華誼兄弟發(fā)布2019年業(yè)績快報(bào)，歸屬于上市公司股東凈利潤為-39.63億元，這已是華誼兄弟第二年虧損，倘若2020年不能扭虧為盈，將按照相關(guān)規(guī)定退市。本刊華誼兄弟早期花費(fèi)巨資實(shí)施的“去電影單一化”戰(zhàn)略，目前看來效果不佳。行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀作品頻出，曾經(jīng)的“中國影視第一股”卻青黃不接。主投影片“難產(chǎn)”、資金趨緊、連續(xù)兩年虧損，2020年對華誼兄弟來說尤為重要，然疫情影響之下，其能否扭虧仍然是個令人擔(dān)心的問題。
2020年對于華誼兄弟來說是至為關(guān)鍵的一年，甚至面臨著退市的風(fēng)險。不久前，華誼兄弟發(fā)布2019年業(yè)績快報(bào)，歸屬于上市公司股東凈利潤為-39.63億元，這已是華誼兄弟第二年虧損，倘若2020年不能扭虧為盈，將按照相關(guān)規(guī)定退市。然而，由于新型冠狀病毒的肆虐，目前大多數(shù)影院仍處于關(guān)停狀態(tài)，整個電影行業(yè)都面臨著史無前例的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。華誼兄弟從曾經(jīng)的影視一哥淪落到如今不得不為保殼而戰(zhàn)的境地，還要從其2014年的“去電影單一化”戰(zhàn)略說起。

“去電影單一化”道路受阻
成立于2004年的華誼兄弟，2009年登陸創(chuàng)業(yè)板，成為“中國影視第一股”。其曾經(jīng)創(chuàng)作了不少的經(jīng)典作品，例如《手機(jī)》《非誠勿擾》《狄仁杰之通天帝國》《風(fēng)聲》《西游降魔篇》等作品均評價不俗。
作為一家靠電影發(fā)家的公司，口碑佳、票房高的優(yōu)質(zhì)電影便是其最好的護(hù)城河。但自2014年起，華誼兄弟提出了“去電影單一化”的戰(zhàn)略方向：完善公司產(chǎn)業(yè)鏈、加大市場拓展度。其戰(zhàn)略逐漸演變成“以原創(chuàng)電影IP為基礎(chǔ)，整合影視、互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)、文化旅游資源、創(chuàng)新性地打造出具有中國特色的電影文化旅游業(yè)態(tài)”的全產(chǎn)業(yè)鏈。簡而言之，便是發(fā)展“影視娛樂、品牌授權(quán)與實(shí)景娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂和產(chǎn)業(yè)投資”等四大板塊。那么其發(fā)展效果究竟如何？
2019年半年報(bào)顯示，目前品牌授權(quán)與實(shí)景娛樂項(xiàng)目已經(jīng)紛紛落地，公司已經(jīng)開發(fā)的項(xiàng)目包括蘇州的華誼兄弟電影世界、海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社以及長沙的華誼兄弟電影小鎮(zhèn)等。此外，據(jù)大眾點(diǎn)評網(wǎng)查到的信息來看，其鄭州和南京的華誼兄弟小鎮(zhèn)也已經(jīng)開始營業(yè)。
但據(jù)2019年半年報(bào)顯示，去年上半年，海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社和蘇州的華誼兄弟電影世界分別虧損了0.7億元和0.73億元。在大眾點(diǎn)評上，《紅周刊》在前幾年電競股概念大火的時候，華誼兄弟將互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊的重點(diǎn)放在了英雄互娛上。2015年11月，華誼兄弟發(fā)布公告，以19億元的對價購買英雄互娛20%的股份，當(dāng)時英雄互娛的賬面凈資產(chǎn)僅有1193萬元，但華誼兄弟卻給出了95億元的估值，溢價近800倍。不僅如此，華業(yè)兄弟還想進(jìn)一步買下英雄互娛的所有股權(quán)，但因“雙方就交易價格無法達(dá)成一致”最終以失敗告終。
至于這兩個板塊為華誼貢獻(xiàn)的營收，2019年上半年，其品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊營業(yè)收入2918.35萬元，僅占當(dāng)期總營收的2.71%；互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊營業(yè)收入1764.83萬元，僅占當(dāng)期總營收的1.64%；而當(dāng)期影視娛樂板塊營收為10.26億元，占總營收的比例為95.29%。華誼兄弟折騰了這么久，但說到底對其經(jīng)營貢獻(xiàn)最大的依舊是原來的影視娛樂業(yè)務(wù)。
主營業(yè)務(wù)青黃不接
就在華誼兄弟高喊著“去電影單一化”口號，將目光轉(zhuǎn)移到其他板塊的這幾年里，其他影視類上市公司卻在努力修筑著自己的護(hù)城河。北京文化聯(lián)合推出了《我不是藥神》《戰(zhàn)狼2》等多部票房與口碑雙收的電影，而光線傳媒出品的《大魚海棠》《哪吒之魔童降世》內(nèi)容精良，被影迷們譽(yù)為“國漫之光”。
反觀華誼兄弟，影視作品多少有些青黃不接。2016年其“去電影單一化”戰(zhàn)略的負(fù)面影響初現(xiàn)，上市八年來營收首度下滑。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，該公司當(dāng)年出品上映的10部影片，票房總收入僅有31億元，其重點(diǎn)推出的《我不是潘金蓮》和《羅曼蒂克消亡史》市場口碑雖然不錯，但票房卻分別僅有4.82億元和1.22億元。
