導致金價明顯回落的重要原因之一是黃金生產商恢復運營。
全球最大的黃金生產商紐蒙特礦業公司CEO帕爾默（Tom Palmer）近日在接受媒體采訪時表示，雖然受到公共衛生危機的影響，公司部分業務一度中斷，但截至5月4日，代表其2020年計劃產量的90%業務仍在運行中。
此前，全球各大黃金冶煉廠近六周處于停運狀態，給全球黃金供應造成重大打擊，導致美國期金/倫敦現貨金的價差創下幾十年之最。目前，隨著黃金生產的逐漸恢復，美國期金/倫敦現貨金差價縮小至2美元左右。
在黃金產量恢復令價格承壓的同時，隨著歐美禁足令的逐步放松，多國正在積極重啟經濟，加上新冠疫苗研發取得進展等消息提振，市場風險偏好有所回升，股市再次受到追捧，黃金吸引力短期內有所下滑。
此外值得注意的是，黃金作為貴金屬具有明顯的季節性特征。
全球最大的貴金屬公司之一賀利氏貴金屬公司（Heraeus Precious Metals）在報告中分析稱，黃金價格的典型季節性表明，今年夏季金價可能下跌，或至少橫盤整理。
一年內有望漲至2000美元？
盡管疫情管控的逐步放松刺激市場的風險偏好回升，本周以來全球股市和原油期貨均出現大幅上揚，但更多的業內人士仍看好黃金未來的上漲空間，目前流入黃金市場的資金也達到了創紀錄的水平。
根據彭博匯編的初步數據顯示，5月5日交易所交易基金（ETF）的黃金持倉量已突破3000噸，觸及紀錄高位。今年以來，流入該基金的黃金規模超過420噸，遠超2019年全年的流入量。
數據顯示，今年以來，黃金ETF的流入規模出現逐月遞增，從1月底56噸擴大至4月份的159.5噸。
加拿大皇家銀行在最新報告中表示，因疫情損害經濟增長，上調今明兩年金價預期。該銀行表示，在基準情景下，2020年黃金價格可能上升102美元至1663美元/盎司，第四季度預計將錄得較大漲幅。在樂觀情景下，預計2020年黃金價格可能從1614美元/盎司升至1788美元/盎司，2021年進一步從1700美元/盎司升至1893美元/盎司。兩種情景發生的可能性分別為50%和40%。
該銀行表示，對于金價走勢的樂觀情景是假設經濟復蘇速度遠低于預期，并可能出現更嚴重的經濟衰退。報告分析稱，黃金與利率的相關性將再次體現為寬松的貨幣政策，而較低的名義和負實際利率將繼續推高金價。
投資公司VanEck投資組合經理福斯特（Joe Foster）更是樂觀地預期，金價將在12個月內漲至2000美元，“為了保護全球經濟，我們仍能看到大規模的刺激措施。這有可能推動金價上漲至遠高于目前的水平。”
值得注意的是，公共衛生危機對于黃金的推動作用仍在繼續。
OANDA資深市場分析師莫亞（Edward Moya）表示，盡管投資者目前對于疫情抱有樂觀預期，但應謹防疫情的二次暴發。
“新冠病毒需要更長的時間才能深入農村地區。在這種背景下，金價可能會繼續盤整，直到美國其它地區的病例飆升，或零星的經濟反彈令人失望。金價短期內應會從1650美元水準獲得強勁支撐，未來幾個月仍應以1800美元為目標。”莫亞說。

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