在上世紀90年代，日本經濟緊縮周期時，破產的金融機構無法再向外提供貸款，導致很多公司關門倒閉。自此，日本企業牢記當年的慘痛教訓，緊緊守住大量的現金流。
如今，新冠肺炎疫情在全球擴散，金融市場持續恐慌，許多企業因現金流短缺面臨破產、裁員。英國《金融時報》的一篇評論文章指出，在遭遇金融沖擊時，日本企業整體而言擁有世界上最大的緩沖儲備，可能會讓他們有能力抵御一場危機帶來的即時信貸沖擊。
“現金為王”能否幫助企業在危機中快速渡過難關？

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日本企業愛囤現金
根據彭博社去年9月的報道，日本上市企業囤積現金總量達到506.4萬億日元，約4.8萬億美元，是2013年3月時的3倍，而這一數字放進2019年世界各國GDP排行榜可以進入前十。
在中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際投資研究室助理研究員周學智看來，日本囤積大量現金首先因為日本企業在經營方面一直相對保守；其次是因為日本國內投資機會并不太多，不排除沒有找到合適投資項目；第三，日本這幾年的貨幣環境一直比較寬松。所以，許多客觀因素決定日本企業囤積大量現金。但可以肯定的是，現金儲備充足會讓日本企業在危機中相對好過一些。
放眼全球，沒有任何一個國家有如此大規模的囤現金量。據《金融時報》報道，在東證指數成分股中，52%的非金融企業擁有凈現金。在全球第二大現金囤積國德國，在此次危機爆發時，近33%的CDAX指數成分股擁有凈現金。富時全股指數(FTSE All-share)、MSCI Euro指數和標普500指數(S&P 500)成分股的這一比例分別為16.5%、16%和14%。
但值得注意的是，持有太多現金的做法也飽受批評，因為這會導致企業投資不足，從而不利于經濟增長。對此，日本首相安倍晉三對日本企業的治理結構進行了全面改革，試圖使企業更有成效地使用資金。
目前改革似乎有了一些成效，日本公司已經逐漸加大對股東的回報力度與并購計劃。日本企業2019年的國內和海外并購交易總規模超過2000億美元，而2018年只有950億美元。
景順首席投資總監小澤大二在接受《國際金融報》2
現金流的重要性
據CNBC報道，近期美國一些大型企業開始漸漸領悟到了“手頭應有幾個月的現金以防萬一”這句話的真諦，因為眼下新冠病毒疫情蔓延讓他們陷入資金短缺的困境。受影響行業的企業經常回購股票，導致現金短缺，他們只能在現金只有一至兩個月收入的情況下勉強度日。如果危機持續下去，沒有未雨綢繆的應急基金，更多的工人很可能會被解雇。
中國社會科學院美國研究所助理研究員、國家金融與發展實驗室特殊資產研究中心研究員馬偉在接受《國際金融報》CNBC表示，像美國科技巨頭就擁有大量現金儲備，可以幫助他們渡過難關，留住更多員工。
有分析指出，“FAANG”加上微軟，這六個科技股領頭羊都是財務相當健全的科技企業，掌握的現金相當龐大——蘋果公司握有逾2000億美元，谷歌和微軟各有現金超過1000億美元，亞馬遜和臉書賬上的現金也超過500億美元。他們必然能安然度過這次疫情危機，而且在疫情結束后也能快速恢復業績增長動能。
據《福布斯》報道，在疫情當下，許多企業已經開始著手確保手頭有足夠的現金。波音近期動用了約一個月前獲得的138億美元信貸額度。卡夫卡、希爾頓、永利和海洋世界娛樂等其他公司在近期也申請了信貸額度，這些公司目前正在處理與新冠疫情有關的業務迅速惡化的問題。
花旗集團、摩根大通和富國銀行等華爾街巨頭也紛紛行動，暫停了股票回購計劃，以保留資金，用來擴大貸款給因經濟衰退而受打擊的家庭及企業。
小澤大二在接受《國際金融報》周學智告訴《國際金融報》

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