決策主力記者：王晗 決策主力編輯：肖芮冬
隨著公募基金一季報進入密集披露期，明星基金經理的最新倉位、調倉路徑也隨之曝光。
《767股票知識網》記者第一時間整理了劉格菘、蕭楠、邱棟榮等多位明星基金經理最新的投資圖譜。疫情“黑天鵝”下，他們又是如何抵御市場波動，以及如何看待后市的呢？
廣發劉格菘：重倉科技股，規避風險降倉位
去年科技股行情下，廣發基金劉格菘憑借廣發雙擎升級、廣發創新升級、廣發多元新興3只權益基金名聲大噪，3只基金在去年收益翻倍，分別以121.69%、110.37%、106.58%的凈值漲幅包攬權益基金業績前三甲，劉格菘的名字也逐漸被投資者所熟知。
截至目前，劉格菘在廣發基金管理了8只基金 A、C份額分開計算 ，廣發雙擎升級、廣發創新升級、廣發多元新興今年以來分別斬獲17.71%、21.11%、18.15%的收益率，成為基金同類中的“優等生”。

以已披露持倉的廣發小盤成長混合為例，相較于去年四季度末，今年一季度其前十大重倉股并未有太大調整，依然集中于醫藥制造、電子元件、軟件服務等科技領域，僅將四季度末的第八大重倉股通富微電(002156)替換成了衛寧健康(300253)。倉位上，劉格菘將高位持倉比例下調，去年四季度末其股票倉位還在90%以上，而今年一季度末已調整至80.54%。

對于疫情給基金持倉路徑帶來的影響，劉格菘在一季報中表示，“疫情的不確定性以及原油價格的深度調整，使得全球范圍內的風險資產出現明顯調整。2020年一季度，a股市場受新冠疫情和海外市場震蕩影響，波動幅度較大，基金主要配置了科技成長、醫藥生物、新能源等行業及部分優質消費公司，對醫療服務行業的配置有所增加?！?br/> 中庚邱棟榮：看多權益資產，重配中小盤
說起邱棟榮的名字大家并不陌生，這位80后基金經理曾憑借匯豐大盤股票、匯豐晉信雙核策略一戰成名，后者在其任職期間回報率達200.75%。而在匯豐晉信任職8年后，邱棟榮于2018年8月加入中庚基金，任副總經理兼首席投資官。
目前其管理著中庚價值、中庚小盤價值、中庚價值領航3只基金產品。截至4月20日，上述3只基金年內收益率分別為8.39%、7.19%、5.41%，躋身同類基金業績排名前列。

事實上，在機構紛紛看好藍籌、白馬股時，邱棟榮就堅定看多中小盤。以中庚價值領航為例，一季度末其配置的前十大重倉股均為低估值、高成長性的小盤股。比如第一大重倉股柳藥股份(603368)，是一只中盤價值風格股票，總市值為85.16億元，股票估值為12倍。

邱棟榮認為，一季度市場的一波超跌跌出了機會，目前A股權益類資產仍十分具有吸引力。其也用真金白銀力證著這一事實，一季報數據顯示，中庚價值領航已將倉位由去年底的86.17%增至94.08%。邱棟榮表示，今年一季度，特別是春節后，新冠疫情成為影響全球經濟和股市的一個重要因素，這個是年初始料未及的。面對突如其來的疫情影響，在全球各大主要股市中，A股充分體現了強勁的韌性和抗跌性?；久娣矫?，盡管存在結構性風險 地產周期與人口周期風險未得到充分釋放 ，但伴隨一季度的調整，市場整體風險釋放較為充分；估值方面，上證綜指再次回到3000點下方，A股整體風險溢價水平已接近2018年底水平，具備較強的投資吸引力。同時，利率水平處于歷史低位，無風險資產回報率吸引力減弱，較難抵御通脹、利率波動等風險，其他大類資產風險不低、隱含收益率和風險補償整體吸引力不高，A股權益類資產仍十分具有吸引力。
“后市投資思路上，仍將堅持低估值策略，自下而上較為積極地挖掘具備以下標準的行業和公司： 1 良好基本面、與宏觀周期性、人口周期風險相關度低、具有dl的持續成長性； 2 低估值、較高隱含回報率； 3 行業風險和風格風險相對分散。而符合這三大標準的公司主要聚集于醫藥、科技板塊 持續成長能力較好，長期趨勢向好，受益于人口結構邊際變化 和廣義制造業中的高端制造及細分民營龍頭公司?！鼻駰潣s坦言。
易方達蕭楠：加倉食品飲料，小幅降低倉位
作為價值投資的堅定簇擁者，易方達消費行業在2017年奪得普通股票型基金業績冠軍；2019上半年的消費白馬風潮下，其再度奪得去年上半年主動股基冠軍。
不過在今年一季度消費股等內需板塊表現疲乏的情況下，截至4月20日，易方達消費行業年內虧損3.76%，在1423只同類型基金中排在954只。

從該基金一季度前十大重倉股來看，相較于去年四季度末的調整力度并不大，僅在倉位上有所變化。其中，對消費股的持倉位次出現明顯前移，前三大重倉股也由去年底的格力電器(000651)、美的集團(000333)、貴州茅臺(600519)變為順鑫農業(000860)、貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)。倉位上，基金經理做出小幅減持操作，將股票倉位由83.69%降至82.41%。

回顧一季度基金實操，蕭楠在季報中寫道：2020年一季度，疫情造成周期、上游以及消費行業遭受重創，而醫藥板塊相對受益。為避免流動性風險，在春節后主動降低了股票倉位。海外疫情爆發后，全球金融市場震蕩劇烈，流動性急劇萎縮，在短期流動性風險釋放后又加倉了之前下跌較多的食品飲料等板塊。當前的持倉性價比已經較高，長期看來，不少個股還將受益于行業格局而有持續改善。
萬家莫海波：重倉中小創，小幅增持地產
除此之外，不少在管基金業績優異而備受大眾認可的績優基金經理，如中歐曹名長、萬家莫海波、景順長城劉彥春、前海開源邱杰、興證全球董承非等，其一季度的調倉路徑、后市觀點同樣頗受關注。
以萬家明星基金經理莫海波為例，其管理的萬家品質生活今年以來獲得8.92%的凈值漲幅，躋身前五分之一位次。一季度重倉中小創板塊，前十大重倉股中7只分屬中小創，重倉行業更為分散，涵蓋汽車、有色金屬、文化傳媒、地產等。

莫海波在一季報中梳理了他的調倉思路。他表示，萬家品質生活一季度初是以新能源、電子、計算機為主。電子產業受益全球化分工最為明顯，受疫情影響電子板塊業績受沖擊較大，疊加之前估值 尤其是半導體板塊 較高，整體還處于殺估值、殺業績階段，市場避險情緒下很難有較好行情。2月下旬及時減持了電子持倉，同時從基本面的角度，也減持了部分新能源上游有色，同時增持新能源中下游。地產作為穩定經濟下滑的對沖器，一季度小幅增持地產。
對于后市A股走勢，莫海波給出了自己的看法：經過2~3月份調整，A股大部分風險已經釋放。隨著海外疫情見頂和流動性危機解除，A股權益資產有望成為全球配置資金的首選。當前看好的潛在投資機會是新能源汽車、基建、地產；中長期依然看好科技創新產業鏈，逢低布局優質的電子TMT龍頭。
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