瑞幸咖啡這起因高管涉嫌造假而產(chǎn)生的風(fēng)波，正在引發(fā)越來(lái)越大的關(guān)注。其中，關(guān)注之一便是上市公司如何防止因高管出錯(cuò)而引發(fā)的管理危機(jī)，不少中國(guó)上市公司將目光投向了保險(xiǎn)產(chǎn)品。

△上海徐匯區(qū) 中新社發(fā) 陳玉宇 攝
作為公司創(chuàng)始人之一、擔(dān)任公司CEO的錢治亞和直接涉嫌此次造假事件的劉劍，已被雙雙終止職務(wù)。
瑞幸咖啡此番“陣前斬馬謖”，固然是化解此次造假危機(jī)必須承受的代價(jià)，但其背后蘊(yùn)藏的高管失職瀆職帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)也給中國(guó)上市公司敲響了警鐘。
管理層“大換血”
12日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告稱，董事會(huì)已分別終止了錢治亞和劉劍的首席執(zhí)行官和首席運(yùn)營(yíng)官職務(wù)。除了上述二人外，自內(nèi)部調(diào)查開始以來(lái)，瑞幸咖啡已將另外6名參與或知悉捏造交易的員工進(jìn)行停職或要求休假。董事會(huì)任命高級(jí)副總裁郭謹(jǐn)一為代理首席執(zhí)行官，任命曹文寶和吳剛為董事。
當(dāng)天晚上，瑞幸咖啡總裁辦公室發(fā)布內(nèi)部信稱，目前事件調(diào)查仍在進(jìn)行中，公司將繼續(xù)全力配合相關(guān)調(diào)查。新一屆管理層也將在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下，盡快重組公司組織架構(gòu)、重塑公司價(jià)值文化，強(qiáng)化內(nèi)控確保合法合規(guī)，盡一切努力保持經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。
4月初，瑞幸咖啡發(fā)布公告，自曝財(cái)務(wù)造假22億元人民幣，震動(dòng)中美資本市場(chǎng)。而涉嫌此次財(cái)務(wù)造假的始作俑者正在劉劍，劉劍此前已遭停職。
根據(jù)公開資料，劉劍自2018年5月起擔(dān)任瑞幸咖啡首席運(yùn)營(yíng)官。與瑞幸大部分高管一樣，劉劍此前也是瑞幸咖啡創(chuàng)始人錢治亞在神州優(yōu)車團(tuán)隊(duì)的一員。2015年至2018年，劉劍擔(dān)任神州優(yōu)車集團(tuán)的收益管理主管。在更早的2008年至2015年，他先后擔(dān)任神州租車車輛管理中心副主任和收益管理負(fù)責(zé)人。
不過(guò)，亦有律師認(rèn)為，上市公司的高管造假而其董事會(huì)不知情的狀況可能性較小。上海創(chuàng)遠(yuǎn)律師事務(wù)所合伙人許峰表示：“核心數(shù)據(jù)，而且金額這么大，怎么可能只有COO知道呢？”
a股上市公司“爆買”董責(zé)險(xiǎn)
瑞幸咖啡這起因高管涉嫌造假而產(chǎn)生的風(fēng)波，正在引發(fā)越來(lái)越大的關(guān)注。其中，關(guān)注之一便是上市公司如何防止因高管出錯(cuò)而引發(fā)的管理危機(jī)，不少中國(guó)上市公司將目光投向了保險(xiǎn)產(chǎn)品。
據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有72家A股公司公告將購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)。其中，僅4月份一個(gè)月，就有58家公司計(jì)劃投保，該數(shù)值超過(guò)去年全年。
所謂董責(zé)險(xiǎn)，即董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員責(zé)任保險(xiǎn)，是指當(dāng)公司“董監(jiān)高”在行使職權(quán)的過(guò)程中、因過(guò)錯(cuò)導(dǎo)致第三方遭受經(jīng)濟(jì)損失而依法應(yīng)承擔(dān)經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，利用該保險(xiǎn)產(chǎn)品可將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司，由保險(xiǎn)公司按合同約定來(lái)承擔(dān)經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任。
安達(dá)保險(xiǎn)中國(guó)區(qū)金融險(xiǎn)部負(fù)責(zé)人周一芳指出，瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件是董責(zé)險(xiǎn)投保熱的重要原因之一。瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件發(fā)生后，其公司每天收到大量董責(zé)險(xiǎn)的詢價(jià)，可見這個(gè)險(xiǎn)種在A股上市公司中引起了高度重視。
公開資料顯示，瑞幸咖啡在赴美上市之前就購(gòu)買了董責(zé)險(xiǎn)。其保單總保額達(dá)2500萬(wàn)美元，涉及中國(guó)平安等多家保險(xiǎn)公司。
但亦有分析人士提醒，董責(zé)險(xiǎn)可能“救不了”瑞幸咖啡。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生表示，董責(zé)險(xiǎn)通常承保因過(guò)失產(chǎn)生的虛假陳述、重大遺漏等造成的投資者損失，但若出于故意，一般是責(zé)任免除項(xiàng)目，保險(xiǎn)公司無(wú)需賠付，所以還要看瑞幸事件最終如何定性。
董責(zé)險(xiǎn)其實(shí)并不是一個(gè)新險(xiǎn)種。周一芳表示，該險(xiǎn)種引入中國(guó)市場(chǎng)已有20多年了。但在國(guó)內(nèi)的覆蓋率與國(guó)外相比仍有很大差距。據(jù)統(tǒng)計(jì)，97%的美國(guó)上市公司和90%的歐洲上市公司都購(gòu)買了董責(zé)險(xiǎn)，但A股上市公司的投保比例不到10%。近期出現(xiàn)的董責(zé)險(xiǎn)投保熱，除了瑞幸事件的影響外，也與國(guó)內(nèi)日趨規(guī)范和嚴(yán)格的法律環(huán)境有關(guān)。
中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍亦持類似意見。趙錫軍在接受中新社國(guó)是直通車趙錫軍進(jìn)一步指出，中國(guó)從3月1日起實(shí)施新證券法，新法不僅加大了對(duì)違反信息披露規(guī)定的“董監(jiān)高”的處罰力度，也提出探索建立證券民事訴訟制度等。法律環(huán)境預(yù)期的改變，“董監(jiān)高”要面對(duì)的不確定風(fēng)險(xiǎn)有所增加，董責(zé)險(xiǎn)的意義也相應(yīng)彰顯。
比如，新證券法充分發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的作用，允許其接受50名以上投資者的委托作為代表人參加訴訟；又如，新證券法建立了“默示加入”“明示退出”的訴訟機(jī)制，為投資者利用法律武器維護(hù)自身合法權(quán)益，提供了方便的制度安排。
趙錫軍進(jìn)一步指出，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)改革的不斷深入，投資者將日趨理性、專業(yè)，這也將對(duì)上市公司“董監(jiān)高”提出更高的要求，上市公司既要“練好內(nèi)功”、杜絕違規(guī)行為，也要合理利用董責(zé)險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品避險(xiǎn)。

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