨頭(如果沒有Facebook(FB.US)、亞馬遜(AMZN.US)、微軟(MSFT.US)、蘋果(AAPL.US)和谷歌(GOOG.US)這五大巨頭，美國股市今年或將呈現下跌趨勢)。

但是，這種表現不佳的現象也體現出，與全球同行相比，英國股市目前的估值相對較低。因此，在如此低迷的價格下，相較全球其他市場，英國市場或許不需要太多的利好消息就可以逐漸彌補過去的損失。同樣，在這種情況下，過去的表現也不一定代表未來表現區域向好。