神州租車(0699.HK)股份出售的消息終于落定，接盤(pán)方不是傳聞中的攜程或者吉利。
4月16日神州租車宣布，公司主要股東Amber Gem Holdings Limited(后簡(jiǎn)稱Amber Gem)將分兩批向神州優(yōu)車全資附屬公司收購(gòu)其所持有的神州租車股份，合計(jì)占神州租車已發(fā)行股本的17.11%。而Amber Gem是神州租車早期投資人華平投資（Warburg Pincus）的子公司。
在瑞幸造假風(fēng)波爆發(fā)后，神州系公司以及神州系掌門(mén)人陸正耀均身陷漩渦之中。在停牌、爆倉(cāng)、擠兌苗頭等一系列連鎖反應(yīng)中，這場(chǎng)合計(jì)約10億元人民幣的股份轉(zhuǎn)讓究竟是陸正耀對(duì)神州系公司的自救還是退出？
熟人掃貨？
這場(chǎng)股份收購(gòu)的雙方并不陌生。
公開(kāi)資料顯示，華平投資2010年便以2億元參與了神州租車的B輪融資，享受到神州租車的上市紅利。而在最新的股份收購(gòu)?fù)瓿珊螅珹mber Gem將以27.22%的股份成為神州租車最大股東。神州優(yōu)車則僅持有神州租車8.81%的股份。天眼查顯示，目前神州租車第一大股東是聯(lián)想控股牽頭成立的Grand Union Investment Fund, L.P. ，持股26.54%。
這場(chǎng)熟人接盤(pán)起到的一個(gè)直接作用是，阻止了神州租車股價(jià)持續(xù)低迷。
受瑞幸造假風(fēng)波牽連，神州租車股價(jià)在4月3日一度暴跌超過(guò)70%，出現(xiàn)了1.2港元的歷史最低價(jià)。但在宣布華平投資接盤(pán)后的第二天，神州租車股價(jià)在4月17日收盤(pán)于2.44港元，大漲20.2%。但這個(gè)價(jià)格相對(duì)神州租車今年1月下旬5.46元的高點(diǎn)價(jià)格已經(jīng)不止腰斬。
在出行領(lǐng)域布局多筆投資的華平投資也并非純粹雪中送炭。
這兩筆股份轉(zhuǎn)讓交易中，第一筆于4月16日當(dāng)天完成的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.3港元。而第二筆股份轉(zhuǎn)讓的價(jià)格則定在3.4港元。作為參照，神州租車股價(jià)2019年長(zhǎng)期在6-7港元間上下浮動(dòng)。而在2015年5月，神州租車還曾出現(xiàn)了22港元的歷史最高價(jià)。
華平并未出現(xiàn)在此前傳聞中的買方名單中，吉利和攜程則是熱門(mén)買家。資深投行人士王驥躍對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》為何要賣
對(duì)于這場(chǎng)股份轉(zhuǎn)讓，神州官方對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》4月16日的股份轉(zhuǎn)讓公告顯示，這兩批股份的轉(zhuǎn)讓資金將用于償還神州優(yōu)車的若干現(xiàn)有融資。而2019年半年報(bào)顯示，截止當(dāng)年6月底，神州優(yōu)車的合計(jì)負(fù)債約55億元，而當(dāng)期神州優(yōu)車營(yíng)收19.19億元，同比下滑近五成，毛利率為-2.39%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3.05億元。
4月17日，神州優(yōu)車回復(fù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)二次問(wèn)詢函中稱，“由于瑞幸咖啡事件的負(fù)面影響，已經(jīng)出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)商擠兌苗頭，公司正在積極與各方進(jìn)行溝通，盡量減小負(fù)面影響，努力維護(hù)正常資金合作，具體債務(wù)償還正在逐項(xiàng)安排。但若擠兌情況發(fā)生，將對(duì)公司現(xiàn)金流造成極大壓力，甚至影響正常的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。”
此外，還有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》神州優(yōu)車2019年半年報(bào)顯示，其處于質(zhì)押狀態(tài)的神州租車股票賬面價(jià)值為38.9億元，占其總資產(chǎn)的24.46%。股價(jià)曾一天暴跌75%的瑞幸已是前車之鑒。高盛還發(fā)布報(bào)告稱，陸正耀旗下的家族基金Haode Investment因?yàn)楣善辟|(zhì)押貸款發(fā)生違約，金額高達(dá)5.18億美元（折合人民幣37億元）。
但這場(chǎng)股份轉(zhuǎn)讓造成的直接結(jié)果之一是，陸正耀對(duì)神州租車不再掌握話語(yǔ)權(quán)。沈萌對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》為什么是神州租車？
2014年在港交所上市的神州租車只是陸正耀在資本市場(chǎng)布局的三枚棋子之一。另兩枚中，神州專車的運(yùn)營(yíng)主體神州優(yōu)車于2016年掛牌新三板，陸正耀持有近30%的股份。陸正耀持股23.94%的瑞幸則在2019年5月登陸納斯達(dá)克。陸正耀此前是這三家公司的第一大股東和董事長(zhǎng)。而寶沃汽車，原本是陸正耀正在講述的第四個(gè)資本故事。
租車、專車、造車都是陸正耀搭建的 “人車生態(tài)圈”的一環(huán)。但為何同樣在身陷瑞幸造假漩渦之中，只有神州租車屢屢傳出出售傳聞。神州優(yōu)車停牌前的股價(jià)為10.04元，看起來(lái)比神州租車的股份要更值錢。
一方面，目前只有神州優(yōu)車的股份能交易，瑞幸和神州優(yōu)車都處于停牌中。此外，王驥躍還告訴《華夏時(shí)報(bào)》事實(shí)上，在4月16日交易前，持股25.92%的神州優(yōu)車已經(jīng)不是神州租車的第一大股東。4月9日，神州優(yōu)車還宣布，應(yīng)若干貸款人的要求在公開(kāi)市場(chǎng)上出售2.11%的神州租車股權(quán)。需要提及的是，在4月9日這次股份出售后，神州優(yōu)車依然是神州租車的最大股東。
而另一方面，神州租車所在的汽車租賃市場(chǎng)相對(duì)專車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更從容。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理的數(shù)據(jù)顯示，2018年神州租車以8%的市場(chǎng)份額位居租賃汽車市場(chǎng)第一位。但神州租車發(fā)布的2019年年報(bào)，顯示出這個(gè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)有所加劇。財(cái)報(bào)顯示，神州租車2019年全年總收入為76.9億元，較去年同期增長(zhǎng)19.4%。但凈利潤(rùn)為0.3億元，同比縮減89.3%。
假如這場(chǎng)股份出售是為了拯救神州系，神州租車能否承擔(dān)起這個(gè)使命？
責(zé)任

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