2018年華誼兄弟的日子則更加艱難，當(dāng)年5月，由其主投的電影《手機(jī)2》引來了前央視名嘴崔永元的不滿，將娛樂圈明星陰陽合同的問題公之于眾，進(jìn)而引發(fā)了一場震蕩全國的稅務(wù)風(fēng)波，整個影視行業(yè)迎來嚴(yán)峻考驗(yàn)，并加速了行業(yè)洗牌，而其投資的《手機(jī)2》至今仍處于“難產(chǎn)”狀態(tài)。
與此同時，當(dāng)年殺出的《紅海行動》《唐人街探案2》《我不是藥神》等多匹黑馬，票房均超過了30億元。在這些影片的背后，不乏博納影業(yè)、萬達(dá)電影、北京文化等多家上市公司的身影。但同年華誼兄弟出品的《狄仁杰之四大天王》《云南蟲谷》《芳華》《前任3》等作品均反響平平，且《狄仁杰之四大天王》和《云南蟲谷》的票房也未達(dá)預(yù)期。
到2019年，中國電影市場呈現(xiàn)出“百花齊放”的局面，《流浪地球》全球累計(jì)票房高達(dá)46.86億元，《哪吒之魔童降世》票房高達(dá)50.13億元，位列中國電影史票房第二。據(jù)國家電影局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年中國電影總票房642.66億元，同比增長5.4%；國產(chǎn)電影總票房411.75億元，同比增長8.65%，市場占比64.07%；城市院線觀影人次17.27億。
電影市場的形勢在轉(zhuǎn)好，但當(dāng)年華誼兄弟出品及引進(jìn)的多部電影票房成績卻不盡人意。貓眼電影數(shù)據(jù)顯示，《云南蟲谷》票房1.5億元、《灰猴》票房338萬元、《小小的愿望》票房2.86億元、《只有蕓知道》票房1.59億元、《把哥哥退貨可以嗎？》票房175.9萬元，昔日的“影視一哥”跌落神壇。
“去電影單一化”戰(zhàn)略并沒有掀起多大的浪花，反而使得公司業(yè)績不斷下滑，上市公司管理層似乎也意識到了其中隱含的危機(jī)。2019年12月31日，華誼兄弟在由于疫情的原因，2020年春節(jié)檔電影全部撤檔，疫情沖擊下，國內(nèi)院線已經(jīng)停業(yè)近兩個月，華誼兄弟顯然難有作為。3月26日，《紅周刊》“買！買！買！”后遺癥凸顯
市場留給華誼兄弟的時間已經(jīng)不多，2018年華誼兄弟歸母凈利潤虧損10.93億元，2019年繼續(xù)虧損。倘若今年不能扭虧為盈，那么它很可能陷入退市的困境，所以今年的業(yè)績對其十分關(guān)鍵。
華誼兄弟在2月29日發(fā)布的2019年業(yè)績快報(bào)中表示，業(yè)績虧損原因在于影視板塊業(yè)績下滑以及計(jì)提商譽(yù)減值、長期股權(quán)投資和其他資產(chǎn)減值等。回顧其連續(xù)兩年虧損的原因，除了主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳之外，“商譽(yù)減值”成為另外一個重要原因。當(dāng)初華誼兄弟除了花大力氣在實(shí)景娛樂和互聯(lián)網(wǎng)娛樂上外，還將部分精力放在了投資業(yè)務(wù)上。據(jù)年報(bào)顯示，截至2018年末，華誼兄弟全資、控股或參股的公司高達(dá)171家，其中還不乏以超高溢價購買的資產(chǎn)。
根據(jù)華誼兄弟投資公告及年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其以人民幣7.56億元對價收購的李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫等藝人合計(jì)持有的浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司70%的股權(quán)，然而當(dāng)時標(biāo)的公司未經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額僅為人民幣1000萬元；除此之外，其以10.5億元收購了馮小剛控股的東陽美拉70%的股權(quán)，而東陽美拉當(dāng)時未經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額僅為1.36 萬元，負(fù)債總額卻為1.91萬元，所有者權(quán)益為-0.55萬元。
“一路狂奔”的并購模式，使得華誼兄弟的商譽(yù)持續(xù)走高，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年末，華誼兄弟的商譽(yù)為14.86億元，而截至2018年6月末，其商譽(yù)便飆升到了30.58億元。
2018年資本市場寒冬降臨，剝?nèi)チ擞耙曅袠I(yè)華麗多金的外袍，華誼兄弟資金壓力也越來越大。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，華誼兄弟的短期借款有20.39億元，而同期其貨幣資金僅有14.09億元。2020年2月28日，華誼兄弟發(fā)布公告稱，公司實(shí)控人王中軍擬向公司提供1億額度無息貸款，借款期限為2年，將主要用于支持公司正常的經(jīng)營生產(chǎn)活動。
對于華誼兄弟來說，2020年顯然十分關(guān)鍵，因?yàn)椴还苁窍胍まD(zhuǎn)連續(xù)虧損的業(yè)績，還是盡快獲得資金上的“回血”，均需拿出能被市場所認(rèn)可的作品。目前華誼兄弟還有《八佰》《兩萬里計(jì)劃》《待神令》《陽光不是劫匪》《美人魚2》等多部電影等待上映中，然而，疫情給影視行業(yè)帶來的影響仍未消散，電影市場回暖還尚需時日，2020年華誼是否能打一個漂亮的翻身仗？這個由市場拋給它的問題，最終亦需要市場來回答。
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