決策主力編輯：趙慶
決策主力特約評論員 何志成
2020年4月20日，國際原油市場再度出現(xiàn)暴跌，WTI原油期貨居然一度跌為“負(fù)值”，引發(fā)全球股市下跌，油氣板塊受到極大影響。
需要提醒投資者的是：這一輪下跌很蹊蹺。一是大幅度震蕩，20日是高開低走，越跌越低；二是分化，國際原油市場、主要是WTI原油期貨跌，布倫特原油報價雖然也跌，但沒有美油期貨跌幅嚇人，而我們國內(nèi)原油期貨是穩(wěn)定的；三是大跌之后很快出現(xiàn)反彈。比如美國基準(zhǔn)油價，20日的跌幅是歷史最大，盤中先是跌至0.01美元/桶，此后更跌至負(fù)值，最后收報于-37.63美元/桶。而21日早盤得亞洲市場，WTI原油期貨很快恢復(fù)正值，反彈很快。
國際原油市場如此大幅下跌，顯性的原因大家都明白，比如全球疫情泛濫，需要銳減30%以上；主要能源消費(fèi)國 美國、中國 庫存已滿，WTI原油期貨合約進(jìn)行實(shí)物交割會更加困難。北京時間20日晚間，也就是美國白天，WTI原油期貨價格暴跌，主要是因為交易員擔(dān)心沒有庫存購入實(shí)物，被迫平掉了多頭頭寸；第三是源于沙特的“有差別”銷售政策，一個星期以前的“歐佩克+”會議，最終達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議是5月6月將日均原油產(chǎn)量削減970萬桶，低于市場預(yù)期。會后沙特宣布，對美國出口原油價格適度提高3美元，對中國等亞洲客戶的貼水則大幅擴(kuò)大了4.2美元，也就是下調(diào)了4.2美元/桶。沙特的做法其實(shí)是繼續(xù)利用低油價拉攏亞洲大客戶——不要買美國的頁巖油。
隱形的原因更重要，即美國希望原油價格上漲，最好是暴漲；歐佩克當(dāng)然也希望國際原油市場價格大漲，但與價格上漲相比較，歐佩克更看中的是市場，也就是說為了將來的市場份額，先“擠掉”美國的頁巖油再說；而中國呢，不慌不忙，既然有沙特相助，何必現(xiàn)在出手“救美國”。
許多人以為，國際原油市場價格已經(jīng)相當(dāng)于“白菜價”，而且沙特又特別優(yōu)惠亞洲客戶，中國應(yīng)該乘機(jī)大舉買入原油。實(shí)際上，中國第一季度原油的國際市場采購量并沒有大幅度增加。數(shù)據(jù)顯示，中國3月進(jìn)口原油4110萬噸，同比只增長4.5%，一季度進(jìn)口原油12719萬噸，只增長5%，并沒有乘機(jī)大舉買入。原因有兩點(diǎn)：第一是庫存滿了，油輪已經(jīng)變成“儲油罐”；第二就是不慌不忙，希望“讓子彈再飛一會”，我們希望國際油價在低位徘徊的更久。
實(shí)際上，國際能源市場的基本面已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，價格也已經(jīng)接近歷史低點(diǎn)，原油市場價格低迷的時間應(yīng)該不會太久了。全世界都在關(guān)注的疫情拐點(diǎn)，尤其是消費(fèi)大國的疫情拐點(diǎn)，應(yīng)該是國際油價的拐點(diǎn)。
我們看到，進(jìn)入四4月下旬以來，中國的需求在穩(wěn)步回升，美國的需求也開始穩(wěn)住。一旦進(jìn)入“五一”小長假，“憋了三個月的中國人”開始自駕游，高速公路將出現(xiàn)久違的爆滿。更何況，還有6月的歐佩克進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期。
我們也應(yīng)該看到，美國目前是全球最大的能源生產(chǎn)國之一，中國則是全球最大的能源消費(fèi)國，沒有之一。美國要積極參與國際原油市場的定價權(quán)，同時不希望其他國家總是能買到便宜貨。而中國得發(fā)展需要相對廉價的能源供應(yīng)，同時也不希望與美國搞僵。問題是，誰掌握主動權(quán)誰就有定價權(quán)。國際能源市場目前是買方市場，美國要想扮演主角，必須搞好與能源消費(fèi)大國們的關(guān)系。國際原油市場的定價權(quán)博弈，背后是美國如何看待其他國家崛起的博弈。
明白這一點(diǎn)，投資者就應(yīng)該明白：20日的國際油價暴跌，不僅僅是空頭作祟，其中有極大的投機(jī)因素——空頭不僅僅是不看好未來的油價，更不看好其他能源消費(fèi)大國會加大購買美國的頁巖油。這種市場博弈會持續(xù)一段時間，但不會很久——20日晚間WTI原油期貨空頭導(dǎo)演的暴漲暴跌，很可能是2020年國際原油市場的“最后瘋狂”。 作者系dl經(jīng)濟(jì)學(xué)家
767股票知識網(wǎng)

以上是767股票知識網(wǎng)小編幫你收集整理關(guān)于“「豬股票」每經(jīng)熱評|WTI原油期貨跌至負(fù)值：國際市場的博弈與美油空頭的最后瘋狂”的具體內(nèi)容，了解更多「豬股票」，請關(guān)注767股票知識網(wǎng)！