文：姜伯靜
3月28日，中興通訊發布了2019年年報。
看這份年報，有這樣幾個特點。
第一，業績不錯，有所復蘇，算是走出了低谷。
2019年，中興通訊實現營業收入907.37億元人民幣，同比增長6.11%，歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為51.48億元人民幣，同比增長173.71%，基本每股收益為1.22元人民幣。
而在2018年，中興通訊實現營業收入 855.1 億元人民幣，同比減少 21.41%，歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為-69.8 億元人民幣，同比減少 252.88%，基本每股收益為-1.67 元人民幣。
毛利率上，由2018年的32.98%，提高到2019年的37.17% 。
相對而言，從數字上看，中興通訊已經走出了低谷。
第二，但是，與之前的兩個年份相比，凈利潤有顯著提高，可在營收依然有些差距。
雖然走出低谷，但是，與之前的年份相比，在某些方面依然有所差距。
比如同2017年和2016年相比較，凈利潤提高了，但營收始終未達到那兩年的高度。
2017 年，中興實現營業收入 1,088.2 億元人民幣，凈利潤為 45.7 億元人民幣；2016 年，實現營業收入 1,012.3 億元人民幣，實現營業利潤 11.7 億元人民幣。
2019年，凈利潤為51.48億元人民幣，遠高于2016年，也高于2017年；但營收規模上，還有不足。
第三，業績中，國內市場依然占據主要部分，且有上升趨勢。
看最近三年的業績，中興營收以國內為主。
2017 年，中興國內市場實現營業收入 619.6 億元人民幣，國際市場實現營業收入 468.6 億元人民幣。
2018年，國內市場實現營業收入544.4 億元人民幣，國際市場實現營業收入 310.7 億元人民幣。
2019年，中興國內市場實現營業收入582.17億元人民幣，國際市場實現營業收入325.20億元人民幣。
2017年，國內收入占56.94%；2018年，國內收入占63.67%；2019年，國內收入占64.16%。
對國內的依賴程度有加強的趨勢。
從以上三點看，中興通訊的業績算是不錯。
看前景，隨著5G的發展，中興的未來很有前途。雖然2020年疫情可能會5G發展有產生負面影響，但國內新基建中5G的作用應該能抵消這種影響。
不過，中興依然面臨多種風險。按照中興年報提示：國別風險、知識產權風險、匯率風險、利率風險、客戶信用風險等等。
相對華為而言，中興抗風險能力還是略弱。
3月17日，中興曾經發布《關于新聞報道的說明》，稱：“近期新聞報道中針對本公司歷史上已經公開報道過的事項涉嫌hl進行調查。本公司特此說明，本公司未收到美國政府相關部門就此事項的通知。本公司會與美國政府相關部門積極溝通，如有應披露事項，會及時披露。”
當時，一則新聞報道就讓中興的股價波動，其抗風險能力還有待提高。
對于未來，中興還是值得看好的。1月16日，中興通訊發布《關于確定非公開發行a股股票發行價格及簽訂認購協議的公告》，稱將募集人民幣115.13億元，全部用于面向5G網絡演進的技術研究和產品開發項目，以及補充公司流動資金。
在技術上占據先機，就能夠提高自身的抗風險能力，這已經被事實證明過了。
不過，3月28日，中興通訊發布了《關于申請2020年度衍生品投資額度的公告》，2020 年度擬申請折合 38 億美元額度的保值型衍生品投資額度。
盡管如此，還是希望中興能在5G時代有所作為。
總之，5G時代，中興通訊蓄勢待發，但抗風險能力仍顯脆弱，仍需努力！

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