一浪接著一浪，原油期貨上演“連環翻車”的景象。在5月原油期貨跌為負值后，沒過多久，6月原油期貨就上演暴跌，甚至7月原油期貨也未能幸免，簡直刷爆了所有人的眼球，也不斷刷新著金融市場的各項記錄。
據數據顯示，美國5月原油期貨價格跌至-37.63美元后，WTI 6月原油期貨暴跌67%，創1999年2月以來新低；7月原油期貨價格也下跌約三成，收于18.04美元/桶。

由于疫情帶來的前景不明朗以及5月原油期貨暴跌引發的恐慌，直接將恐慌情緒蔓延到6月原油期貨甚至7月原油期貨。盡管美國5月原油期貨已經全部完成交割，很多客戶已經順利移倉換月，6月原油期貨已經變成當前的主力合約。雖然5月原油期貨跌到負值已經不具有什么意義，但暴跌背后的原因還是需要了解的。畢竟全面知曉美國5月原油期貨暴跌的來龍去脈，能夠為后期布置倉位和制定策略帶來幫助。
綜合來看，現在原油期貨主要面臨著以下幾個問題：庫存不夠，需求不足、減產不給力。讓我們一起來看看目前原油市場的現狀。
01、原油庫存逼近極限
據路透社報道，美國能源部下屬的戰略原油儲備基地的儲油空間最多能存放約7億1350萬桶原油，目前已儲備了約6.4億桶原油。也就是說，美國戰略石油儲備也已經接近極限。
同時，在最引人注目的俄克拉荷馬州庫欣，根據美國能源情報署（EIA）的數據，截至上周，這個全球最大的商業油庫約有75%的空間已填滿，過去三周內就增加了1800萬桶，且連續兩周創紀錄增長且連續12周增加。這些數字意味著，目前將很快沒有足夠的庫容存儲原油。按照目前原油庫存的累庫速度，庫欣庫容將在3周耗完。供應仍在增加，庫存接近頂點，全球原油庫容儲備岌岌可危。
02、疫情導致需求驟減
據美國約翰斯·霍普金斯大學發布的疫情數據顯示，截至北京時間4月22日6時30分左右，美國累計確診820104例，死亡44228例。就連世衛組織都明顯表示：“最糟糕的時刻即將到來”。美國疫情絲毫沒有停止的勢頭，隨著確診人數的持續增加，投資者對于疫情帶來的沖擊，美國經濟發展前景更是令人擔憂。

目前，由于美國各州已經頒布“居家令”，在各項措施的嚴格限制下，美國更多人都選擇待在家里，由此導致對石油的消費需求大幅驟減。此外，美國疫情導致原油的存儲及運輸成本不斷擴大，甚至超過了原油本身的價值，所以才出現“倒貼賣油”的現象。
03、減產計劃成效甚微
日前，OPEC+與多個非歐佩克產油國達成的石油減產協議。自2020年5月1日起進行為期兩個月的首輪減產，減產額度為970萬桶/日；自2020年7月起減產800萬桶/日至12月；自2021年1月起至2022年4月減產600萬桶/日。所以，預計2020年原油總減產量將超過2000萬桶/日。
石油減產協議最早也將于5月1日開始執行，以及多個國家并未作出減產的承諾，所以原油供給并沒有出現明顯減少。
原油期貨跌至負值以后，美國與OPEC+都在商討應對之策，但均未能拿出任何實質性的應對措施。綜合來看，在短時間內原油產量并不會出現特別明顯的減少。
迫于原油期貨跌到負值的壓力，美國當然也沒有坐以待斃，特朗普更是采取了一系列的措施，以通過各種手段穩定當前的原油市場。
特朗普宣布戰略儲備原油
當地時間20日的白宮居家令放松刺激石油消費
近日，美國部分地方州宣布放松“居家令”計劃。據《紐約時報》報道，南卡羅萊納州當天允許零售商店開門營業。根據佐治亞州的計劃，本周五起，居民將被允許返回體育館，接受理發、足療、按摩、紋身等服務。下周一起，當地餐館和電影院也將開放。田納西州州長比爾·李表示，該州的“居家令”將于4月30日到期，該州大部分企業5月1日起可以重新開業。
隨著“居家令”計劃的逐漸放松，部分商業開始回歸正常，居民消費會被逐漸帶動起來，這樣對于原油需求能起到很好的提振作用。
現在到底要不要“抄底”？
6月WTI原油期貨合約能否避免暴跌仍然取決于產量、需求和庫存問題。
歷史上原油數次暴跌，通常供應過剩導致的油價下跌危機或需要更長時間平衡。如2015年的美國頁巖油革命后，油價暴跌，隨后的幾年時間，隨著OPEC減產協議的執行，原油需求的恢復，原油庫存的去化，才使得2018年初布倫特原油價格回到70美元/桶。
此次的新冠疫情來勢洶洶，普通投資者難以估量疫情完全好轉的具體時間。與此同時，全美原油儲存已經即將達到庫滿的狀態。目前來看，原油市場的走勢具有高度的不確定性，整體形勢依然不容樂觀。

按目前的形式來看，6月合約是否會繼續延續5月合約的負值呢？6月合約將會在5月19日到期，屆時疫情仍未出現拐點，原油市場還沒有任何起色，持有該合約的投資者又將再度面臨“高成本展倉”和“實物交割”的兩難困境，所以6月WTI原油期貨可能將延續5月期貨負值的命運，因此直接抄底原油的風險不言而喻，在此建議投資者不要輕易嘗試抄底，合理控制倉位。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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